PTA产业周报：短期成本支撑，聚酯震荡偏强

短期成本支撑，聚酯震荡偏强 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号2025-01-13 【长期研究|棉纺团队】研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 上周回顾——成本支撑，短期震荡偏强01 行情回顾：1 PX：上周PX价格先跌后涨，主要一方面是成本端原油价格反弹，带动化工品价格上行，另一方面PX装置方面意外停产与检修使得PX供应压力减小，受此影响PX价格低位反弹。 PTA：上周PTA价格先跌后涨，前期英力士和新疆中泰重启，手供应压力影响，期价下行，然汉邦的停车使得国内供应缩量，加之上游原油-PX价格反弹，PTA价格跟涨。 乙二醇：上周乙二醇价格震荡向下，期初国内港口库存上升，盘面多头获利了结减仓下行，而后成本端原游价格上涨，加之低位买盘开始补货，价格略有回升。 短纤：上周短纤价格震荡向上，期初主要受下游织造拿货降低影响，短纤价格下跌；后期随着原料反弹，短纤加工费较低，期价跟涨，但价格涨幅明显小于原料。 02现货分析：成本利好支撑，PTA价格回升 截止10日报道：截稿为止，华东市场PTA现货市场上涨，商谈参考4955附近。1月主港交割及仓单05贴水102、85附近商谈成交，2月主港交割05贴水75-80成交。成本支撑尚可，市场价格上移、现货基差延续偏强，买盘刚需依旧谨慎。 PTA上游：原油价格反弹，PX价格跟涨03 国际油价上涨、且均价也出现上涨。截至1月8日，WTI价格为73.32美元/桶，较1月2日上涨0.26%；布伦特价格为76.16美元/桶，较1月2日上涨0.30%。本周国际油价上涨，主要的利好因素为：市场继续期待亚洲需求改善，部分产油国面临西方新的制裁，叠加美国严寒天气提振取暖需求。 PX：PX开工回升，利润下滑04 上周国内PX周均产能利用率76.35万吨，环比-0.88%。国内PX周均产能利用率91.04%，环比-0.81%。近期威联化学等个别工厂负荷降低。PX-N平均172.84美元/吨，环比-0.12美元/吨，PX-M平均65.97美元/吨，环比-10.74美元/吨。 库存方面11月PX社会库存为398.22万吨，环比+2%，同比-9.11%。本月进口和国内产量均偏高，PX库存上升。 PTA供应：PTA周产能利用率81.62%05 上周国内PTA周均产能利用率至81.62%，环比-0.93%，同比-1.87%。本周虽有英力士和新疆中泰重启，然汉邦的停车拉低负荷，总体来看，国内产能利用率下降。 乙二醇供应：开工下降，价格回升06 中国乙二醇总产能利用率62.716%，环比-3.69%，其中一体化装置产能利用率65.66%，环比-2.14%；煤制乙二醇产能利用率57.6%，环比-6.39%。 中国乙二醇装置周度产量在37.89万吨，较上周-4.84%。其中一体化乙二醇产量在25.18万吨，较上周-3.15%；煤制乙二醇产量在12.71万吨，较上周-8.03%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 下游需求：聚酯负荷回升，原料阶段补库07 上周中国聚酯行业周度产量：146.08万吨，较上周+0.67万吨，环比涨0.46%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：88.94%（由于年初剔除长停产能，导致产能基数变化，产能利用率暂不体现环比数据）。产量小幅上涨的主要原因是：虽周内百宏、恒鸣、佳宝、大发等装置检修，但由于计入恒通、仪征化纤新装置，且三房巷装置重启、盛元二期负荷提升，使得周内聚酯产量小幅上涨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 终端织造：织机负荷下滑，产品库存下降08 终端织造：上周内主要织造生产基地综合开工率44.79%，较上周开工-2.55%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在5成偏下，圆机开机率在2成偏上，喷水织机开机率在6成偏上，经编开机率在4成偏下。局部工厂自元旦开始负荷逐步下滑，当前以销售库存回笼资金为主，主流放假时间多集中在15-20日，预计下周盛泽地区开工将大幅下挫。外贸部分春夏订单稍有传达，但急单不多，对后市开工暂无支撑。 数据来源：隆众资讯，长江期货 行情展望：短期成本支撑，聚酯震荡偏强09 1行情展望： PX：供需端下周广州石化检修，下游装置无变化；成本端原油支撑偏强，当前PX和石脑油价差持续底部运行，叠加PX和MX价差持偏低，预计PX价格跟涨原油，预计下周PX市场偏强运行。 PTA：成本端原油支撑偏强，供应增量不及预期，预计本周PTA负荷变化不大，下游聚酯开工小幅下滑，虽远期供需边际走弱，但短期PTA供需尚可，价格跟随原油震荡偏强。 乙二醇：近期国际原油企稳反弹，乙二醇成本端出现上移趋势，供需格局来看，进口货源仍然较少，供应端出现减走趋势，下游聚酯方面，目前需求仍然保持同期高位，供需格局利好情况下，支撑市场强势。 短纤：原料端价格转强，对短纤价格形成支撑，但下游企业采购意愿降低，元旦过后纱厂开工存下滑预期，另临近年末关口，各企业多以回笼资金为主，短期跟随成本波动。 2策略建议：企业根据成本更高套保； 数据来源：隆众资讯，长江期货3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江期货股份有限公司 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333 THANKS感谢 2025-01-13 长江期货股份有限公司产业服务总部