尿素产业链周报

尿素产业链周报2025/1/10 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：刘琛瑞Z0017093审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 基本面及观点 【现货反馈】：周末国内尿素行情稳中上扬，反弹幅度10-50元/吨，截止昨日主流区域中小颗粒价格参考1450-1610元/吨。区域农需跟进加之部分贸易商抄底，近几日低价成交显著增加，部分价格随之上涨。 【库存】：截至2025年1月9日，中国国内尿素企业库存量173.94万吨，环比+18.86万吨，中国主要港口尿素库存统计15.2万吨，环比-0.2万吨。 【观点】： 从供应面来看，下周国内尿素日产预期在17.3-17.9万吨附近，日均产量较本周小幅提升。目前尿素基本面压力仍然偏大，目前尿素处于高产量、高库存的格局，但由于临近春节假期，下游有节前备肥需求，在本周三期货盘面先拉涨后回落，期货给予现货一定情绪支撑。本周现货先下跌后反弹，随着期货价格反弹，现货后半周止跌反弹，截止至周末，尿素现货收单持续改善。但据了解尿素上游企业库存以及中游库存均高于往年同期，尿素农业需求以及工业需求均进入季节性淡季，下游产业链现金流周转依旧缓慢。就期货盘面来看，今年格局与去年类似，下游由于农产品价格低位，备肥较晚导致需求后置，盘面或提前交易旺季预期，但由于目前升水较高以及行业高库存、高供应，旺季预期的投机情绪或有限。整体来看，供应压力仍为主要矛盾，节前预计震荡偏强格局。