核心观点
沪铜本周低位反弹，主力期价由7.3万一线反弹至7.5万一线，涨幅超2000元/吨，站上60日均线，持仓量小幅下降。铜价底部反弹主要受技术性因素驱动，但美联储12月会议纪要公布后通胀预期上升，推动金融属性较强的商品普涨，贵金属本周也有明显涨幅。短期来看，临近美国新任总统上台，美元指数维持强势运行，市场风险偏好下降，利空铜价，铜价持续上行压力较大，技术上关注60日均线多空博弈和12月高点技术压力。
沪铝本周先抑后扬，周初跌至1.95万一线，随后触底反弹，周五站上2万关口。宏观层面，全球通胀预期上升，有色整体上行。产业层面，铝价受铝材出口退税取消利空影响，期价震荡下行；氧化铝供需结构改善，期价明显下挫；下游补库意愿有所上升，给予期价支撑。Mysteel电解铝库存为44.30万吨，周环比下降2.60万吨。产业偏空叠加年末交投氛围冷却，预计期价上行压力较大。
沪镍主力期价在12.5万一线偏强震荡，持仓量趋于平稳。周期价减仓反弹，前期底部技术支撑较强，空头了结意愿较强。产业层面，年末供需双弱格局，驱动不强，预计期价维持震荡运行，短期上方关注60日均线压力。
产业动态
铜
1月9日，巴拿马政府启动对第一量子矿业Cobre Panama铜矿的环境审计进行公众咨询，主要评估临时重新开放可能性及安全环保关闭方案。
1月9日，Taseko Mines表示，其Gibraltar铜矿选矿厂可用率增加，2024年年产量将达1.2亿至1.3亿磅，但产量增加将在今年下半年发生。Gibraltar铜钼矿预计至少支持生产至2044年。2024年全年该矿铜和钼产量分别为1.06亿磅和140万磅，铜销量为1.08亿磅，钼销量为140万磅。
镍
1月10日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2502合约。金川电解主流升贴水+3100元/吨，价格128810元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-100元/吨，价格125610元/吨；挪威镍主流升贴水+3400元/吨，价格129110元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格124810元/吨。
研究结论
短期铜价上行压力较大，技术上关注60日均线多空博弈和12月高点技术压力；铝价受产业偏空和年末交投氛围冷却影响，上行压力较大；镍价预计维持震荡运行，短期上方关注60日均线压力。
