每日观点
- 纯碱基本面：生产利润低位，产量季节性下滑但仍处高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量大幅下滑，终端需求疲弱，纯碱厂库处于历史高位。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1374元/吨，期货升水现货30元。
- 库存：全国纯碱厂内库存147.08万吨，较前一周增加1.55%，处于5年均值上方。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：短期预计震荡偏空运行。
影响因素总结
- 利多：纯碱企业开工率、产量逐步下滑，供给压力边际减少。
- 利空：
- 23年以来产能大幅扩张，预期供给量大幅增加，行业产量处于历史同期高位。
- 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修高位，整体日熔量显著减少，需求明显走弱，碱厂订单下降，库存处于同期历史最高位。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求不振，库存同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善，预期期价将震荡偏弱运行。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修超预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情
- 主力基差：河北沙河重质纯碱现货价1374元/吨，期货升水现货30元。
二、纯碱现货行情
- 河北沙河重质纯碱市场低端价1374元/吨，较前一日下跌2元/吨。
三、基本面——供给
- 纯碱生产利润：重质纯碱华北氨碱法利润-148.5元/吨，华东联产法利润-89.40元/吨，处于历史同期最低位。
- 纯碱开工率、产能产量：周度行业开工率86.57%，处于历史偏高；周度产量71.44万吨，其中重质纯碱40.54万吨，均处历史同期最高位；重质化率56.75%。
- 纯碱行业产能变动情况：无具体数据。
基本面分析——需求
- 纯碱产销率：无具体数据。
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃：无具体数据。
- 光伏玻璃：价格持续下滑，在产日熔量大幅下滑至8.11万吨，产量持续大幅回落，对纯碱需求预期大幅下滑。
数据来源
- 钢联国内纯碱厂家总库存147.08万吨，其中轻质纯碱61.71万吨，重质纯碱85.37万吨，库存处于同期历史次高位。
基本面分析——供需平衡表
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