原油
- 行情回顾与操作建议：受寒潮和地缘局势影响，国际油价高位震荡。北美寒潮持续，加州山火影响电力系统，地缘局势升温，伊朗核活动加速。EIA数据显示美国原油产量下降，OPEC+供应偏紧，需求端EIA数据偏中性，油价涨势放缓。预计单边价格高位运行，继续看多波动率。
- 基本面变化：美国寒潮影响取暖用油消费，加州山火影响电力系统。供应端，美国原油产量下降，OPEC-9减产，哈萨克斯坦产量回升，俄罗斯出口下降。需求端，美国炼厂原油需求仍为5年同期最高水平，库存下降，成品油库存承压。IEA和OPEC下调2024年全球原油需求增速预期，但2025年需求预期增速可能超过2024年。
沥青
- 行情回顾与操作建议：成本端，油价高位运行，沥青下方存在一定支撑。供需端，供应端炼厂开工率回升，地炼和主营炼厂沥青生产利润回落。需求端，未来10天我国江南东部等地气温偏低，沥青刚性需求继续回落。预计近月单边价格震荡运行，远月合约相对偏强。
- 基本面变化：现货市场，华东、东北、山东、西南、华北地区沥青价格环比下跌。供应端，全国沥青装置平均开工负荷率回升，宁波科元或将复产沥青，东明石化、齐鲁石化开始生产沥青。利润端，渣油价格延续下行，沥青生产利润回落。需求端，江南东部等地气温偏低，沥青刚性需求下滑，华南地区仍有刚需赶工期。库存方面，炼厂和社会库存均环比增加。
聚烯烃
- 行情回顾与操作建议：塑料主力合约收跌，持仓增加，PP跌幅小于塑料。现货市场，线性、高压、低压聚烯烃价格多数走软。基本面维度，供应支撑仍存，供应增量预期先行，节前备货驱动不足，承压运行。成本端，原油短期延续偏强，但政策不确定性走高。供需端，下游企业节前备货意愿不高，供应端检修装置重启，供应压力边际提升。库存端，生产企业库存环比下降。后市看空情绪仍存，供需博弈加剧，偏空思路对待。
- 基本面变化：石化检修统计，聚丙烯和聚乙烯产量环比增加，产能利用率环比上升。生产利润，油制PP和PE毛利下降，煤制PP毛利下降，PDH制PP毛利亏损增加。石化库存变化，聚丙烯和聚乙烯社会库存环比下降。下游开工水平，PE下游开工部分下降，PP下游开工负荷率环比下降。
纸浆
- 行情回顾及展望：纸浆主力合约下跌，木浆现货市场稳中有涨。基本面来看，智利Arauco提涨针叶浆和阔叶浆价格。供应端，11月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比下降，我国进口纸浆环比上升，同比下降。库存情况，主要地区及港口纸浆库存量环比上升。下游市场，文化用纸订单尚可，生活用纸部分企业停机或减产，包装用纸库存去化进程放缓。价格与利润，原料纸浆价格上涨，下游成品纸价格持稳，行业毛利率继续走弱。纸浆重返震荡区间运行。
晶硅光伏
- 工业硅-多晶硅行情回顾及展望：工业硅期货主力合约价格走弱，基本面没有实质性改善，盘面价格贴水现货，资金空头预期一致，期现价格双弱形成负反馈，预计月内将逐步再当前区间下探短期支撑区间。多晶硅期货主力合约价格围绕现货均线震荡运行，现货市场处在供应减产形成利好阶段，多晶硅库存持续下降，短期来看，多晶硅价格受到下游需求改善提振，但中长期价格上行空间料将受限。
- 光伏产业基本面概览：光伏产业主产品价格走势分化，终端需求改善明显。工业硅现货价格继续走弱，多晶硅价格以稳为主，单晶硅片价格继续小幅上涨。工业硅期现库存继续累库，多晶硅去库较为明显。工业硅周度产量继续下降，出口和有机硅需求较为稳定。工业硅需求缺乏增量，多晶硅减产支撑价格。
