金融期货周报

行业金融期货周报 2025年1月10日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2股市展望..............................................................................................-5-二、成交持仓分析......................................................................................................-5-2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-5-2.2主力合约多空状况.............................................................................-6-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-6-3.1基差走势..............................................................................................-6-3.2跨期价差走势......................................................................................-7-3.3跨品种价差走势..................................................................................-8-四、行业板块概况......................................................................................................-8-4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-8-4.2一级行业涨跌幅..................................................................................-9-五、估值比较..............................................................................................................-9-国债......................................................................................................................-11-一、本周市场回顾....................................................................................................-11-1、国债期货市场......................................................................................-11-2、债券现货市场......................................................................................-17-3、资金面..................................................................................................-18-4、利率衍生品..........................................................................................-20-二、市场分析............................................................................................................-21-1、近期市场逻辑......................................................................................-21-2、本周基本面情况..................................................................................-21-3.下周债市展望........................................................................................-22-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-22-航运指数..............................................................................................................-23-一、市场回顾............................................................................................................-23-二、集运市场情况....................................................................................................-24-2.1现货市场............................................................................................-24-2.2集运供需基本面................................................................................-25-三、市场展望............................................................................................................-26- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 国内方面，国内经济处于结构转型的关键期，同时要化解房地产风险、地方债务风险、中小金融机构风险，短期经济增速放缓。9月底，政策开始转向，11月经济数据存在结构性改善，但整体经济基本面尚未发生较大的改善，政策发力促进基本面企稳回升仍需要时间确认。 海外方面，周初华盛顿邮报报道称特朗普将只针对关键进口商品征收普遍关税，美元指数一度大幅回落，但很快特朗普辟谣了此报道。美国就业数据整体稳健，服务业表现稳健，美联储近期暗示可能会放缓降息步伐。政治不稳定、经济压力等干扰下，欧元、英镑近期大幅走弱，推动美元指数走强，人民币虽然在非美货币中表现较好，但仍有小幅贬值，贸易摩擦等地缘风险下，人民币短期仍面临贬值压力，一定程度上压制市场风险偏好。 行情具体如下：周一，市场连续3天冰点后，红利板块支撑下，市场跌幅收窄，上证指数开盘后宽幅震荡，小幅收跌，股指期货普跌，成交大幅放量，两市总成交1.07万亿（-2109亿）；周二，开盘后小盘股修复，但红利板块调整，带动上证指数相对偏弱，市场情绪走弱，中小盘高开低走，午后金融板块拉升，带动上证指数翻红，情绪有所回升，科技题材爆发，整体赚钱效应回升，中小盘反弹，午后市场量能修复，全天小幅放量，两市总成交1.09万亿（+179亿）；周三，早盘中小盘继续恐慌性下跌，带动各板块走弱，各宽基指数均大幅调整，触及前期支撑位之后，市场大幅拉升，实现V型反弹，成交大幅放量，两市总成交1.3万亿（+1685亿）；周四，市场表现低于预期，开盘后银行、石化等高股息板块回落，拖累上证指数偏弱，市场投机情绪继续回暖，科技等题材具有较好机会，受此影响，中小盘低开后走强，但受大盘指数拖累，虽然全天多次翻红，但尾盘依旧收跌，成交缩量，两市总成交1.1万亿（-1281亿）；周五，投机情绪开盘即退潮，但半导体、机器人等题材早盘表现较好，对中小盘形成支撑，但指数受红利板块下跌的影响表现偏弱，午后市场情绪进一步走弱，各板块出现大幅回调，股指期货普跌，中小盘跌幅较大，成交小幅放量，两市总成交1.2万亿（+335亿）。 股指大跌。沪深300指数跌1.13%，IF主力合约跌1.25%；上证50指数跌1.04%，IH主力合约跌1.04%；中证500指数跌1.08%，IC主力合约跌1.3%；中证1000指数跌1.43%，IM主力合约跌1.92%。 主要宽基指数方面，上证综指跌1.34%，深圳成指跌1.02%，创业板指跌2.02%，中小板跌0.45%。 市场风格方面，稳定、消费板块领跌，分别下跌2.76%、2.61%；大小盘指数普跌，申万中盘指数跌1.04%，小盘指数跌1.05%，大盘指数跌1.07%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2股市展望 9月24日起，政策超预期发力，政策开始转向，目前政治局会议、中央经济工作会议均召开完毕，下一个重要会议为明年两会，政策短期处于真空期，政策博弈下降。全球贸易摩擦升温，基本面对比及避险情绪支撑下，美元指数震荡偏强，人民币短期面临一定的贬值压力；政策转向后，基本面暂时未发生较大改变，市场对经济的预期仍然存在分歧。国九条以来监管强化，小盘股担忧上升，市场担忧上升。1月20日特朗普将上任，政策不确定性对市场预期造成干扰。短期不确定性风险暂未消除，市场做多情绪偏弱，如无增量刺激政策，指数短期风险偏高，待调整之后再博弈。