资金继续回笼，铜铝镍走势分化

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 资金继续回笼，铜铝镍走势分化 姓名：程小勇 电话：0571-87633890 邮箱：cxy1st@163.com 报告日期：2017年02月06日 内容摘要：  行情综述  因素分析  价差分析  后市展望 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 一、 行情综述 1、沪铜继续小幅回落 2、 沪铝冲高大幅回落 3、沪镍继续反弹 二、 因素分析 4200.04400.04600.04800.05000.05200.05400.05600.05800.06000.06200.034000360003800040000420004400046000480005000052000SHFE铜(活跃合约) LME3个月铜（右轴） 1450.01500.01550.01600.01650.01700.01750.01800.01850.01900.0100001100012000130001400015000沪铝收盘价(活跃合约) LME3个月铝（右轴） 6000065000700007500080000850009000095000100000105000750080008500900095001000010500110001150012000LME三个月镍 沪镍（活跃合约） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 1、 现货市场 铜： 今日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价格46360元/吨-46480元/吨，升水铜成交价格46420元/吨46540元/吨。年后市场逐步恢复交易，少量企业仍在休假中，但整体现铜供应已显现一定压力，持货商多在进入第二交易时段后开始逐步扩大贴水报价，以求成交，市场现铜品牌多样，早间有部分小型下游入市，但在盘面小幅返升后，市场成交随之受抑，供大于求格局明显。 铝： 今日上海成交集中13330-13350元/吨，对当月贴水330-310元/吨，无锡成交集中13330-13350元/吨，杭州成交集中13310-13330元/吨。铝锭库存增量较去年大，冶炼厂出货量增大，贸易商出货量有限，现货贴水持稳300附近，中间商除了为下游接货外，买现抛期操作依然是其主要操作手段，下游企业逐渐回归，采购量逐渐回升，整体成交渐暖。 广东现货市场报价也跟着逐步下调，今日广东市场现货报价在13570~13610元/吨区间，目前下游正式开机复产企业极少，中间商略有接货，市场交投清淡。 镍： 今日金川公司上调电解镍（大板）出厂价至85000元/吨，桶装小块上调至86200 元/吨，上调幅度1500元/吨。金川镍较无锡主力1702合约升水600-700元/吨，俄镍贴水200-100元/吨，市场活跃度较上周五稍有好转，少数贸易商适量补库存，但节假日气氛仍持续，高升水更受冷落，市场成交弱，上午主流成交区间84650~85650元/吨。 三、价差分析 1、 期现价差 铜：基差负值扩大，等待进场机会 铝：基差负值缩小，买现货抛期货继续持有 -6000-4000-20000200040006000基差（长江现铜-期铜） -4000-3000-2000-100001000200030004000基差（上海铜-期铜） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 镍：基差负值略微缩小，等待进场机会 三、 后市展望 今日股市、债市和商品联袂都有所反弹，其中股市仅钢铁和银行下跌，有色金属、建材、煤炭、券商等跑输大盘；建筑、汽车、农林牧渔、通信、机械板块涨幅靠前。Wind概念指数方面，次新股、美丽中国、PPP、装饰园林、上海本地重组等指数领涨 商品市场农产品板块受一号文件提振，而工业品板块除了化工板块强势之后，有色金属板块品走势分化，受菲律宾关闭镍矿的提振，镍价表现最为坚挺，但是资金净回笼暗示货币继续收紧，需求端面临的利空会继续对铜铝镍试压。 -2000-1500-1000-50005001000150020002500铝基差（长江现货） -10000-8000-6000-4000-2000020004000600027-Mar-1527-Mar-16长江市场镍基差 -1500-1000-50005001000150018-Jun-0918-Jun-1018-Jun-1118-Jun-1218-Jun-1318-Jun-1418-Jun-1518-Jun-16铝基差（上海市场） -10000-8000-6000-4000-2000020004000600027-Mar-1527-Mar-16上海市场镍基差 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货临海营业部 地址：临海市大洋街道临海大道（中）45号 电话：0576-85320333 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市西湖区中山路150号地王广场写字楼7-V 电话：0791-6259955 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座6层 电话：0771-5532168 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号 期货大厦2001、2006B 电话：0411- 84807257 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市白云路与万华路交汇处滨江俊园3幢3-05室 电话：0871-65732732 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号（胜利大街和南五马路交界处）中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612832 宝城期货青岛营业部 地址：青岛经济技术开发区紫金山路117栋1单元14楼1401号 电话：0532-86108719 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区中山路347号中铁大厦705-707 电话：027-88221981 宝城期货温州营业部 地址：温州鹿城区矮凳桥228号10幢1013室 电话：0577-89999719 北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701-02单元 电话：010-64795360 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货邯郸营业部 地址：河北省邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦1201-1203室 电话:0310-2076686 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。