铜铝镍走势分化，跌势有所放缓

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 铜铝镍走势分化，跌势有所放缓 姓名：程小勇 电话：0571-87633890 邮箱：cxy1st@163.com 报告日期：2016年09月13日 内容摘要：  行情综述  因素分析  价差分析  后市展望 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 一、 行情综述 1、沪铜搬回昨日跌势 2、 沪铝小幅反弹 3、沪镍收回部分跌幅 二、 因素分析 1、 现货市场 铜： 今日上海电解铜现货报升水90-升水140元/吨，平水铜成交价格36640-36720元/吨，升水铜成交价4300.004800.005300.005800.006300.006800.007300.007800.0031000360004100046000510005600002-Jan-1402-Mar-1402-May-1402-Jul-1402-Sep-1402-Nov-1402-Jan-1502-Mar-1502-May-1502-Jul-1502-Sep-1502-Nov-1502-Jan-1602-Mar-1602-May-1602-Jul-1602-Sep-16SHFE铜(活跃合约) LME3个月铜（右轴） 1400.001500.001600.001700.001800.001900.002000.002100.002200.0090001000011000120001300014000150001600002-Jan-1402-Mar-1402-May-1402-Jul-1402-Sep-1402-Nov-1402-Jan-1502-Mar-1502-May-1502-Jul-1502-Sep-1502-Nov-1502-Jan-1602-Mar-1602-May-1602-Jul-1602-Sep-16沪铝收盘价(活跃合约) LME3个月铝 6000070000800009000010000011000012000070008000900010000110001200013000140001500027-Mar-1527-Apr-1527-May-1527-Jun-1527-Jul-1527-Aug-1527-Sep-1527-Oct-1527-Nov-1527-Dec-1527-Jan-1627-Feb-1627-Mar-1627-Apr-1627-May-1627-Jun-1627-Jul-1627-Aug-16LME三个月镍 沪镍（活跃合约） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 格36660-36740元/吨。隔月基差几无，现铜升水大涨。中秋节前第二个交易日，下游买盘汹涌，推动市场成交较活跃。考虑到需保证明日提货安全，多数下游选择在今日买货，以备未来5日生产库存。持货商终于等到下游回归，出货不遗余力，市场呈现供销两旺。 铝： 今日上海成交集中12570-12580元/吨，对当月贴水10元/吨至平水，无锡成交集中12570-12580元/吨，杭州成交集中12620-12640元/吨。隔月当月价差保持300元/吨，持货商换现意愿积极，现货升水下滑至平水附近，中间商虽积极询价，但买入意愿偏淡，下游按需采购，未见提前备货假期，整体成交活跃度较昨下滑。 今日华南市场现货成交价格集中在12510-12550元/吨，较华东地区贴水70-20元/吨，两地价格继续倒挂。由于盘面波动较大，因此持货商报价调整较大。临近中秋，广东地区下游企业并未出现像华东地区一样积极备货的动作，采购意愿不强，因此今日广东地区整体成交较为一般。 镍： 今日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至78500元/吨，桶装小块下调至79700元/吨， 下调幅度400元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1610升水200元/吨，俄镍现货较无锡主力合约1610贴水200元/吨成交，期镍回升后，贸易商出货积极，升水更进一步走低，下游也在节前适量采购，市场成交偏暖，主流成交区间为78000-78500元/吨。 三、价差分析 1、 期现价差 铜：基差缩小，买期货抛现货持有 -6000-4000-20000200040006000基差（长江现铜-期铜） -4000-3000-2000-100001000200030004000基差（上海铜-期铜） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 铝：基差缩小，买期货抛现货持有 镍：基差负值再次扩大，等待进场机会 -2000-1500-1000-50005001000150020002500铝基差（长江现货） -1500-1000-50005001000铝基差（上海市场） -10000-8000-6000-4000-20000200040006000长江市场镍基差 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 三、 后市展望 今日A股大跌后回归震荡，回升也比较乏力。尽管金融公布的工业增加值、固定资产投资和社会零售销售数据都如预期回暖，但是鉴于回升主要是季节性供需两旺因素，以及地产回升势头很难持续的预期，因此股市基本上并没有受到提振，尤其是货币进一步宽松无望的拖累。 大宗商品方面，煤焦钢等工业品继续大幅下跌，而作为前期上涨较少的铜今日表现坚挺，整个有色金属可能在季节性旺季备货的短期因支撑下出现一定的抗跌动力。不过鉴于，金九银十旺季备货力度温和，我们认为通铝镍在短期抗跌之后还是难以避免后市继续下行的压力。 -10000-8000-6000-4000-20000200040006000上海市场镍基差 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货临海营业部 地址：临海市大洋街道临海大道（中）45号 电话：0576-85320333 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市西湖区中山路150号地王广场写字楼7-V 电话：0791-6259955 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座6层 电话：0771-5532168 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号 期货大厦2001、2006B 电话：0411- 84807257 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市白云路与万华路交汇处滨江俊园3幢3-05室 电话：0871-65732732 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号（胜利大街和南五马路交界处）中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612832 宝城期货青岛营业部 地址：青岛经济技术开发区紫金山路117栋1单元14楼1401号 电话：0532-86108719 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区中山路347号中铁大厦705-707 电话：027-88221981 宝城期货温州营业部 地址：温州鹿城区矮凳桥228号10幢1013室 电话：0577-89999719 北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701-02单元 电话：010-64795360 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 7 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货邯郸营业部 地址：河北省邯郸市丛台区人民路408号锦