基金属走势分化，铜铝镍温和反弹

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 基金属走势分化，铜铝镍温和反弹 姓名：程小勇 电话：0571-87633890 邮箱：cxy1st@163.com 报告日期：2016年08月26日 内容摘要：  行情综述  因素分析  价差分析  后市展望 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 一、 行情综述 1、沪铜小幅反弹 2、 沪铝温和反弹 3、沪镍继续收跌 二、 因素分析 1、 现货市场 铜： 今日上海电解铜现货报平水-升水50元/吨，平水铜成交价格36320-36420元/吨，升水铜成交价格4300.004800.005300.005800.006300.006800.007300.007800.00310003600041000460005100056000SHFE铜(活跃合约) LME3个月铜（右轴） 1400.001500.001600.001700.001800.001900.002000.002100.002200.00900010000110001200013000140001500016000沪铝收盘价(活跃合约) LME3个月铝 6000070000800009000010000011000012000070008000900010000110001200013000140001500027-Mar-1527-Apr-1527-May-1527-Jun-1527-Jul-1527-Aug-1527-Sep-1527-Oct-1527-Nov-1527-Dec-1527-Jan-1627-Feb-1627-Mar-1627-Apr-1627-May-1627-Jun-1627-Jul-16LME三个月镍 沪镍（活跃合约） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 36340-36440元/吨。现铜维稳昨日升水水平。好铜依旧挺在升水40-50元/吨区间，平水铜维稳于升水20元/吨左右，持货商换现意愿较昨提高，市场供应偏松，下游继前两日集中采买后，今日入市买量明显下降。8月整体市场交易偏淡，贸易流量下降。月末将近，票据影响因素未见进一步扩大。 铝： 今日上海成交集中12730-12750元/吨，对当月升水210-230元/吨，无锡成交集中12730-12740元/吨，杭州成交集中12730-12750元/吨。现货升水大涨至200元/吨以上，持货商逢高出货意愿积极，上海成交主要集中于下游的刚性需求，无锡地区，中间商接货意愿仍较积极，下游周末备货需求较往日高；杭州地区，由于物流受限，下游接货受抑，整体成交呈现地区差异。 今日华南市场现货成交价格集中在12730-12750元/吨，较华东市场平水。由于本周前日低价位下游接货情绪较佳，基本完成周末备货，因此本日下游企业采购意愿较弱，持货商出货积极，成交集中在贸易商之间，成交量较前一交易日有所回落。 镍： 今日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至77500元/吨，桶装小块下调至78700元/吨， 下调幅度300元/吨。贸易商出货积极性较高，但低价少，俄镍近期成交较差一定程度上也受到G20会议影响，临近周末市场多观望，成交显得清淡，主流成交区间为76700-77450元/吨。 三、价差分析 1、 期现价差 铜：基差负值缩小，买现货抛期货持有 -6000-4000-20000200040006000基差（长江现铜-期铜） -4000-3000-2000-100001000200030004000基差（上海铜-期铜） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 铝：基差正值扩大，买现货抛期货盈利平仓 镍：基差负值缩小，买现货抛期货盈利平仓 -2000-1500-1000-50005001000150020002500铝基差（长江现货） -1500-1000-50005001000铝基差（上海市场） -10000-8000-6000-4000-20000200040006000长江市场镍基差 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 三、 后市展望 今日A股继续冲高回落，央行副行长易纲在北京的中国普惠金融国际论坛前表示，14天期逆回购操作给了市场更多的选择，会继续保持市场流动性的充裕。现在银行间市场的流动性充裕，完全可以支持各个市场，银行引导资金从集中到分散意图明显。 大宗商品方面，今日部分供需基本面相对有支撑因素的品种反弹，但是由于大多数商品已经促使企业有利可图，产出恢复和需求持续回落的格局还在持续。季节性旺季前下游订单依旧尚未出现明显的季节性增长，供应层面，冶炼厂开工率回升和库存增加都指向供应可能重新对价格施压。 -10000-8000-6000-4000-20000200040006000上海市场镍基差 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货临海营业部 地址：临海市大洋街道临海大道（中）45号 电话：0576-85320333 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市西湖区中山路150号地王广场写字楼7-V 电话：0791-6259955 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座6层 电话：0771-5532168 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号 期货大厦2001、2006B 电话：0411- 84807257 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市白云路与万华路交汇处滨江俊园3幢3-05室 电话：0871-65732732 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号（胜利大街和南五马路交界处）中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612832 宝城期货青岛营业部 地址：青岛经济技术开发区紫金山路117栋1单元14楼1401号 电话：0532-86108719 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区中山路347号中铁大厦705-707 电话：027-88221981 宝城期货温州营业部 地址：温州鹿城区矮凳桥228号10幢1013室 电话：0577-89999719 北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701-02单元 电话：010-64795360 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 7 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货邯郸营业部 地址：河北省邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦1201-1203室 电话:0310-2076686 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾