铜铝日评：铜跌势或放缓

请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货投资报告 操作建议 伦铜现货升水大幅增加，库存继续下降，并不支持跌破7000美元位置。国内现货需求仍没有启动，周六公布官方PMI，在前期汇丰数据大幅下降的情况下，或有意外利好。预计铜价后期仍将维持弱势整理。根据铜铝比价及铝价成本支撑推断铜价下方支撑47800-46800元/吨。沪铜主力资金持仓上看支持跌势放缓，建议等待50000上方的做空机会。 沪铝面临前低位置支撑，且面临生产成本13000附近支撑，在后期经济不确定性减少以及下游需求企稳带动下，不排除反弹可能，可逢低短多。 价格及升贴水 （元/吨或美元/吨） 上期所主力收盘 伦3月收盘 上海现货价 期现价差 伦0-3升贴水 沪伦比价 铜 49280 7034 49080 200 78 7.01 铝 13350 1770 12980 370 -46 7.54 锌 15135 2065 14930 205 22 7.33 铅 13890 2137 13825 65 -21 6.50 库存 （吨） 上海期货交易所 伦敦交易所 COMEX 库存 周变动 库存 日变动 库存 日变动 铜 194111 13770 274350 -2050 14107 -697 铝 261395 19356 5317400 -6950 品种研究·有色金属·····································日评 有色金属分析师 刘朝霞 Tel：0571-85165192 Email:lzxhyj@163.com 新世纪期货研究院 2014年2月28日星期五 铜跌势或放缓 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货投资报告 锌 265319 6048 765850 -3450 铅 86593 -773 202425 -150 品种关系 铜铝比值 铜锌比值 铜现货进口成本 进口盈亏比值 精废铜价差 3.69 3.26 51792 7.44 4030 资金持仓 CFTC持仓动向 截止2月18日，基金铜总持仓162959，非商业净多占比-8.5%，上周-11% 国内主力资金动向 永安继续加空沪铜1078手，多头金瑞一家独大，小增355手，集成多头增2213，上榜，总体空头减仓多于多头，指向跌势放缓。 供给主要消息 印尼自1月12日起禁止所有未经加工的矿石的出口，并对铜精矿征收出口税。这一征税政策导致自由港迈克墨伦铜金矿公司和纽蒙特矿业公司暂停所有铜精矿出口。 解读：铜精矿出货遭遇不可抗力，偏多影响。 需求主要消息 1、 中国铜消费商按兵不动，节后很多还在观望 2、 江铜吴育能：中国今年铜需求将最多增长7% 解读：楼市调整预期，也令市场对旺季需求能否恢复，存在担忧 其他重要消息 解读 图1：伦铜和沪铜 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货投资报告 图2：伦铜库存与升贴水 图3：国内铜期现对比及价差 请务必阅读正文后的免责声明 ～4～ 期货投资报告 ......等待继续完善 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货有限公司