汽车行业周报：25年汽车以旧换新加力扩围，新款ModelY、问界M8等多款重点车型亮相
——汽车行业周报（0106-0112） 核心观点 ⚫2025年汽车以旧换新政策加力扩围，有望助力2025年汽车行业销量维稳向上。1月8日，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（以下简称“《通知》”），提出将继续向地方直接安排超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧换新。在乘用车领域，《通知》提出将国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围，同时提出将完善汽车置换更新补贴标准，置换新购新能源乘用车/燃油乘用车单台补贴不超过1.5万元/1.3万元。在商用车领域，《通知》提出将老旧营运货车报废更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车，并将更新车龄8年及以上的城市公交车以及超出质保期的动力电池的平均单车补贴额由6万元提高至8万元。2025年符合报废条件的报废旧车范围将较2024年进一步扩大，有望促进政策效果进一步释放，助力2025年我国汽车销量维稳向上。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860512060001袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523070005 ⚫特斯拉新款Model Y开启预售，配置全面升级。1月10日，特斯拉官方宣布新款Model Y正式开启预售，预计将于3月开始交付，后轮驱动版/长续航全轮驱动版车型预售价分别为26.35万元/30.35万元。新款Model Y后驱版车型电机功率220千瓦，零百加速5.9秒，配62.5千瓦时电池组，CLTC纯电续航593km；全轮驱动版电机综合功率331千瓦，零百加速4.3秒，配78.4千瓦时电池组，CLTC纯电续航719km，加速能力及续航能力均较老款车型有所提升；外观采用贯穿式灯带设计座舱增加氛围灯带、前排座椅通风、镀银涂层全景玻璃车顶、后排屏幕等配置，搭载AMD Ryzen车机芯片；自动驾驶硬件升级至AI 4，配备两颗HW4.0驾驶芯片和8颗高清度摄像头。新款ModelY在外观、动力、续航、座舱、智驾等多个方面实现全面升级，综合竞争力有望实现提升，将促进特斯拉2025年销量向上。 12月多家新能源品牌销量创新高，多地出台以旧换新衔接政策促进车市趋稳：——汽车行业周报（241230-250105）2025-01-06乘联会预估12月行业销量同环比继续增长，问界M9大定突破20万辆：——汽车行业周报（1223-1229）2024-12-29国改、智驾、出海，投资机会共振：——汽车行业2025年度投资策略2024-12-17 ⚫工信部公布最新申报名单，多款重点新能源车将于年内上市。1月10日，工信部公布最新一批《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》，多款重点车型亮相，（1）问界M8：问界M8申报车型为增程版，整体设计语言与问界M9相似，提供五座、六座布局可选，预计定位在问界M7与问界M9之间，预计将于2025年内上市。（2）小米YU7：小米YU7定位跨界SUV，延续小米SU7的运动风格，预计将于6-7月上市。（3）小鹏G7：小鹏G7外观延续小鹏P7+家族式设计，前脸采用封闭式设计搭配分体式灯组，预计将于2季度推出。（4）比亚迪唐L/汉L：比亚迪唐L/汉L前脸延续Dragon Face设计语言，将提供纯电和混动版本，唐L预计将于1月17日亮相。（5）蔚来Firefly萤火虫：蔚来Firefly萤火虫在2024 NIO Day上开启预售，预售价14.88万元，将于2025年4月正式上市。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放；2025年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额；预计部分央国企通过自身改革及加强对外合作等，实现困境反转。建议持续关注部分汽车行业央国企及华为产业链、小米产业链、T链、智驾产业链及机器人产业链公司。 建议关注：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、中国重汽、广汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、拓普集团、经纬恒润、爱柯迪、保隆科技、精锻科技、贝斯特、瑞鹄模具、上声电子、双林股份、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、三花智控、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 目录 1本周观点.....................................................................................................4 2市场行情.....................................................................................................6 3销量跟踪.....................................................................................................8 4产业链快讯.................................................................................................9 4.1本周新车快讯...............................................................................................................94.2本周重点公司公告......................................................................................................104.3本周行业动态.............................................................................................................12 5风险提示...................................................................................................13 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅.................................................................................6图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅.........................................................................................6图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股.............................................................................................6图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）.....................................................................................8图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）.....................................................................................8图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）..............................................................................8图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）..............................................................................8图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）...........................................................................9图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）...........................................................................9 表1：主要公司估值表..................................................................................................................7 1本周观点 2025年汽车以旧换新政策加力扩围，有望助力2025年汽车行业销量维稳向上。1月8日，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（以下简称“《通知》”），提出将继续向地方直接安排超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧换新。在乘用车领域，《通知》提出将国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围，报废旧车范围覆盖2012年6月30日前注册登记的汽油乘用车、2014年6月30日前注册登记的柴油及其他燃料乘用车以及2018年12月31日前注册登记的新能源乘用车，补贴标准与2024年政策一致，即报废新购新能源乘用车/2.0升及以下排量燃油乘用车单台补贴2万元/1.5万元；《通知》同时提出将完善汽车置换更新补贴标准，置换新购新能源乘用车/燃油乘用车单台补贴不超过1.5万元/1.3万元。在商用车领域，《通知》提出将老旧营运货车报废更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车，并将更新车龄8年及以上的城市公交车以及超出质保期的动力电池的平均单车补贴额由6万元提高至8万元。国四标准于2011年7月1日在我国全面实施，据中汽协，2011年7月至2012年6月我国乘用车销量约1498万辆，预计2025年符合报废条件的报废旧车范围将较2024年进一步扩大，有望促进政策效果进一步释放，助力2025年我国汽车销量维稳向上。 特斯拉新款ModelY开启预售，配置全面升级。1月10日，特斯拉官方宣布新款ModelY正式开启预售，预计将于3月开始交付，后轮驱动版/长续航全轮驱动版车型预售价分别为26.35万元/30.35万元。新款ModelY后驱版车型电机功率220千瓦，零百加速5.9秒，配62.5千瓦时电池组，CLTC纯电续航593km；全轮驱动版电机综合功率331千瓦，零百加速4.3秒，配78.4千瓦时电池组，CLTC纯电续航719km，加速能力及续航能力均较老款车型有所提升；外观采用贯穿式灯带设计座舱增加氛围灯带、前排座椅通风、镀银涂层全景玻璃车顶、后排屏幕等配置，搭载AMDRyzen车机芯片；自动驾驶硬件升级至AI4，配备两颗HW4.0驾驶芯片和8颗高清度摄像头。新款ModelY在外观、动力、续航、座舱、智驾等多个方面实现全面升级，综合竞争力有望实现提升，将促进特斯拉2025年销量向上。 工信部公布最新申报名单，多款重点新能源车将于年内上市。1月10日，工信部公布最新一批《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》，多款重点车型亮相：（1）问界M8： 问 界M8申 报 车 型 为增 程 版， 整 体 设 计 语 言 与 问 界M9相 似 ，新 车 长 宽 高 分 别 为5190/1999/1795mm，轴距为3105mm，提供五座、六座布局可选，预计定
