工业硅多晶硅周报：多晶硅偏强震荡，工业硅探底后反弹

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 工业硅： 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 本周，工业硅现货价格和盘面价格均有所下跌，且下游需求短时间或将持续疲软为主，下游企业仍保持观望情绪。主力合约2502收盘价为10520元/吨，较前一周五下跌530元/吨，工业硅期货总持仓量约为34万手。根据SMM报价，目前华东通氧553升水530元/吨。截止到1月10号，注册仓单58,043手，折合成实物有290215吨。本周盘面价格降幅相对大，当前可交割品553工业硅厂家套保空间有限。国内工业硅开炉数量整体有所减少，市场成交清淡，企业厂库库存持续累库，市场去库主要以贸易商手上的非标产品向下游转移为主，标准仓单仍处于持续积累状态中。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 价格：1月10日当周，现货价格和期货价格均有所下跌，下游需求相对疲软，厂家多保持观望情绪，企业厂库库存持续累库。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为11050元/吨，较上周下跌150元/吨；华东421现货价格为11700元/吨，较上周下跌150元/吨。 封帆021-60827969fengfan@htfc.com从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 供应：本周全国硅炉开工主要集中在北方地区，南方地区产量处于相对低位占全国产量比重不足15%。本周工业硅全国供应整体呈现出平衡格局，供应仍相对宽松，预计1月份中国工业硅产量将达到30万吨左右。 联系人 需求：1月份有机硅整体产量或仍将处于相对高位，下游市场仍以刚需采购为主，暂无备货增加库存的需求，多晶硅整体开工率保持35%左右，1月产量约维持在9万吨左右，下游需求短期内无转好迹象。截止到2025年1月10日，多晶硅市场均价为3.33万元/吨；有机硅方面，市场价格相对保持稳定，上行空间和下行空间均有限，市场开工相对处于高位，但下游需求提振相对有限，整体仍处于供给大于需求格局，目前市场主流DMC报价在12800-13500元/吨。头部大厂报价稳定报价在13500元/吨，而大部份厂家报价主要围绕在13000元/吨。铝合金方面，本周铝加工品价格有所下跌，铝加工产品市场需求偏弱，下游开工率回落，春节假期临近市场需求采购量有所小幅走低。近期出口数据有所回暖，据海关数据显示，2024年11月中国金属硅出口5.29万吨，环比减少18.73%，同比增加11.29%，预计11-12月出口量持稳。2024年1-11月中国金属硅出口共计66.70万吨，同比增加28.17%。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至1月10日，金属硅行业库存53.8万吨（含注册仓单），港口库存15.2万吨，其中黄埔港3.1万吨，天津港6.7万吨，昆明港5.4万吨；其他38.8万吨，其中，交割库新注册仓单折合成实物约为29.02万吨。 成本：本周生产成本小幅走低，高成本地区开工有所下降，动力煤价格和硅煤等辅料 还原剂市场价格均有走弱的趋势。 观点 工业硅产品库存保持相对高位，供给上企业有减产意愿，但短期来看下游需求将保持持久的弱势状态，下游厂家整体保持观望情绪，工业硅整体呈现出供需双弱的格局，市场走势或将有望在春节前出现超跌反弹行情。 策略 个人投机：中性，区间操作为主下游企业：逢低做买入套保 风险 1、新疆产区开工率；2、硅料企业减产规模；3、新仓单注册速度；4、多晶硅上市对工业硅价的联动5、产业政策及宏观情绪； 多晶硅： 本周，多晶硅现货价格有所上涨，硅片市场和电池市场价格震荡偏强，组件市场价格相对保持平稳运行，而光伏玻璃市场成交相对清淡。期货方面，主力合约2506小幅走强，最后收盘价为43070元/吨，较前一周五上涨510元/吨。主力合约2506持仓达到26973手，总持仓达到36459手。本周多晶硅现货市场成交相对清淡，现货价格的普遍上涨带来下游对价格接受度的走低，其次在行业自律协议的减产限制下，厂商对多晶硅未来的价格走势整体保持相对乐观的态度，但下游企业对硅料价格的上涨接受度不高。 现货市场行情 价格：据SMM统计，多晶硅P型复投料报价为35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅P型致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅P型菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型复投料39.00-42.00（0.00）元/千克。近期多晶硅市场P型料均价维持在3.1-3.7万元/吨，N型料在3.8-4.5万元/吨。 供应：本周多晶硅企业整体开工维持低位，企业降低生产负荷，在自身亏损以及行业自律减产情况下，多家企业开工降低，供应端预计仍将维持在低位。 需求：下游企业硅料储备相对充足，而硅料现货市场价格的高位，下游企业对高报价接受度不高，以刚需采购为主，下游市场保持观望态度，整体采购相对有限。 库存：下游企业订单签量整体有所下降，多晶硅或将存在持续累库的风险。 成本：颗粒硅现金成本能控制在3万元/吨，棒状硅每家企业电费及能耗有一定差异，现金成本在3.5-5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4.2万元/吨。 观点 多晶硅市场在行业自律以及企业自身亏损减产情况下，开工率保持低位，供给端压力相对有所减缓，供需处于基本平衡格局，现货价格维持稳定，短期可在4.2万元/吨以内逢低做多，若盘面情绪较好，盘面上涨较多，生产企业可根据自身生产情况在4.8万元/吨以上时进行卖出套保。 策略 谨慎偏多 风险 1、行业自律限产实施不及预期，2、光伏装机不及预期； 目录 期货市场行情....................................................................................................................................................................................1工业硅：............................................................................................................................................................................................1现货市场行情....................................................................................................................................................................................1多晶硅：............................................................................................................................................................................................3现货市场行情....................................................................................................................................................................................3硅市场综述........................................................................................................................................................................................5期货盘面综述............................................................................................................................................................................5现货价格综述............................................................................................................................................................................5生产情况....................................................................................................................................................................................5消费情况....................................................................................................................................................................................6库存情况....................................................................................................................................................................................6 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨................................................................................................