工业硅多晶硅周报：多晶硅偏强震荡，工业硅探底后反弹

工业硅

• 市场行情：本周工业硅现货价格和盘面价格均下跌，下游需求疲软，厂家观望情绪浓厚。主力合约2502收盘价10520元/吨，下跌530元/吨，期货总持仓量约34万手。华东通氧553升水530元/吨，注册仓单58,043手，折合实物290215吨。
• 供应：全国硅炉开工主要集中在北方，南方产量占比不足15%。全国供应平衡但偏宽松，预计1月产量约30万吨。
• 需求：有机硅产量高位，下游刚需为主；多晶硅开工率35%，1月产量约9万吨，下游需求短期内无改善。多晶硅市场均价3.33万元/吨，有机硅DMC报价12800-13500元/吨。
• 库存：总库存持稳，53.8万吨（含注册仓单），港口库存15.2万吨，交割库新注册仓单约29.02万吨。
• 成本：生产成本小幅走低，动力煤和硅煤价格走弱。
• 观点：供需双弱，库存高位，春节前或超跌反弹。
• 策略：个人投机中性，区间操作；下游企业逢低买入套保。
• 风险：新疆产区开工率、硅料减产规模、新仓单注册速度、多晶硅联动、产业政策及宏观情绪。

多晶硅

• 市场行情：本周多晶硅现货价格上涨，硅片和电池片价格震荡偏强，组件价格平稳，光伏玻璃成交清淡。主力合约2506上涨510元/吨，收盘价43070元/吨，持仓量36459手。
• 供应：企业开工维持低位，降低生产负荷，供应端压力减缓。
• 需求：下游硅料储备充足，对高价接受度不高，刚需采购为主。
• 库存：下游订单下降，存在持续累库风险。
• 成本：颗粒硅现金成本3万元/吨，棒状硅3.5-5万元/吨，供需平衡位置现金成本4.2万元/吨。
• 观点：供需基本平衡，短期可在4.2万元/吨以内逢低做多，4.8万元以上卖出套保。
• 策略：谨慎偏多。
• 风险：行业自律限产不及预期、光伏装机不及预期。