周度评估及策略推荐
- 现货端：上周猪价大幅回落，主要由于消费滑落较快，供应减量有限，市场看弱预期持续。河南、四川、广东等主要地区猪价周落0.88-1.5元/公斤。北方散户供应减少，但集团猪源充裕且出栏意愿强，南猪北调缓解紧缺，整体供应压力仍大。需求暂未集中上量，下周猪价或仍偏弱，但年后需求启动可能触底反弹。
- 供应端：11月官方母猪存栏4080万头，环比+0.2%，母猪产能缓增或导致2025年基本面弱于2024年。仔猪数据推导的理论出栏量在2025年上半年延续偏大格局，需关注出栏节奏和市场情绪变化。冬至屠宰后，体重下降较快，大猪占比回落，标肥价差走阔，短期供应积压有限，大猪偏紧或支撑阶段性行情。
- 需求端：整体消费环境偏弱，消费习惯改变不利猪肉消费，同比猪肉消费逐年回落，但环比需留意节日消费对猪价的脉冲影响。
- 小结：理论出栏量偏大，未来基础供应偏过剩。短期关注春节前需求脉冲影响，标肥差背后的大猪偏紧或支撑阶段性猪价，并引导投机性压栏和二育。现货偏弱但难流畅下跌。盘面已提前悲观表达，各合约深贴水宜避免追跌，拉高亦有套保压力，低位区间思路，短线节奏性交易为主。
基本面评估
- 消费滑落，供应减量有限，猪价大幅回落，出栏均重继续回落，屠宰小幅缩量。
- 北方散户供应减少，集团猪源充裕，南猪北调缓解紧缺，整体供应压力大。
- 年前需求启动可能触底反弹。
交易策略建议
- 现货偏弱但难流畅下跌，低位区间思路，短线节奏性交易为主。
- 避免过度追跌，拉高亦有套保压力。
生猪分析体系
- 期现市场：现货企稳反弹，月间走出正套。
- 仔猪和母猪价格：后备和淘汰母猪价格波动。
- 能繁母猪及变化：11月存栏4080万头，环比+0.2%，母猪产能缓增。
- 存栏出栏：母猪淘汰和销售数据。
- 仔猪出生量和生产指标：配种和存活率季节性恢复。
- 理论出栏数：2025年上半年延续偏大格局。
- 母猪结构和标肥价差：大猪占比回升，标肥价差走阔。
- 交易和宰后均重：冬至屠宰后体重下降较快。
- 进口和猪料环比：数据波动。
需求端
- 整体消费环境偏弱，消费习惯改变不利猪肉消费。
- 屠宰开工率和毛利数据。
- 价差和价量数据。
- 成本和利润：成本持续下滑，养殖利润收窄，外购模式转为亏损。
库存端
免责声明
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