生猪周报：生猪供需形势偏弱，猪价未见明显驱动

作者：韩露露期货从业资格证号：F03100034期货投询资格证号：Z0021031电话：0351-7342558邮箱：hanlulu@hhqh.com.cn 摘要： 行情回顾：临近春节，北方猪肉消费旺季到来，下游市场备货需求增加，消费利好尚存，但目前需求增量不及腌腊期。基于对年后猪价走弱的预期，生猪出栏将集中在近俩周，供应压力较大。 后市展望：1月有效出栏时间减少，生猪出栏将在春节前1月20日左右完成，目前需求变化未见明显增量，南方腌腊期结束，且学生放假，务工工人返乡，需求逐渐减弱。整体来看，生猪基本面依旧偏弱。然随着寒潮逐步深入南方区域，南部部分地区可能会出现雨雪天气，或利好大猪消费，阻碍生猪调运。预计下周生猪盘面持续震荡偏弱。 风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、需求增量变化 目录 一、周内生猪市场震荡偏弱..........................................................................-3-二、生猪现货价格...........................................................................................-3-（一）生猪价格企稳...............................................................................-3-（二）仔猪价格持续回落.......................................................................-4-三、生猪供应充足，需求增长不及供给.......................................................-5-（一）母猪存栏增长放缓，仍处于绿色区间.......................................-5-（二）1月有效出栏时间减少................................................................-5-（三）规模猪企降重出栏.......................................................................-6-四、猪企降本增效，饲料价格弱稳，生猪养殖进入微利时代...................-7-五、后市展望...................................................................................................-8-风险揭示：.......................................................................................................-9-免责声明：.......................................................................................................-9- 一、周内生猪市场震荡偏弱 临近春节，北方猪肉消费旺季到来，下游市场备货需求增加，消费利好尚存，但目前需求增量不及腌腊期。基于对年后猪价走弱的预期，生猪出栏将集中在近俩周，供应压力较大。周内猪价持续偏弱，截至本周五，生猪LH2503合约收盘价12760元，周环比下跌1.47%。 二、生猪现货价格 （一）生猪价格企稳 本周猪价企稳，中国养猪网数据显示，截至2025年1月10日，全国外三元生猪平均价格为16.41元/公斤，较上周五上涨0.15元/公斤；全国内三元生猪平均价格为16.23元/公斤，较上周五上涨0.12元/公斤。 （二）仔猪价格持续回落 养殖端2024年底集中冲量出栏后，部分养殖户出现空栏，补栏情绪有所提升，国内仔猪价格涨多跌少。农业农村部数据显示，2025年1月第2周全国仔猪平均价格32.77元/公斤，比前一周上涨0.2%，同比上涨43.4%。山东、浙江、河北、辽宁、陕西等17个省份仔猪价格上涨，天津、甘肃、黑龙江、上海、河南等9个省份仔猪价格下跌，广东、广西、新疆等3个省份价格持平。华南地区价格较高，为34.86元/公斤；西北地区价格较低，为31.48元/公斤。 三、生猪供应充足，需求增长不及供给 （一）母猪存栏增长放缓，仍处于绿色区间 根据国家五部委发布2024年11月生猪数据显示，2024年11月末，全国能繁母猪存栏量4080万头，比上个月增加7万头，环比上涨0.2%，连续3个月环比上涨，但上涨幅度减缓，为近11个月最高存栏量，也就是今年以来最高存栏量；比去年同期减少78万头，同比下降1.9%，连续17个月同比下降，下降幅度连续8个月在收窄。 按照《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，全国能繁母猪存栏正常保有量为3900万头，能繁母猪存栏量处于正常保有量的92%—105%区间（含92%和105%两个临界值）为绿色区域，表示产能正常波动。2024年11月能繁母猪存栏量，比3900万头的正常保有量多180万头，相当于正常保有量的104.6%，属于绿色区域，为产能正常波动，但接近临界值。 （二）1月有效出栏时间减少 去年12月养殖端为减轻春节前的出栏压力纷纷加快出栏节奏，大部分规模企业增量出栏，实际出栏量明显超出计划量，超额完成9.75%。2025年1月份恰逢元旦及春节假期，可出栏天数减少，且养殖端对未来猪价预期偏弱，部分企业选择在12月份提前出栏，规模企业计划出栏环比减少。Mysteel发布的数据显示，1月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量为1282.39万头，较2024年12月份实 际出栏锐减7.62%。各地企业计划出栏量集体减少，广西地区降幅最为明显，环比下降逾18%。 （三）规模猪企降重出栏 养殖散户大猪出栏意向有所增加，但大猪供应占比较为有限。随着节后猪价预期下降，养殖企业为争取利润最大化降重出栏标猪意向不减，受规模场调整影响，国内生猪出栏均重继续回落。据Mysteel发布的数据显示，1月9日当周，全国外三元生猪出栏均重为122.98公斤，较上周下调0.35公斤，环比微降0.28%，降至7个半月低点，基本持平于去年同期。 四、猪企降本增效，饲料价格弱稳，生猪养殖进入微利时代 据最新消息，牧原股份2024年11月的生猪养殖完全成本在13.1元/公斤左右，当前公司优秀场线的生猪养殖完全成本已降至12元/公斤以下，而在2024年1月时生猪养殖成本为15.8元/公斤，降幅达2.7元/公斤；同时牧原也对2025年的成本立了flag，即在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，公司希望明年可以阶段性达到12元/公斤的成本目标。中国养猪网数据显示，截至1月10日，玉米现货价格为2120元/吨，较上周五下跌6元/吨；豆粕现货价格为3032元/吨，较上周五上涨2元/吨。 农业农村部数据显示，25年1月第2周全国玉米平均价格2.29元/公斤，比前一周下跌0.4%，同比下跌17.0%。主产区东北三省玉米价格为2.09元/公斤，比前一周下跌0.5%；主销区广东省玉米价格2.45元/公斤，比前一周下跌0.4%。全国豆粕平均价格3.23元/公斤，与前一周持平，同比下跌24.4%。育肥猪配合饲料平均价格3.35元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌11.1%。 据Wind数据显示，截至1月10日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利202.56元/头，1月3日为盈利168.82元/头；外购仔猪养殖利润为亏损33.62元/头，1月3日为亏损72.67元/头。 五、后市展望 1月有效出栏时间减少，生猪出栏将在春节前1月20日左右完成，目前需求变化未见明显增量，南方腌腊期结束，且学生放假，务工工人返乡，需求逐渐减弱。整体来看，生猪基本面依旧偏弱。然随着寒潮逐步深入南方区域，南部部分地区可能会出现雨雪天气，或利好大猪消费，阻碍生猪调运。预计下周生猪盘面持续震荡偏弱。 风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、需求增量变化 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部联系电话：0351-7342558公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。