报告摘要
- 市场焦点：螺纹钢和铁矿石市场
- 重点数据：
- 螺纹钢：现货价格回落，基差收窄；钢厂盈利率回升至50.65%
- 铁矿石：现货价格下跌，基差扩大；11月进口环比下降1.9%
- 主要观点：
- 钢材市场：总产量延续下降，库存季节性累积，春节前需求走弱，钢价承压区间运行
- 铁矿石市场：发运回落但到港增加，需求淡季铁水产量下降，库存累积，价格支撑减弱，预计偏弱震荡
多空因素分析
- 螺纹钢：
- 现货：价格回落，基差收窄
- 成本：螺纹现货价格接近谷电成本
- 铁矿石：
数据分析
- 产量：
- 螺纹钢：前11个月粗钢产量同比下降2.7%，钢材产量同比增长0.9%；本周高炉和电炉开工率下降
- 铁矿石：11月进口环比下降1.9%，当周到港增加
- 利润：
- 需求：
- 螺纹钢：本周建材成交步入春节前低位，表需持续走弱
- 铁矿石：需求淡季铁水产量延续下降
- 库存：
- 螺纹钢：总库存增幅扩大，螺纹总库存增加9.36万吨
- 铁矿石：港口库存增加，钢厂库存延续增长
- 终端：
- 经济数据：M1降幅收窄，地产未见明显改善；基建投资增速企稳，明年财政政策更积极
- 汽车市场：11月产销创历史新高，新能源汽车增长强劲
- 挖掘机与造船：挖掘机产销同比增长，造船业保持良好景气度
- 钢材出口：11月环比下降17.0%，但1-11月累计同比增长22.6%
供需分析
- 终端需求：
- 挖掘机产销同比增长，造船保持较好景气度
- 11月钢材出口环比下降，但保持高位
后市研判
- 螺纹钢：
- 钢价继续承压在区间下沿运行，受宏观氛围和特朗普不确定性影响
- 国内延续通缩状态，需求季节性下滑，库存累积
- 后续关注特朗普上任后关税政策对热卷出口的影响
- 铁矿石：
- 发运回落但到港增加，铁水产量下降，库存累积
- 钢厂补库接近尾声，价格支撑减弱
- 预计偏弱震荡运行，短期受宏观情绪影响
