螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2025-01-10 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 （1）国家发展改革委、财政部发布2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。其中提到，加大重点领 域设备更新项目支持力度。增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模。2025年加力扩围实施“两新”政策新举措发布。设备更新支持范围新增电子信息、安全生产、设施农业等领域，并进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新等补贴标准；新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲以旧换新及手机、平板、智能手表手环购新补贴，将符合条件的国四排放标准燃油车纳入 报废更新补贴范围。 （2）美国候任总统特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，以为对盟友和对手实施大范围的普遍关税提供法律依据。 重点数据 （3）美联储货币政策会议纪要显示，与会者表示，如果数据能如预期般表现，将适宜继续逐步向更为中性的政策立场迈进；美 联储已处于或接近适合放慢宽松步伐的时点；许多官员认为“未来几个季度”需要谨慎行事。 （1）2024年12月，中国CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点；PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。 （2）中钢协数据显示，2024年12月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2059万吨，平均日产187.2万吨，日产环比下降5.3%。 （3）2024年12月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高，显 示服务业经营活动加速扩张。12月财新中国综合PMI回落0.9个百分点至51.4。 主要观点 本周钢价继续承压在区间下沿运行，主要受到宏观氛围较差的影响，市场交易特朗普上任前的不确定性，美元指数强势上行，人民币汇率破位下行，黑色短期缺乏向上驱动。2025年加力扩围实施两新政策，但与此前政策无明显差异，国内延续通缩状态，无法给到向上动力。基本面来看，钢材总产量延续下降，库存延续季节性累积，随着春节逐步临近，钢厂逐步开始集中检修，市场成交逐步下降。后续主要关注特朗普上任后关税政策的落地情况，或对热卷出口产生压力，不确定性仍存。后续关注年后需求验 证，短期钢价预计仍延续区间运行格局。 铁矿方面，新年第一周发运回落，但受前期发运增加的影响到港增加，需求淡季之下，铁水产量延续下降，港口库存回到1.5亿 吨上方。结合钢厂检修情况，后续铁水仍有下降空间，库存或继续累积。随着钢厂节前补库逐步接近尾声，铁矿石价格支撑明显减弱。鉴于下游钢材暂未不认为触发负反馈，铁矿石价格预计偏弱震荡运行，短期盘面还是受到宏观情绪影响。 多方因素 空方因素 两新政策加大扩围促消费 特朗普上任前不确定性下，美元强势施压风险资产 钢材产量低位 国内通缩延续，政策空窗期钢厂逐步减产检修，淡季特征持续显现成本拖累 多方因素 空方因素 两新政策加大扩围促消费 特朗普上任前不确定性下，美元强势施压风 险资产 下游暂无负反馈基础 国内通缩延续，政策空窗期 当周发运回落 钢厂补库接近尾声 人民币汇率支撑 铁水产量继续下降，后续仍有下降预期 6500元/吨 6000元/吨 SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） 800元/吨 SHFE：螺纹钢：基差（日） 2025年度2024年度2023年度 2022年度2021年度2020年度 5500元/吨 600元/吨 5000元/吨 400元/吨 4500元/吨 200元/吨 4000元/吨 3500元/吨 0元/吨 01-0201-2302-1303-0503-2604-1705-1106-0106-2207-1308-0308-2409-1410-1211-0211-2312-14 -200元/吨 3000元/吨 2019/08/282020/08/282021/08/282022/08/282023/08/282024/08/28 -400元/吨 建筑用钢：电炉：谷电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：平电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：峰电：生产成本：中国（日） 5500元/吨 5000元/吨 4500元/吨 4000元/吨 3500元/吨 3000元/吨 2020-09-112021-03-112021-09-112022-03-112022-09-112023-03-112023-09-112024-03-112024-09-11 11月，中国粗钢产量7840万吨，同比增长2.5%；生铁产量6748万吨，同比增长3.9%；钢材产量11881万吨，同 比增长5.1%。 1-11月，中国粗钢产量92919万吨，同比下降2.7%；生铁产量78277万吨，同比下降3.5%；钢材产量128304万吨，同比增长0.9%。 中国：工业产品：产量累计值：粗钢（月） 中国：工业产品：产量同比：粗钢（月） 中国：工业产品：产量：生铁（月） 中国：工业产品：产量同比：生铁（月） 12000025900015 20 8000 10 100000 15 7000 10 5 80000 6000 5 0 0 5000 60000 -5 -5 4000 -10 40000 -10 3000 -15 2000 -15 20000 -20 -25 1000 -20 0 2019-08 -30 2020-10 2021-05 2021-12 2022-07 2023-02 2023-09 2024-04 0 2019-08 -25 2020-03 2020-04 2020-12 2021-08 2022-04 2022-12 2023-08 2024-04 本周，钢厂盈利率为50.65%，周环比上升2.6个百分点。 1400元/吨 1200元/吨 1000元/吨 螺纹钢：高炉：利润：中国（日） 2025年度2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 120百分比 100百分比 247家钢铁企业：盈利率：中国（周） 2025年度2024年度2023年度 2022年度2021年度2020年度 800元/吨 600元/吨 400元/吨 80百分比 60百分比 200元/吨 0元/吨 01-0201-2102-0902-2803-1804-0604-2505-1506-0306-2207-1107-3008-1809-0609-2510-2011-0811-2712-16 -200元/吨 40百分比 20百分比 -400元/吨 -600元/吨 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 本周，全国247家钢厂高炉开工率77.18%，周环比下降0.92个百分点。电炉开工率66.02%，周环比下降 1.84个百分点。 Mysteel针对全国95家独立电弧炉钢厂春节假期停复产安排进行调研，从结果来看，独立电弧炉钢厂多集中在1月10日至1月20日停产放假，占比47.37%。相较去年春节来说，电弧炉集中停产放假时间推迟3-5天左右。 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周） 87家独立电弧炉钢厂：开工率：中国（周） 2025年度 2021年度 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 2025年度 2021年度 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 95百分比 100百分比 90百分比 90百分比 80百分比 85百分比 70百分比 80百分比 60百分比 50百分比 75百分比 40百分比 70百分比 30百分比 20百分比 65百分比 10百分比 60百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 钢联数据：本周，五种建材产量为808.42（-21.22）万吨。螺纹产量199.41（-6.6）万吨。 热卷产量303.89（+1.15）万吨。 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量 450万吨 2025年度 2024年度 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 400万吨 350万吨 340万吨 350万吨 330万吨 300万吨 320万吨 310万吨 250万吨 300万吨 200万吨 290万吨 280万吨 150万吨 2015/02/272017/02/272019/02/272021/02/272023/02/27 第1周 第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周，建材成交偏弱运行，周均成交量8.7万吨。 建筑用钢：主流贸易商：成交量合计：中国（日） 2025年度 2021年度 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 400000吨 350000吨 300000吨 250000吨 200000吨 150000吨 100000吨 50000吨 0吨 01-0201-2602-1903-1404-0705-0205-2606-1907-1308-0608-3009-2310-2311-1612-10 本周，5种建材表需为791.82（-31.45）万吨，螺纹表需为190.05（-7.21）万吨。热卷表需为301.1（-1.63） 万吨。 螺纹钢：消费量：中国（周） 热轧板卷：消费量：中国（周） 600万吨 2025年度 2024年度 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2025年度2024年度 2021年度2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 500万吨 400万吨 300万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周 380万吨 360万吨 340万吨 320万吨 300万吨 280万吨 260万吨 240万吨 220万吨 200万吨 第6周 第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 本周，钢联5种建材总库存1132.36（+16.6）万吨，社库781.21（+14.56）万吨，厂库351.15 （+2.04）万吨。 螺纹总库存417.85（+9.36）万吨，社库292.31（+5.27）万吨，厂库125.54（+4.09）万吨。 热卷总库存309.91（+2.81）万吨，社库232.76（+7.5）万吨，厂库77.15（-4.69）万吨。 螺纹钢：库存：中国（周） 热轧板卷：库存：中国（周） 2025年度 2024年度 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2025年度 2024年度 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2500万吨 700万吨 600万吨 2000万吨 500万吨 1500万吨 400万吨 1000万吨 300万吨 200万吨 500万吨 100万吨 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 2024年11月社会融资规模增量为2.34万亿元，人民币贷款增加5800亿元，M2同比增长7.1%，M1同比增长-3.7%，M1-M2增速收缩至-10.9%。2024年12月PPI同比下降2.3%，较上月收窄0.2个百分点。 2024年1-1