螺矿产业链周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 2025-01-10中航期货 目录 01报告摘要 02多空焦点 PART 01报告摘要 市场焦点 重点数据 主要观点 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：现货价格回落，基差收窄 成本：螺纹现货价格接近谷电成本 PART 03数据分析 产量：前11个月粗钢和生铁产量同比仍在下降 11月，中国粗钢产量7840万吨，同比增长2.5%；生铁产量6748万吨，同比增长3.9%；钢材产量11881万吨，同比增长5.1%。 1-11月，中国粗钢产量92919万吨，同比下降2.7%；生铁产量78277万吨，同比下降3.5%；钢材产量128304万吨，同比增长0.9%。 利润：钢厂盈利小幅回升 本周，钢厂盈利率为50.65%，周环比上升2.6个百分点。 PART03数据分析 产量：高炉和电炉开工下降 本周，全国247家钢厂高炉开工率77.18%，周环比下降0.92个百分点。电炉开工率66.02%，周环比下降1.84个百分点。 Mysteel针对全国95家独立电弧炉钢厂春节假期停复产安排进行调研，从结果来看，独立电弧炉钢厂多集中在1月10日至1月20日停产放假，占比47.37%。相较去年春节来说，电弧炉集中停产放假时间推迟3-5天左右。 PART 03数据分析 产量：总产量延续下降 钢联数据：本周，五种建材产量为808.42（-21.22）万吨。螺纹产量199.41（-6.6）万吨。热卷产量303.89（+1.15）万吨。 需求：本周建材成交步入春节前低位水平 本周，建材成交偏弱运行，周均成交量8.7万吨。 PART 03数据分析 需求：春节前表需持续走弱 本周，5种建材表需为791.82（-31.45）万吨，螺纹表需为190.05（-7.21）万吨。热卷表需为301.1（-1.63）万吨。 PART 03数据分析 库存：总库存增幅扩大 本周，钢联5种建材总库存1132.36（+16.6）万吨，社库781.21（+14.56）万吨，厂库351.15（+2.04）万吨。 螺纹总库存417.85（+9.36）万吨，社库292.31（+5.27）万吨，厂库125.54（+4.09）万吨。热卷总库存309.91（+2.81）万吨，社库232.76（+7.5）万吨，厂库77.15（-4.69）万吨。 PART03数据分析 终端：M1降幅明显收窄，关注持续性，地产未见明显改善 2024年11月社会融资规模增量为2.34万亿元，人民币贷款增加5800亿元，M2同比增长7.1%，M1同比增长-3.7%，M1-M2增速收缩至-10.9%。2024年12月PPI同比下降2.3%，较上月收窄0.2个百分点。2024年1-11月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.4%和-23%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-26.2%和-14.3%。 PART03数据分析 终端：基建投资增速企稳，明年定调更加积极的财政政策 2024年1-11月，基建投资累计同比增长4.2%，较1-10月回落0.1个百分点。因今年地方专项债以及超长期特别国债发行接近尾声，基建增速回落，但是明年定调“更加积极的财政政策”，尤其在赤字率、超长期特别国债和专项债方面，明年基建投资预计将保持较快增长态势。2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。截至目前，全国共发行新增专项债略超 3.99万亿元，年内专项债发行结束。1万亿超长期特别国债发行完毕，11月人大常委会批准的2024年度的2万亿新增地方置换隐债额度也全部发行完毕。 PART03数据分析 终端：11月车市热度延续 11月汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%，月度产销创历史新高。 11月，汽车市场热度延续，以旧换新政策效果继续显现，购车需求进一步释放。新能源汽车继续较快增长，对整体汽车销量的增长起到较强支撑作用。预计12月汽车市场将会持续向好，汽车产销全年将继续保持在3000万辆以上规模。 PART02供需分析 终端：挖掘机产销同比增长，造船保持较好景气度 2024年12月，中国小松挖掘机开工小时数为108小时，同比提高19.5%，连续五个月同比提升，环比提高2.5%。2024年，国内挖掘机主要制造企业共销售挖掘机201131台，同比增长3.13%；其中国内销量100543台，同比增长11.7%；出口100588台，同比下降4.24%。2024年12月销售各类挖掘机19369台，同比增长16%。其中国内销量9312台，同比增长22.1%；出口量10057台，同比增长10.8%。11月中国出口船舶537艘；1-11月累计出口5267艘，累计同比增长22.9%。 2023年1-11月，全国造船完工量为3809万载重吨，同比增长12.3%。新接订单量为6485万载重吨，同比增长6 3.8%。截至11月底，手持订单量为13409万载重吨，同比增长29.4%。1-11月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占全球总量的50.1%、65.9%和53.4%。我国三大造船指标同步增长，行业保持良好发展态势。 PART03数据分析 终端：11月钢材出口环比下降，但仍保持高位 11月中国出口钢材927.8万吨，较上月减少190.4万吨，环比下降17.0%；1-11月累计出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。 11月份我国钢材价格波动较小，不过人民币汇率令我国钢材出口优势增强，加之国内钢企生产积极性保持较好但需求季节性下滑，海外钢铁供应下降等因素因素影响，我国钢材出口保持高位。未来我国钢材出口要关注越南、美国等国对我国出口政策的变化，关注特朗普贸易政策对钢材出口的影响。 （铁矿）现货：现货价格下跌，基差扩大 PART 03数据分析 进口和发运：11月进口下降，当周到港减少 11月中国进口铁矿砂及其精矿10186.2万吨，较上月减少197.6万吨，环比下降1.9%；1-11月累计进口铁矿砂及其精矿112423.6万吨，同比增长4.3%。 2024年12月30日-2025年01月05日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2624.1万吨，环比减少314.1万吨。澳洲发运量1946.2万吨，环比减少243.5万吨，其中澳洲发往中国的量1466.2万吨，环比减少332.8万吨。巴西发运量677.8万吨，环比减少70.7万吨。本期全球铁矿石发运总量3112.1万吨，环比减少367.3万吨。 PART 03数据分析 到港：当周到港增加 12月30日-2025年1月5日，中国47港铁矿石到港总量2919.1万吨，环比增加320.8万吨；中国45港铁矿石到港总量2834.3万吨，环比增加328.9万吨。 铁水产量：继续回落 本周，全国247家钢厂日均铁水产量224.37万吨，环比减少0.83万吨，为9月以来最低。 PART 03数据分析 港口库存：疏港和库存同步增加 本周，45港港口进口铁矿石库存总量15002.96万吨，环比增126.02万吨，45港日均疏港量326.27万吨，环比降8.01万吨。 钢厂消耗和库存：日耗回落，钢厂延续补库 本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为10074.08万吨，环比增加215.15万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为279.76万吨，环比下降1.04万吨，库存消费比36.01，环比增加天。 钢厂铁矿库存延续增长，进口矿库销比继续上升，近期钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏，但补库或接近尾声。 PART 04后市研判 本周钢价继续承压在区间下沿运行，主要受到宏观氛围较差的影响，市场交易特朗普上任前的不确定性，美元指数强势上行，人民币汇率破位下行，黑色短期缺乏向上驱动。2025年加力扩围实施两新政策，但与此前政策无明显差异，国内延续通缩状态，无法给到向上动力。基本面来看，钢材总产量延续下降，库存延续季节性累积，随着春节逐步临近，钢厂逐步开始集中检修，市场成交逐步下降。后续主要关注特朗普上任后关税政策的落地情况，或对热卷出口产生压力，不确定性仍存。后续关注年后需求验证，短期钢价预计仍延续区间运行格局。 铁矿方面，新年第一周发运回落，但受前期发运增加的影响到港增加，需求淡季之下，铁水产量延续下降，港口库存回到1.5亿吨上方。结合钢厂检修情况，后续铁水仍有下降空间，库存或继续累积。随着钢厂节前补库逐步接近尾声，铁矿石价格支撑明显减弱。鉴于下游钢材暂未不认为触发负反馈，铁矿石价格预计偏弱震荡运行，短期盘面还是受到宏观情绪影响。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。