尿素周报：基本面弱势未改，价格持续下行

周度观点汇总

• 尿素市场价格延续下行趋势，基本面弱势未改。
• 供应预期逐步回升，上游企业库存延续累库。
• 工业刚需支撑转弱，复合肥、三聚氰胺开工率下降。
• 原料煤炭价格小幅反弹，尿素利润环比下降。
• 5-9价差偏弱运行，05基差走弱。

品种详情分解

2.1 国内尿素市场价格

• 延续下行趋势。

2.2 国际尿素价格

• 暂无更新。

2.3 供给

• 尿素周产量123.81万吨（+0.73%），煤头尿素产量107.72万吨（+1.70%），气头尿素产量16.09万吨（-5.30%）。
• 气头尿素装置陆续复产，供应小幅回升。

2.4 库存

• 尿素企业库存155.08万吨，环比+2.58万吨，上游企业延续累库趋势。
• 港口库存15.4万吨（环比持平）。
• 企业主流预收天数6.41日（环比-0.71日），待发订单小幅减少。

2.5 需求

• 复合肥企业开工率36.15%（-2.35%），成品库存111.80万吨（环比+1.9万吨），开工持续下降。
• 三聚氰胺开工率为56.25%（-1.89%），检修装置逐步复产，预计开工将有所提升。

2.6 原料端

• 煤炭价格小幅反弹。

2.7 利润

• 尿素利润环比下降。

2.8 价差分析

• 5-9价差偏弱运行，05基差走弱。

2.10 尿素相关品价差

• 数据来源：Wind中原期货。

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