工业硅周报：基本面弱势未改，硅价转弱下行
工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 10 请务必阅读文末免责条款 2023年7月2日 工业硅周报 专业研究·创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 基本面弱势未改，硅价转弱下行 核心观点 工业硅 供应扰动利好效应趋弱，工业硅期现转弱下行，主力期价录得0.78%周跌幅，量仓收缩，且短期均线指标延续纠缠。 目前金属硅价格处于震荡维稳状态。本周西南仍在复产，开工率继续提高，已在月底，西南部分地区电价将有下降，预计开工企业将继续增加。上游电极近期价格再下调，台塑焦招标价亦保持下行，且港口焦库存较高，后期仍存下降趋势，成本端对硅价利空。下游多晶硅部分企业有减产计划，对金属硅库存消耗难有更多贡献；部分单体厂停工较久，有部分装置计划重新开启，但行情不改的局面下，整体开工率不会有明显增加，对金属硅需求尚未有好转迹象；铝合金端还需关注高温天气影响，目前需求一般。市场业者基本都是买涨不买跌，在金属硅市场供应宽松、价格不断下移的情况下，下游企业压价情绪一直存在，采买积极性较差。预计下周金属硅市场价格弱势震荡。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 10 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 .................................................................... 4 1.1 现货价格转弱 ............................................................ 4 1.2 工业硅期价弱势震荡 ...................................................... 5 2 工业硅基本面弱势未改 ........................................................ 5 2.1供应扰动利好效应趋弱 ..................................................... 5 2.2 工业硅需求疲弱 .......................................................... 6 2.3 库存维持高位 ............................................................ 8 2.4 工业硅利润弱稳 .......................................................... 8 3 结论 ........................................................................ 9 工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 10 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1 金属硅（553）价格走势 ....................................................... 4 图 2 金属硅（441）价格走势 ....................................................... 4 图 3 工业硅主力合约期价走势 ...................................................... 5 图 4 金属硅开工率 ................................................................ 5 图 5 金属硅周度产量：细分地区 .................................................... 6 图 6 金属硅消费量 ................................................................ 6 图 7 DMC开工率 ................................................................... 7 图 8 DMC毛利润 ................................................................... 7 图 9 多晶硅价格走势 .............................................................. 7 图 10 多晶硅开工率 ............................................................... 7 图 11 金属硅库存总量 ............................................................. 8 图 12 金属硅毛利润 ............................................................... 8 表 1现货价格变化情况 ............................................................. 4 表 2 工业硅主力期货周度变化 ...................................................... 5 工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 10 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1 现货价格转弱 本周金属硅市场整体价格向下移动。中国金属硅市场参考均价13483元/吨，与6月25日13553元/吨相比价格下调70元/吨，降幅约为0.52%。本周金属硅市场氛围一般，上周探涨的积极氛围只是昙花一现，金属硅价格再度打回“原形”。西北地区金属硅大厂本周实行减产操作，涉及炉数较多，产量缩减较为明显，且报价较低，小幅去库；而西南地区硅厂让利意愿较低，部分暂停报价，个别企业刚刚开工不急于出货暂时观望为主。云南德宏地区部分厂家本周点火开炉，但多为少量生产，未开炉厂家仍在观望市场行情；华北地区整体开炉数不多，其中内蒙地区最近针对光伏及相关企业存在阶段性限电行为，对金属硅生产厂家稍有影响。下游多晶硅厂家部分开启减产计划，而有机硅继续维持低开工，整体来看对金属硅需求非升反降，金属硅持货商压力较大。贸易商出货多以期货牌面为依据，但下游接货能力较弱，市场实单交易不多。目前大厂减产消息属利好金属硅价格，但成本端电极等价格下降对金属硅市场价格利空，叠加西南复产预期、下游采购情绪偏消极，目前市场再度陷入上下游博弈阶段。 表 1现货价格变化情况 当前值上周末值周度变化上月末值月度变化上年末值年度变化同期值同期变化上海有色：金属硅(553)13,50013,600-0.74%13,900-2.88%18,700-27.81%16,900-20.12%上海有色：金属硅(441)14,10014,1000.00%14,750-4.41%19,600-28.06%18,500-23.78%上海有色：金属硅(3303)14,70014,800-0.68%15,200-3.29%20,150-27.05%19,250-23.64%市场均价:金属硅:553#:昆明12,80013,000-1.54%13,200-3.03%18,050-29.09%16,100-20.50%市场均价:金属硅:441#:昆明13,80013,8000.00%14,000-1.43%18,900-26.98%17,700-22.03%市场均价:金属硅:3303#:昆明14,15014,250-0.70%14,350-1.39%19,050-25.72%18,300-22.68% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图 1 金属硅（553）价格走势 12000140001600018000200002200024000上海有色:现货含税均价:金属硅(553)市场均价:金属硅:553#:昆明 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图 2 金属硅（441）价格走势 13000150001700019000210002300025000上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 10 请务必阅读文末免责条款 1.2 工业硅期价弱势震荡 供应扰动影响趋弱，弱势基本面下工业硅期价偏弱运行，主力期价录得0.78%周涨幅，量仓收缩，而短期均线指标延续纠缠。 表 2 工业硅主力期货周度变化 收盘价周涨跌幅(%)周内最高价周内最低价成交量周量差持仓量周仓差13,275-0.7813,54013,000430,066 -170,22266,383 -8,844活跃合约工业硅2308 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图 3 工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2 工业硅基本面弱势未改 2.1供应扰动利好效应趋弱 西北地区供应下降，主要是新疆大厂减产，且有部分中小企业陆续停炉减产。四川地区硅厂在缓慢复产中，现货供应稍有增加。云南德宏地区硅厂陆续点火开炉，部分企业仍选择观望后市再复工。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.28%。 图 4 金属硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 6 / 10 请务必阅读文末免责条款 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数718台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少12台，截至6月29日，中国金属硅开工炉数263台，整体开炉率36.63%。西北地区：西北地区金属硅开工下降，其中新疆地区开炉数84台，陕西开炉数1台，青海开炉数2台，甘肃开炉10台。西南地区：西南地区金属硅开工增加，云南开炉56台，四川地区开炉53台，重庆地区开炉9台，贵州地区开炉2台。其它地区：福建地区开工6台，而东北地区金属硅开工10台，内蒙地区目前开炉18台，广西地区开工3台，湖南地区开工3台。 图 5 金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.2 工业硅需求疲弱 目前下游整体需求持续不振。下游有机硅单体厂开工已长期维持低位，前期减停产单体厂的检修装置或将有重启计划，但由于行情弱势，对金属硅需求增加可能不大；下游多晶硅市场价格弱势，企业存在减产操作，对金属硅的备货力
