黑色产业链日报

. 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220 审核：唐韵Z0002422 黑色产业链日报 2025/1/10 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 钢材日报 从基本面来看，材自身在供需双降、低库存状态下尚无矛盾，但是钢材下游冬储积极性较低，钢厂自储意愿不强，原料供应偏宽松，在当前钢厂生产状态下铁矿和 废钢冬储基本已完成，因此原料成本端支撑有走弱倾向，沙钢近期四连降，焦炭还有第八轮提降预期。从宏观来看，外端面临强美元压制，内端处于政策真空期，市场预期和信心较弱，国内资产受到打压。综合来看，宏观承压，原料支撑走弱，预计盘面近期呈现震荡偏弱走势，后续需关注特朗普上台前后宏观端的变化与钢材累库速度。 2025-01-10 2025-01-09 2025-01-10 2025-01-09 螺纹钢01合约收盘价 3134 3150 螺纹01-05月差 -68 -55 螺纹钢05合约收盘价 3202 3205 螺纹05-10月差 -26 -19 螺纹钢10合约收盘价 3228 3224 螺纹10-01月差 94 74 热卷01合约收盘价 3275 3273 热卷01-05月差 -37 -40 热卷05合约收盘价 3312 3313 热卷05-10月差 -17 -15 热卷10合约收盘价 3329 3328 热卷10-01月差 54 55 螺纹、热卷盘面价格.螺纹、热卷月差. 螺纹盘面价格.热卷盘面价格. 元/吨RB01M.SHF收盘价RB05M.SHF收盘价RB10M.SHF收盘价 4000 3500 3000 元/吨HC01M.SHF收盘价HC05M.SHF收盘价HC10M.SHF收盘价 4000 3750 3500 3250 3000 24/0224/0424/0624/0824/1024/12 source：Wind 24/0224/0424/0624/0824/1024/12 source：Wind 螺纹钢01-05月差. 热卷01-05月差. 元/吨 2022 2023 2024 2025 2022 2023 2024 2025 400 元/吨 300 200 200 100 0 0 -200 -100 07/01 09/01 11/01 01/01 07/01 09/01 11/01 01/01 source：Wind source：Wind 单位（元/吨） 2025-01-10 2025-01-09 单位（元/吨） 2025-01-10 2025-01-09 螺纹钢汇总价格：中国 3422 3423 01螺纹基差（上海） 176 160 螺纹钢汇总价格：上海 3310 3310 05螺纹基差（上海） 108 105 螺纹钢汇总价格：北京 3200 3200 10螺纹基差（上海） 82 86 螺纹钢汇总价格：杭州 3300 3300 螺纹主力基差（北京） -2 -5 螺纹钢汇总价格：天津 3210 3210 01热卷基差（上海） 65 67 热卷汇总价格：上海 3340 3340 05热卷基差（上海） 28 27 热卷汇总价格：乐从 3340 3340 10热卷基差（上海） 11 12 热卷汇总价格：沈阳 3230 3230 主力热卷基差（北京） 68 67 螺纹、热卷现货价格..螺纹、热卷基差. 螺纹现货价格. 热卷各区域价格. 元/吨 4000 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格 ：上海 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格 ：广州 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格 ：沈阳 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格 ：北京 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格 ：杭州 元/吨 4000 热轧板卷：4.75mm：汇总价格：北京（ 日） 热轧板卷：4.75mm：汇总均价：中国（ 日） 热轧板卷：4.75mm：汇总价格：广州（ 1/4 3000 3000 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 24/12 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 24/12 source：Wind source：Wind 01螺纹基差（上海）. 热卷01基差（上海）. 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 2201 2301 2401 2501 500 元/吨 500 250 250 0 -250 0 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：Wind 2025-01-10 2025-01-09 单位（元/吨） 2025-01-10 2025-01-09 01卷螺差 141 123 卷螺现货价差（上海） 30 30 05卷螺差 110 108 卷螺现货价差（北京） 180 180 10卷螺差 101 104 卷螺现货价差（沈阳） -180 -180 卷螺差.卷螺现货价差. 01卷螺差季节性. 现货卷螺差（上海）季节性. 元/吨 2022 2023 2024 2025 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 400 500 200 250 0 0 -200 -250 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：Wind 2025-01-10 2025-01-09 2025-01-10 2025-01-09 01螺纹/01铁矿 4 4 01螺纹/01焦炭 2 2 05螺纹/05铁矿 4 4 05螺纹/05焦炭 2 2 10螺纹/09铁矿 4 4 10螺纹/09焦炭 2 2 螺纹铁矿比值.螺纹焦炭比值. 01螺纹铁矿比季节性. 01螺纹/01焦炭季节性. 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 9 82 7 1.75 6 5 1.5 4 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 1.25 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：wind .. 铁矿日报 铁矿石基本面季节性供需双弱。供应端，年末发运冲量后预计发运将季节性减少，此外矿价下跌后高成本非主流矿面临承压局面。目前BCI指数和铁矿石运费都在季节性低位，显示干散货发运势头走弱。需求端，钢厂检修延续，铁水产量季节性下降，但仍在超季节性高位。钢厂盈利情况尚可，没有负反馈的条件。库存端，钢 厂陆续补库，买盘尚可，基差小幅走阔。港口库存小幅去库，铁矿石库存超季节性去化，现货支撑尚可。因此，预计铁矿石基本面上看没有大跌的基础。目前市场宏观预期过于悲观，且特朗普上台后政策存在变数，市场用较为悲观的场景去计价，若国内经济基本面支撑叠加可能的利好出台，则预期有180度转变的可能性，则价格存在急涨的风险。因此，判断价格短期可能仍然承压，但目前价格继续做空的盈亏比在变差，逢低多的盈亏比在变好。 指标名称 2025-01-10 2025-01-09 2025-01-03 日变化 周变化 01合约收盘价 770 763 766 7 4 05合约收盘价 753.5 754.5 764 -1 -10.5 09合约收盘价 731 733 739 -2 -8 01基差 -10 2.5 0 -12.5 -10 05基差 -1.5 5.5 -2 -7 0.5 09基差 20 27 23.5 -7 -3.5 日照PB粉 762 760 765 2 -3 日照卡粉 884 882 888 2 -4 日照超特 639 637 638 2 1 铁矿石价格数据 铁矿石期货01-05月差季节性（7年）. 铁矿石期货05-09月差季节性(7年）. 元/吨 2019 2020 2021 2022 2023 2024 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 2025 100 150 50 100 50 0 0 -50 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 -50 11/01 12/01 01/01 02/01 03/01 04/01 source：Wind source：Wind 铁矿石期货09-01月差季节性（7年). 铁矿石01合约期货基差季节性. 元/吨 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2019 2020 2021 2022 2023 2024 150 元/吨 400 100 50 200 0 0 -50 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：Wind 铁矿石05期货基差季节性. 铁矿石09期货基差季节性. 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 2025 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 2025 400 300 200 200 100 0 0 -100 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 11/01 01/01 03/01 05/01 07/01 source：Wind source：Wind 指标名称 2025-01-10 2025-01-03 2024-12-13 周变化 月变化 日均铁水产量 224.37 225.2 232.47 -0.83 -8.1 45港疏港量 326.27 318.26 337.13 8.01 -10.86 五大钢材表需 792 823 882 -31 -90 全球发运量 3112.1 3479.4 2662.5 -367.3 449.6 澳巴发运量 2624.1 2938.2 2146.9 -314.1 477.2 45港到港量 2834.3 2505.4 2517.2 328.9 317.1 45港库存 15002.96 14876.94 15067.37 126.02 -64.41 247家钢厂库存 10074.08 9858.93 9431.9 215.15 642.18 铁矿石基本面数据 247钢厂可用天数 36.01 35.11 32.61 0.9 3.4 中国日均铁水产量. 铁矿石港口日均疏港量季节性. 万吨 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 万吨 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 240 300 220 250 200 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 200 01/01 03/01 05/01 07/01 09