PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货大幅上涨，现货市场商谈氛围转淡，零星聚酯工厂递盘，现货基差偏强。1月货在05贴水105~108有成交，部分略高，价格商谈区间4870~4960；2月底主港在05贴水80~85有成交，个别略低。今日主流现货基差在05-106。
2. 基差：现货4920，05合约基差-142，盘面升水偏空。
3. 库存：PTA工厂库存3.61天，环比减少0.41天偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：净空空减偏空。
6. 预期：近日PX装置变动较多带动PTA反弹，但基本面缺乏支撑，上行空间有限，短期跟随成本端震荡，关注原油及上下游装置变动。

MEG观点

1. 基本面：乙二醇价格重心震荡上行，市场商谈活跃，基差走强。盘面震荡上行，买盘积极，现货基差快速走强至05合约升水20-25元/吨附近，午后小幅回落，主流成交05合约升水16-19元/吨。美金外盘重心震荡抬升，早间船货商谈542-545美元/吨，午后适度抬升至546-548美元/吨，汇率贬值买盘谨慎。
2. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
3. 主力持仓：主力净多多增偏多。
4. 预期：1月初外盘到货逐步增加，国内供应快速兑现但聚酯刚性支撑偏强，季节性累库幅度一般，短期价格重心区间震荡，关注下游减产及成本端变化。

影响因素总结

• 利多：聚酯开工率提升至92.2%。
• 利空：
  • 累库格局未变，PTA短期跟随成本波动，关注底部支撑及原油波动。
  • 国内存量产能巨大，供需矛盾难改善，宏观不确定性下乙二醇长期谨慎。

研究结论

短期商品市场受宏观影响较大，原料端累库预期存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。PTA和MEG短期震荡为主，关注供需及成本端变化。