房地产行业报告：房企销售持续回稳 拿地热情有所升温

根据中指研究院数据，24年全年TOP100房企销售总额为43547.3亿元，同比-30.6%，降幅较上月收窄2.3pct。12月单月TOP100房企销售额同比-3.41%，降幅较上月收窄6.05pct，环比+28.86%。房企销售持续回稳，24年四季度明显好于前三季度平均水平。24年全年TOP100企业拿地总额9280亿元，同比-29.7%，降幅较24年1-11月收窄1.8pct，核心地段土拍热度升温，拿地溢价率有所提高。预计25年小阳春楼市热度延续，地产实现阶段性企稳。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为299.82万方，本年累计新房成交面积为299.82万方，累计同比+61.8%。30大中城市近四周平均成交面积为352.77万方，同比+12.6%，环比+2.7%。其中一线城市近四周平均成交面积为117.36万方，同比+13.3%，环比+3.6%，二线城市近四周平均成交面积为190.05万方，同比+17.1%，环比+2%，三线城市近四周平均成交面积为45.36万方，同比-4.2%，环比+3%。上周重点9城商品住宅可售面积为5791.93万方，同比-10.78%，环比-0.56%，重点9城去化周期为13.71个月，其中一线城市去化周期为12.95个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周重点12城二手房成交面积为436.3万方，本年累计二手房成交面积为436.3万方，累计同比+278.6%。 重点12城近四周平均成交面积为293.15万方，同比+97.4%，环比+12.6%。截至2024/12/29全国城市二手房出售挂牌量指数为44.72，环比-2.1%，挂牌价指数为157.86，环比+0.13%。 （3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为1宗，成交住宅类土地数量为81宗，新增供应商服类土地数量为34宗，成交商服类土地数量为39宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为7.19，平均商服类土地成交数量/供应数量为2.55。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为7015.41元/平方米，溢价率为5.61%，环比+1.92pct，成交商服类土地楼面均价为2603.52元/平方米，溢价率为3.68%，环比-0.24pct。 行情回顾 上周A股申万一级房地产行业指数下跌7.66%，沪深300指数下跌5.17%，房地产指数跑输沪深300指数2.48ct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌2.05%，恒生综合指数下跌1.82%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数0.23pct。 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 1行业基本面跟踪 1.1新房成交及库存 上周30大中城市新房成交面积为299.82万方，本年累计新房成交面积为299.82万方，累计同比+61.8%。30大中城市近四周平均成交面积为352.77万方，同比+12.6%，环比+2.7%。其中一线城市近四周平均成交面积为117.36万方，同比+13.3%，环比+3.6%，二线城市近四周平均成交面积为190.05万方，同比+17.1%，环比+2%，三线城市近四周平均成交面积为45.36万方，同比-4.2%，环比+3%。 图表1：30大中城市新房成交面积及同比 图表2：一线城市新房成交面积及同比 图表3：二线城市新房成交面积及同比 图表4：三线城市新房成交面积及同比 上周重点9城商品住宅可售面积为5791.93万方，同比-10.78%，环比-0.56%，重点9城去化周期为13.71个月，其中一线城市去化周期为12.95个月。 图表5：重点城市商品住宅可售面积及去化周期 1.2二手房成交及挂牌 上周重点12城二手房成交面积为436.3万方，本年累计二手房成交面积为436.3万方，累计同比+278.6%。重点12城近四周平均成交面积为293.15万方，同比+97.4%，环比+12.6%。 图表6：重点城市二手房成交面积及同比 截至2024/12/29全国城市二手房出售挂牌量指数为44.72，环比-2.1%，挂牌价指数为157.86，环比+0.13%。 图表7：全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 图表8：全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 图表9：全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 图表10：全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 1.3土地市场成交 上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为1宗，成交住宅类土地数量为81宗，新增供应商服类土地数量为34宗，成交商服类土地数量为39宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为7.19，平均商服类土地成交数量/供应数量为2.55。 近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为7015.41元/平方米，溢价率为5.61%，环比+1.92pct，成交商服类土地楼面均价为2603.52元/平方米，溢价率为3.68%，环比-0.24p Ct 。 图表11：100大中城市土地供销比 图表12：100大中城市成交土地楼面均价及溢价率 2行情回顾 上周A股申万一级房地产行业指数下跌7.66%，沪深300指数下跌5.17%，房地产指数跑输沪深300指数2.48 Ct 。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌2.05%，恒生综合指数下跌1.82%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数0.23pct。 图表13：近一年A股房地产指数和沪深300走势 图表14：近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势 从行业排名来看，上周A股房地产在31个申万一级行业中排名第21，港股地产分类、物业服务及管理在14个恒生综合行业中分别排名第5、第9。 图表15：上周A股申万一级行业涨跌幅情况 图表16：上周港股恒生综合行业涨跌幅情况 上周重点A股房地产个股涨幅居前的分别为：万通发展（+1.56%）、城建发展（+0.79%）、*ST金科（-1.15%），重点港股房地产个股涨幅居前的分别为：绿城中国（+2.16%）、中国海外发展（-0.81%）、保利置业集团（-1.29%），重点物业服务企业涨幅居前的分别为：绿城服务（+3.49%）、中海物业（+1.21%）、永升服务（+0.52%）。 图表17：上周A股重点房企涨跌幅前5位及后5位 图表18：上周港股重点房企涨跌幅前5位及后5位 图表19：上周重点物企涨跌幅前5位及后5位 3风险提示 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。