甲醇产业链周报：下游装置停车预期兑现，甲醇震荡回落

中泰期货甲醇产业链周报2025年1月6日 姓名：芦瑞从业资格号：F3013255交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112） 现货市场 基差价差 产业链利润 行情预期 逻辑观点 本周甲醇继续去库，供应减量预期仍然存在，但是下游MTO装置开始陆续兑现停车预期，可能会导致需求减量，盘面震荡回落。 我们建议甲醇短期震回落络思路对待，前期多单建议继续减持或者离场。PP-3MA价差估值处于中等偏低位置建议少量减持，可以考虑进行多PP空MA操作。 单边策略：建议多单减持或者离场 对冲策略：可以考虑做多PP空MA配置。 风险因素：下游烯烃装置停车预期未兑现 现货市场情况 甲醇现货市场情况 甲醇现货市场价格本周震荡走弱，本周华东港口继续去库，盘中基差报价震荡走弱，周五基差报价05+45元/吨附近，1月下纸货基差报价05+80元/吨。 甲醇各合约基差情况 •甲醇基差报价本周震荡走弱。•1月下纸货基差报价在05+80元/吨左右。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 甲醇各地区基差情况 •甲醇本周沿海地区基差震荡。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 甲醇各地区基差情况 •甲醇内地基差震荡。•本周内地市场价格震荡，西北地区市场价格本周震荡。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 甲醇区域间价差情况 •甲醇华东与内陆地区价差震荡。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 甲醇近远月价差情况 •月间价差暂时没有太好的机会。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PP–3MA价差情况 •PP-3MA价差本周震荡走弱。•建议考虑做多PP空MA策略。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 产业链利润及开工情况 甲醇生产装置检修情况 图表23：甲醇装置检修情况 来源：隆众资讯，中泰期货整理 来源：隆众资讯，中泰期货整理 •当前检修装置较少，开工率维持在偏高位置。 •甲醇近期国产量维持在偏高位置。 甲醇新装置情况 甲醇下游开工情况 •二甲醚开工率震荡。•甲醛开工率震荡。•西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 •本周甲醇制烯烃装置开工率震荡。•MTO综合利润继续走弱，冬季是甲醇供应扰动比较多的季节，MTO利润可能会进入下降趋势。•关注MTO装置停车情况，如果MTO装置停车，可能会导致MTO利润修复。 图表35：甲醇下游煤制烯烃装置开工情况 产业链库存 甲醇现货市场情况 •甲醇本周港口继续去库，伊朗进口减量，预计会继续去库，关注港口去库存进度。•上游库存略微有些去库。 后市展望 后市展望 本周甲醇继续去库，供应减量预期仍然存在，但是下游MTO装置开始陆续兑现停车预期，可能会导致需求减量，盘面震荡回落。 我们建议甲醇短期震回落络思路对待，前期多单建议继续减持或者离场。PP-3MA价差估值处于中等偏低位置建议少量减持，可以考虑进行多PP空MA操作。 单边策略：建议多单减持或者离场 对冲策略：可以考虑做多PP空MA配置。 风险因素：下游烯烃装置停车预期未兑现 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司商品事业部姓名：芦瑞从业资格号：F3013255交易咨询从业证书号：Z0013570电话：18888368717Email：lzlurui@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层