国证视点：政策真空期叠加美元强势，限制大市突破能力，关注人行短期动向
港股上周五反弹，恒指收报19760点，升136点或0.70%；恒生科指升1.05%。大市成交持平，主板成交报1603亿港元。全周恒指跌1.64%，恒生科指跌2.98%。北水上周五净流入92.69亿港元，领涨板块为材料、资讯科技等，领跌板块为必需性消费、公用事业等。
当前中国处于政策真空期，待两会召开；美国当选总统特朗普将于1月20日上任，市场观望气氛浓，避险情绪导致美元走强。预期港股突破能力有限，短期走势以区间震荡为主。关注人民银行可能在春节前降准减息，人行工作会议强调2025年实施适度宽松的货币政策，择机降准减息。
公司点评：吉利汽车（175.HK）
2024全年吉利汽车累计销量217.7万辆，同比增长32%，超额完成目标。12月销量21.0万辆，同比增长43%。新能源累计销量88.8万辆，同比增长91.9%，渗透率40.8%。2025年销量目标271万辆，同比增长25%，新能源销量目标150万辆，同比增长69%，渗透率目标55%。
2025年吉利汽车将推出多款新能源产品，插混产品为主打。吉利品牌计划推出五款新能源产品，涵盖两款SUV和三款轿车；极氪品牌将加大智能化投入，计划推出两款超级电混SUV和一款纯电猎装车；领克品牌将推出两款全新电混产品。
维持目标价19.0港元，对应25年13.0倍预测市盈率，维持买入评级。风险提示：行业竞争加剧；价格不及预期。
