一周简评---三油两粕（20250104）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2025年1月4星期六 交易咨询资格：Z0011862 【市场逻辑】 参与。 【交易策略】 单边方面：菜籽油震荡，暂时观望为宜，豆油不追空，棕榈油空单持有。Y2505合约压力位7810元/吨，支撑位7380元/吨；P2505合约压力位8840元/吨，支撑位8200元/吨；OI2505合约压力位99100元/吨，支撑位8600元/吨。 套利方面：豆棕2509合约扩大套利可关注，11月28日价差-752；1月3日，价差-578； 【行情复盘】 豆粕2505合约周度开盘价2671元/吨，收盘价2688元/吨，周度上涨0.67%，菜粕2505合约周度开盘价2375元/吨，收盘价2357元/吨，周度下跌0.63%。 【重要资讯】 1、稳健的美国劳动力市场和顽固的高通胀在最近几周推动美国公债收益率上升，并刺激了对美元的需求，尽管美元周五下跌，但仍创下一个月来最强劲周度表现，美元指数的走强，令全球大宗商品走势承压。 2、美国农业部公布，截至12月26日当周美国大豆出口销售合计净增48.47万吨，低于分析师预期的50-120万吨。当前市场年度大豆销售出口销售较之前一周减少50%，较前四周均值减少67% 3、干旱天气影响。阿根廷两家主要谷物交易所周五表示，炎热干燥的南方夏季开始对阿根廷2024/25年度大豆和玉米作物造成损害。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周五表示，随着12月下旬进入夏季，高温和降雨减少开始对农作物产生影响。从“充足到最佳”的水分条件中受益的大豆农田面积减少7个百分点，占总种植面积的81%。 4、截止到2024年第52周末，国内豆粕库存量为72.6万吨，较上周的61.0万吨增加11.6万吨，环比增加18.87%；合同量为413.4万吨，较上周的459.1万吨减少45.7万吨，环比下降9.95%。国内进口压榨菜粕库存量为6.3万吨，较上周的6.1万吨增加0.2万吨，环比增加2.28%；合同量为19.1万吨，较上周的17.5万吨增加1.6万吨，环比增加9.03%。 5、截止到12月24日，CFTC大豆非商业净多持仓-104918手，环比减少4411手。CFTC豆粕非商业净多持仓-46795手，环比增加1951手。 6、经纪商斯通艾克斯集团（StoneX）：将2024/25年度巴西大豆产量预估值调高到创纪录的1.714亿吨，较12月份预测值1.662亿吨高出3.1%，比2023/24年度提高14.4%，因为种植面积和单产上调。2024/25年度巴西大豆种植面积调高到4710万公顷，高于早先预期的4675万公顷，较2023/24年度增长2%，主要是对北部/东北部和中西部各州的面积做了修订。 7、加拿大谷物委员会（CGC）：截止到2024-25年度第21周（12月23日~12月29日，加拿大作物年度以8月1日开始），加拿大大豆商业库存为28.60万吨，较上周的41.74万吨减少13.14万吨环比下降31.48%，较 去年同期的93.97万吨减少65.37万吨同比下降69.56%。数据显示，当周出口量为8.37万吨，较上周的21.16万吨减少12.79万吨环比下降60.44%，较去年同期的60.40万吨减少52.03万吨同比下降86.14%。上市量为0.62万吨环比下降55.07%，消费量为1.40万吨，环比下降13.04%。 【市场逻辑】 外盘方面：美元走强和美豆出口不佳，美豆大跌。国内方面：盘面双粕价格上涨，但是饲料企业采购情绪并没有被调动，采购成交一般，物理库存保持在5-8天左右，其他随用随采，菜粕方面，由于-200多基差出现，引起一波市场采购，加之中加反倾销调查影响的存在，菜粕走势强于豆粕，豆菜粕价差缩窄中。天气方面，阿根廷的干旱和随后是否会扩展到巴西还需要警惕，阶段性升水行情还是有基础。供给方面，巴西1.71吨的产量仍是比较大的市场压力。综合以上分析：双粕短期反弹兑现后有新的下跌可能。 【交易策略】 单边方面：双粕空单介入，M2505合约支撑位2600元/吨，压力位2953元/吨；RM2505合约支撑位2300元/吨，压力位2436元/吨； 套利方面：豆粕5-9反套可介入，截止到1月3日价差-140 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。