苯乙烯周报：跌后兑现利空，原料反弹带动盘面震荡运行

跌 后 兑 现 利 空 ， 原 料 反 弹 带 动 盘 面 震 荡 运 行 作者：金果实从业资格：F3083706联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 2024-1-5 目录 纯苯苯乙烯下游苯乙烯010203 1、纯苯 2025苯乙烯、纯苯链投产计划 2024年11月-2025年1月纯苯产业链装置动态 ◼截止目前统计11-1月纯苯计划新增产能56万吨/年，下游新增产能合计约55万吨/年；纯苯计划停车涉及产能287万吨/年，下游停车产能合计约695万吨/年。 ◼从产业链装置投产来看，11-1月纯苯新增供应产能约56万吨附近，按照计划投产时间预估合计新增产量约3.4万吨附近，检修产能287万吨，期间合计损失量约18万吨。 ◼从下游装置来看，11-1月新增产能约55万吨/年，对苯的需求合计在2.3万吨附近，下游装置检修需求损失合计约38.3万吨附近。 ◼综上目前来看11-1月国内纯苯产业链装置检修和新增来看供应净减少14.6万吨附近，需求净减少36万吨左右，供需表现累库。 甲苯歧化利润同比偏高 纯苯进口：韩国出口至中国发运持续高位 纯苯供应及库存 ◼目前甲苯歧化和甲苯脱甲基装置效益均可观，且已持续数月，当下各装置均已按最佳效益运行。去年12月有多套装置计划结束检修，国内产量有增。 ◼韩国国内纯苯下游有装置投产叠加有部分流入美湾，预计发往中国有缩量。 ◼短期纯苯到港较多下库存延续累库，截至1月3日在19万吨以上，且预计仍有进一步累积势头，当前同比24年明显偏高。 纯苯下游：整体加权同比高于24年当期水平 纯苯下游：下游利润整体有转弱 ◼近期纯苯价格下跌，下游整体利润亦是偏弱。CPL转弱明显，开工受限。 ◼从利润及开工看，纯苯下游整体承压，但各行业开工分化，未形成一致性负反馈。 2、苯乙烯 ◼截 至1月2日，中 国 苯 乙 烯 工 厂 整 体 产 量 在34.14万吨，较上期增0.86万吨，环比+2.58%；工厂产能利用率75.26%，环比+0.9%。 ◼安徽昊源年产26万吨苯乙烯装置于12月12日开始停车检修20-25天，目前恢复运行，裕龙岛炼化年产50万吨苯乙烯装置目前已产出合格品，目前负荷9成运行。 苯乙烯利润：纯苯下跌，估算非一体化利润处于盈亏线边缘 苯乙烯海外价格&进出口 苯乙烯港口库存处于近五年低位 3、苯乙烯下游 “3S”行业内卷，周度苯乙烯用量基本稳定 ◼3S产能增速高于苯乙烯，3S在高投产下行业“内卷”挤压旧产能，中期利润看压缩为主。尽管开工率同比偏低但产量维持同比正常水平， ◼估算3S折算苯乙烯用量小幅走强至24.25万吨/周。 ◼终端，以旧换新、补贴政策年内不断出台刺激下终端有起色。家电、汽车方面关注加征关税前的海外需求加速释放。近期终端对3S订单整体有支撑作用。 节后“3S”成品库偏高、利润再度转弱至低位 终端：家电内销及出口 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、卓创、隆众、CCF、彭博、同花顺 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS