金融期货周报

行业金融期货周报 2025年1月3日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2大类资产表现......................................................................................-5-1.3股市展望..............................................................................................-6-二、成交持仓分析......................................................................................................-6-2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-6-2.2主力合约多空状况.............................................................................-7-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-7-3.1基差走势..............................................................................................-7-3.2跨期价差走势......................................................................................-8-3.3跨品种价差走势..................................................................................-8-四、行业板块概况......................................................................................................-9-4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-9-4.2一级行业涨跌幅................................................................................-10-五、估值比较............................................................................................................-10-国债......................................................................................................................-12-一、本周市场回顾....................................................................................................-12-1、国债期货市场......................................................................................-12-2、债券现货市场......................................................................................-18-3、资金面..................................................................................................-19-4、利率衍生品..........................................................................................-21-二、市场分析............................................................................................................-21-1、近期市场逻辑......................................................................................-21-2、本周基本面情况..................................................................................-22-3.下周债市展望........................................................................................-23-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-23-航运指数..............................................................................................................-24-一、市场回顾............................................................................................................-24-二、集运市场情况....................................................................................................-25-2.1现货市场............................................................................................-25-2.2集运供需基本面................................................................................-26-三、市场展望............................................................................................................-27- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 国内方面，国内经济处于结构转型的关键期，同时要化解房地产风险、地方债务风险、中小金融机构风险，短期经济增速放缓。9月底，政策开始转向，11月经济数据存在结构性改善，但整体经济基本面尚未发生较大的改善，政策发力促进基本面企稳回升仍需要时间确认。 海外方面，俄罗斯天然气过境乌克兰输往欧洲的协议于2024年12月31日到期，乌克兰能源部1月1日称，出于国家安全角度考虑，已于基辅时间1日7时（莫斯科时间1日8时）停止过境运输俄罗斯天然气，俄罗斯1月1日起终止过境乌克兰向欧洲输送天然气，欧洲天然气价格上涨，给欧元区通胀下行造成阻碍。欧元区经济数据偏弱，特朗普上台后，全球贸易摩擦担忧上升，欧元区出口压力上升，市场对欧洲央行的降息预期增加，同时欧元区主要经济体德国、法国等政治不确定性因素也在上升，综合影响下，欧元近期大幅下跌。英国三季度GDP增速收于0.0%，环比下行0.1%，经济增长继续放缓，制造业PMI收于47%，低于预期和前值，连续3个月下滑且低于荣枯线，经济疲弱叠加政治不确定性增强，市场加大对英国央行的年内降息预期，英镑大幅回落。受欧元及英镑大跌的影响，美元指数大幅上涨，一度接近110水平，基本面对比及避险情绪支撑下，美元指数短期震荡偏强趋势不变。人民币受美元指数大涨的影响，今日小幅贬值，但在全球货币中表现依然偏强。 行情具体如下：周一，高股息板块领涨，临近元旦，资金流出压力小幅增加，投机情绪偏差，中小盘调整，上证指数窄幅震荡，小幅收涨，高股息板块支撑下，上证50、沪深300小幅上涨，小微盘调整带动下，中证1000、中证500小幅回落，成交大幅缩量，两市总成交1.29万亿（-1590亿）；周二，早盘红利指数支撑上证指数开盘后偏韧性，但基金重仓指数开盘后持续回落，市场情绪走弱，中小盘先出现大幅回落，随后带动红利板块走弱，而非银金融板块也出现大幅回调，沪深300、上证50大幅收跌，成交小幅放量；周四，开盘后非银金融延续回调，红利板块下跌，带动上证50、沪深300调整，大盘股回落导致上证指数低开后偏弱，市场情绪逐步传导至中小盘，午后中下盘跌幅加剧，中证500、中证1000大幅回调，成交小幅放量，两市总成交1.4万亿（+509亿）；周五，情绪延续悲观，中小盘继续大跌，上证延续大跌走势，成交大幅缩量，两市总成交1.3万亿（-1273亿）。 股指大跌。沪深300指数跌5.17%，IF主力合约跌5.13%；上证50指数跌4.24%，IH主力合约跌4.29%；中证500指数跌7.99%，IC主力合约跌7.83%；中证1000指数跌8.85%，IM主力合约跌8.58%。 主要宽基指数方面，上证综指跌5.55%，深圳成指跌7.16%，创业板指跌8.57%，中小板跌6.79%。 市场风格方面，成长、金融板块领跌，分别下跌9.23%、6.52%；小盘指数表现弱于大盘指数，申万中盘指数跌8.5%，小盘指数跌7.49%，大盘指数跌5.03%。 成长、金融板块领跌 小盘指数跌幅大于大盘指数 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2大类资产表现 商品表现好于债券，股市表现较