氧化铝周度报告：氧化铝供应改善，期价大幅下挫

期价大幅下挫 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2025年1月5日 原料：上周国内矿石价格延续高位走势，山西矿58/5的含税报价涨至815元/吨，河南的58/5的含税价格涨至760元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格超过650元/吨。山西地区安环政策继续影响矿山开工，河南地区中铝系自备矿山开工稳定，其他企业自备矿山开工难以稳定。南方地区，区域内矿山产量未有明显增量。临近春节，部分矿山例行休假，可能造成短时间产量减少。目前45/3矿石有128美元/干吨的价格传出，但许多矿企都还没有敲定一季度的长单价格。博凯地区受到堵路而影响运输的两家大型矿企恢复正常。博法地区两家因驳船暂停使用而不能发运的两家矿企也在逐步恢复。雨季已经开始影响澳洲矿的发运。12月到第二年2月，澳大利亚铝土矿进口量都会明显受到雨季影响。期内新到矿石326.9万吨，周环比减少28.9万吨，其中新到几内亚资源204.6万吨，澳大利亚资源99.2万吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格继续下跌。阿拉丁（ALD）北方综合价格在5530-5630元/吨，较上周下跌120元/吨；国产加权指数5534.7元/吨，较上周下跌159.2元/吨。进口氧化铝港口报价在5850-5900元/吨，较上周下跌100元/吨。现货成交量上升价格明显下跌，贸易商“敞口”货为避险而选择提前贴水成交。北方地区氧化铝现货成交总量4.1万吨，较上周增2万吨，加权成交价格5518元/吨，较上周跌110元/吨。海外方面，印尼锦江、SGAR氧化铝厂陆续投产，新产能对市场心态冲击较大。截止当周，国内氧化铝完全成本为3620元/吨，实时利润为2111元/吨。供应方面，当前氧化铝企业高产、满产的意愿仍旧强烈。全国氧化铝建成产能10502万吨，运行8950万吨，较上周增80万吨，开工率85.22%。 ★风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存.....................................................................................