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纺织品和服装行业周报：京东奥莱滕州安阳店落地，看好轻资产模式快速复制

纺织服装 2025-01-05 赵中平,杨欣,杨雨钦国金证券极度近视

核心观点：海澜之家与京东合作打造的京东奥莱在山东滕州、河南安阳新店开业，新店选址于城市购物中心，周边客流稳定，交通便利。相比传统奥莱，京东奥莱更贴近居民生活圈，聚焦中低线城市，缓解与正价店冲突。京东奥莱采用可退货模式，形成四方风险收益共担共享，利于轻资产运营和快速扩张。未来京东奥莱将深入3-5线城市，打通线上线下渠道，提升销售规模和运营效率。
行业数据跟踪：11月服装零售同比下降4.5%，受去年高基数和暖冬影响，但10-11月整体同比增长7.1%。预计12月服装品牌零售数据环比改善，叠加25年春节时间较早，服装销售旺季提前。原材料价格整体稳定，328级棉现货14727元/吨，美棉Cotlook A 78.9美分/磅，内外棉价差256元/吨。
投资建议：
- 弹性方向：品牌服饰板块迎来基本面拐点，期待Q1数据进一步向好。海澜之家顺应消费降级趋势拓展创新市区奥莱业态，未来开店空间较大且具备较强盈利能力，同时主业成人装筑底恢复，分红水平近年维持在高位，作为近期重点推荐。同时推荐品牌服饰龙头——比音勒芬、李宁等。
- 确定性方向：制造板块景气度延续，业绩韧性突出，订单或进一步向龙头企业转移，利好龙头份额提升。推荐制造龙头——华利集团等，建议关注：浙江自然。
上周行情回顾：上周沪深300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为-5.17%、-7.16%、-5.55%，纺织服装板块下跌4.09%。板块对比来看，纺织服装最近一周涨跌幅在28个一级行业板块中位列第5。个股方面，梦洁股份、浙江自然、益民集团涨幅居前，哈森股份、遥望科技、万里马跌幅居前。
行业新闻动态：
- 央视曝光羊绒骗局，含绒量虚标、合格证肆意更改。
- 探路者获“2024国民品牌创新突破”奖。
- 滔搏发布首份《中国泛年轻人群运动消费白皮书》，揭示当代年轻人对运动消费的多元需求和高度个性化特征。
公司动态：
- 浙江自然：拟向61位公司中层管理人员授予的限制性股票数量为128.5万股，约占总股本的0.91%。
- 歌力思：全资子公司东明国际将持有唐利国际50%的股权转让给沙丘国际，转让价款8,250万元。
风险提示：内需恢复不及预期、汇率波动风险、关税风险。