南华期货锡周报20250103

点评 锡：保持稳定 【盘面回顾】沪锡主力期货合约在周中小幅下探后回升，报收在24.5万元每吨附近；上期所库存小幅降低，LME库存稳定在4800吨附近。进阶数据方面，现货锡进口亏损扩大；40%锡加工费继续回落至1.38万元每吨，连续三周出现回落；锡现货升水300元每吨，小幅降低。 【产业表现】基本面保持稳定。 【核心逻辑】锡价保持相对稳定，存在一定向下的隐患。宏观方面短期并无变化，无论是货币政策还是财政政策，在新年伊始都不会有太大的改变。且国内春节将近，宏观趋稳为主。基本面，供给端存在一定的分歧。来自缅甸的锡矿进口开始恢复，不过锡加工费的降低反映出矿端供给偏紧。两者相较而言，后者的力度更大。中游库存变化不大对价格影响也不大。需求端，据悉企业短期持观望态度，这也将是市场上最大的不确定性。短期来看，价格或仍以震荡为主，区间在24万-25万元每吨之间。 【南华观点】震荡为主，周运行区间23.8万-25.2万元每吨。 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。