豆类市场周报

研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2505合约下跌，收跌0.23%，报收3917元/吨。u行情展望：当前国产大豆市场整体维持价格稳定，受供给宽松、需求疲弱影响，价格上涨动力不足， 预计短期内呈窄幅波动。基层农户惜售情绪较强，贸易商因库存充足而囤货意愿不高，下游企业则因需求不佳备货偏谨慎。虽然市场对加工补贴政策预期提振了购销情绪，但基层剩余豆源质量较差限制了采购热情。未来需重点下游需求变化。u策略建议：豆一供应宽松，震荡整理。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2505合约上涨，收涨0.18%，收报3311元/吨。u行情展望：当前CBOT大豆受多重因素影响企稳反弹，其中主要由阿根廷干旱天气引发减产担忧推动， 但美国大豆出口节奏放缓、美元指数走强及政策不确定性等因素限制CBOT大豆上涨幅度。从基本面来看，巴西大豆播种接近完成，预计2024/25年度产量将同比增长12.5%，而阿根廷则播种进度超八成，但降雨不足可能导致产量下降，后续减产风险仍需关注。宏观环境方面，美联储收紧货币政策和美元走强压制大宗商品价格，美国生柴政策和中美贸易关系的不确定性进一步增加市场波动性。短期内需关注阿根廷天气变化及技术层面60日均线支撑，若干旱持续，美豆价格可能突破半年线上探1050美分，但上涨后仍存回落风险。u策略建议：中美贸易存不确定性，观望为主。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2505合约上涨，收涨0.67%，收报2688元/吨。 u行情展望：大连豆粕05合约期价窄幅整理，主要受阿根廷干旱担忧支撑，技术面延续反弹态势， 短线需关注能否突破60日均线阻力。然而，巴西产区丰产预期强烈，且05合约对应巴西豆为主，资金面上空头减仓带动盘面走强，但多头谨慎追高。从需求来看，现货价格上涨抑制下游采购意愿。同时，北方局部禽类疫病影响养殖端补栏，饲料需求预期走弱，饲料企业刚需补库，导致豆粕市场购销清淡。短期来看，供需格局偏宽松，价格上涨动力不足。u策略建议：豆粕去库缓慢，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2505合约下跌，收跌1.35%，收报7612元/吨。u行情展望：近期由于大豆到港恢复，开机率回升，豆油库存上升，供应较为宽松。从需求来看， 印尼方面下调1月毛棕油参考价，B40实施节奏放缓，打击未来需求预期，盘面大幅下跌，豆棕价差有所修复。此外，美国生物柴油需求存在不确定性，美国下届政府可能会减少生物燃料支持计划。从国内需求来看，下游企业维持谨慎采购态度，以刚需为主。总而言之，豆油在油脂中相对低估，性价比较高，但未来需求潜在利空以及全球大豆丰产压力限制豆油上涨。u策略建议：政策影响较大，建议观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格下跌 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2505合约下跌，收跌0.23%，报收3917元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格上涨 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2505合约上涨，收涨0.67%，收报2688元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2505合约下跌，收跌1.35%，收报7612元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕5-9价差震荡缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月3日，豆粕05-09月价差-140元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆油5-9价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月3日，豆油5-9月价差为-44元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月3日，豆一前20名持仓净空单34169手，较上周同期净持仓减少1450手，本周豆一2505合约震荡，豆一期货仓单31897张，周环比增加1921张。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月3日，豆粕前20名持仓净空单631538手，较上周同期净持仓减少60610手，本周豆粕2505合约期货仓单21986张，周环比增加2594张。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月3日，豆油前20名持仓净空单84644手，较上周同期净持仓较少1776手，本周豆油2505合约期货仓单14080张，较上周同期增加200张。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格下跌基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月3日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3940元/吨，上周同期报价下跌20元/吨。大豆主力合约基差9元/吨，较上周基差缩小25元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格上涨基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月3日，豆粕张家港地区报价2960元/吨，周环上涨40元/吨。豆粕主力合约基差244元/吨，较上周基差缩小46元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格上涨基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月3日，江苏张家港一级豆油现价8300元/吨，周环比上涨180元/吨。主力合约基差576元/吨，较上周同期基差扩大138元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至1月3日，美湾大豆FOB升贴水1月报价107美分/蒲，较上周上涨-1美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水1月报价130美分/蒲，较上周上涨了-4美分/蒲式耳，巴西大豆2月FOB升贴水报价30美分/蒲，较上周上涨0美分/蒲。 「现货市场情况」 本周美豆进口大豆到港成本上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月3日，美国大豆到港成本为4755元/吨，周环比上涨135.29元/吨；南美大豆到港成本为3506.68元/吨，周环比上涨88.81元/吨；二者的到港成本价差为1248.32元/吨，周环比上涨46.48元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约47（-0）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约7（-0）%、D3+区域1%，总体来说干旱情况减缓；和去年同期对比，D1+区域增加2%，D2+区域减少21%，D3+区域减少2%，状况好于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温接近正常值，降雨量接近正常值。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月持平库存较上月持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月份，2024/25年度美豆预期产量12141.7万吨，较上月下调了0万吨；库存1279.7万吨，较上月下调0万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3351.2万吨，较上月下调0万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估上调库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量5200万吨，较上月上调了10万吨；阿根廷豆期末库存为2898万吨，较上月预估下调0万吨 「上游情况」 供应端——巴西播种完成，阿根廷播种进度超八成 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 CONAB：截至1月3日，巴西大豆完成。截至12月26日，阿根廷大豆播种面积达到预期面积的88%，高于上周的77%，高于去年同期的81%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量减少出口销售量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月26日当周，美国大豆出口检验量为156.9万吨，上周未174.7万吨，较上周减少17.6万吨;截至2024年12月27日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售98.7万吨，上周未142.4万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西外贸部（SECEX）公布的数据显示，24年9月巴西大豆出口量为611.01万吨，较8月的804.16万吨减少193.15万吨。 「产业情况」 国内情况——港口库存增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第52周，大豆库存590万吨，较上周增加11.43万吨，增幅1.98%，同比去年减少21.99万吨，减幅3.59%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第52周，豆粕库存70.32万吨，较上周增加12.04万吨，增幅20.66%，同比去年减少22.74万吨，减幅24.44%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年12月27日，全国重点地区豆油商业库存96.63万吨，环比上周增加1.34万吨，增幅1.41%。同比减少2.47万吨，跌幅2.49%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第52周（12月21日至12月27日）油厂大豆实际压榨量208.23万吨，开机率为58.53%；较预估高6.35万吨。预计第53周（12月22日至1月3日）国内油厂开机率整体下降，油厂大豆压榨量预计189.13万吨，开机率为53.17%。31 「产业情况」 国内情况——11月大豆环比进口量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国11月大豆进口715.4万吨，较2024年10月减少93.3万吨，降幅为11.54%。去年同期为791.8万吨，同比减少9.64%。2024年1-11月大豆累计进口9709万吨，去年同期为8878.9万吨，同比增加9.35%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比增加 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年12月大豆到港量为805万吨，较上月预报的799.2万吨到港量增加了5.8万吨，环比变化为0.73%；较去年同期927.8万吨的到港船期量减少122.8万吨，同比变化为-13.24%。 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润上涨和美西进口大豆压榨利润下滑 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月3日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为-239.9元/吨，环比上周上涨98.5元/吨；截至1月2日当日，2月船期美西大豆盘面毛利为-60元/吨，较上周四下跌32元/吨；2月船期美湾大豆盘面毛利为-135元/吨，较上周四下跌32元/吨；2月船期巴西大豆盘面毛利为106元/吨，较上周四下滑31元/吨；34