行情回顾与操作建议
- 当日行情：国债期货全线上涨，股债跷板现象再现。
- 利率现券：银行间主要期限利率现券收益率多数回落，长端显著下行，10年国债活跃券收益率下行5.65bp至1.6075%。
- 资金市场：央行公开市场净回笼2738亿元，资金面一度走紧后逐渐宽松，银存间隔夜加权回落约10.6bp至1.55%，跨年7天回落30.7bp至1.67%附近，1年AAA同业存单加权发行利率回升近10bp至1.68%附近。
- 结论：12月政治局会议再提“适度宽松货币政策”，债牛基础仍牢固，但短期利率下行过快或已透支未来降息预期。利空因素包括短期宽松落空、监管处罚加大、2025年初供给压力等开始累积，国债期货处于高位可能使市场对利空因素更敏感，1月末存在春节跨节流动性压力，高位回调风险仍存。短期来看，跨年后流动性压力减弱，风险资产表现不佳提振避险情绪，修复行情有望延续，关注春节前央行流动性安排和发行供给计划可能带来的扰动。
行业要闻
- 国家主席习近平发表2025年新年贺词：表示2024年中国经济回暖向好，2025年将全面完成“十四五”规划，实施更加积极有为的政策，推动高质量发展。
- 中国人民政治协商会议全国委员会举行新年茶话会：习近平主席发表重要讲话，强调坚持稳中求进，推动经济持续回升向好，高质量完成“十四五”规划目标任务。
- 房贷利率下调：1月1日，大量存量房贷利率下调60个基点，LPR-30BP商业贷款利率降至3.3%，预计2025年房贷利率仍有继续下行的空间。
- 经济数据：2024年12月官方制造业PMI为50.1，非制造业PMI为52.2，经济景气水平延续回升向好态势。
数据概览
- 提供了国债期货行情、货币市场、衍生品市场的相关数据图表。
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