燃料油日报：原油持续上涨 带动高低硫燃油继续走高

核心观点 研究院能源组 ■市场分析 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.72%，报3351元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收涨1.1%，报4054元/吨。 原油连续四日上涨，昨夜Brent原油触及76美元/桶，美原油收在73美元/桶上方；在原油的带动下，高低硫燃料油昨夜双双再创近日新高。高硫燃料油市场结构依然保持坚挺，基本面偏强；地缘政治对伊朗燃料油供应造成影响，并导致亚洲高硫燃油市场边际收紧；但自身估值偏高，需注意冬季存在边际走弱预期。低硫燃料油国产量预计将逐步回升；近期海外部分炼厂检修、冬季对燃油需求有望逐步增加，市场结构有短期企稳迹象；但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代的趋势未改，LU估值未来将面临新的压力。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 策略 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 单边中性，短期观望为主；关注高硫燃料油市场边际转弱的信号 ■风险 无 目录 核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:SHFEFU主力结算价丨单位：元/吨......................................................................................................................................3图2:SHFEFU远期曲线丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图3:SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................3图4:SHFEFU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................3图5:SHFEFU对原油裂解价差丨单位：美元/桶..........................................................................................................................3图6:SHFEFU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................3图7:INE LU期货结算价丨单位：元/吨........................................................................................................................................4图8:INE LU远期曲线丨单位：元/吨............................................................................................................................................4图9:INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手..............................................................................................................................4图10:INELU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................4图11:INELU对原油裂解价差丨单位：美元/桶..........................................................................................................................4图12:INELU与SHFEFU价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................4图13:SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨................................................................................................................5图14:INELU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨..................................................................................................................5图15:新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨...................................................................................................................5图16:新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨...................................................................................................................5图17:新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................5图18:新加坡MARINE0.5%现货贴水丨单位：美元/吨..................................................................................................................5图19:新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨.......................................................................................................................6图20:新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨...................................................................................................................6图21:新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨...............................................................................................................................6图22:新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨...................................................................................................................6图23:新加坡高硫对BRENT裂差丨单位：美元/桶.........................................................................................................................6图24:新加坡高硫裂差季节性丨单位：美元/桶...........................................................................................................................6图25:新加坡VLSFO掉期丨单位：美元/吨...................................................................................................................................7图26:新加坡VLSFO掉期月差丨单位：美元/吨...........................................................................................................................7图27:新加坡VLSFO/HSFO价差丨单位：美元/吨.........................................................................................................................7图28:新加坡VLSFO对BRENT裂差丨单位：美元/吨.....................................................................................................................7图29:新加坡高硫380远期曲线丨单位：美元/吨.............................................................