电子行业周度点评：AI产业持续发酵，建议关注AI硬件相关企业

AI产业持续发酵，建议关注AI硬件相关企业 2024年12月24日评级领 先 大 市评级变动：维持 投资要点： 市场行情回顾：12月11日至12月23日，申万电子指数+1.0%，在申万一级行业中排名第2。三级行业涨跌互现，涨跌幅中位数-0.78%。其中，数字芯片设计板块涨幅最大（+9.3%），半导体材料板块涨幅最小（-6.1%）。 10月全球及中国半导体销售额延续增长。全球半导体销售额10月实现568.8亿美元，同比增长22.0%，环比增长2.8%；1-10月累计实现5026.9亿美元，同比+19.1%。中国半导体销售额10月实现162.0亿美元，同比增长17.0%，环比增长1.0%，同比+23.1%；1-10月累计实现1501.6亿美元，同比+23.1%。低基数下的温和复苏，叠加AI、新能源汽车等结构性需求拉动，2024年以来全球及中国半导体月度销售额同比持续增长。 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com袁 鑫研 究助理yuanxin@hnchasing.com汪 颜雯研 究助理wangyanwen@hnchasing.com 存储芯片价格底部反弹后趋于平稳。报告期内，DDR3、4、5现货平均价环比分别+0.0%、+0.0%、-1.1%，256、512GB SSD行业市场价环比分别+0.0%、+0.0%，存储芯片价格趋于平稳。现货价随行就市，一定程度反映供需关系。我们预计此前价格大幅反弹主要受供给端影响，未来价格能否进一步上行需观察需求能否持续向好。 相关报告 终端需求呈现温和复苏态势。1）10月国内市场手机出货量2967.4万部，同比增长1.8%。2024年1-10月，国内市场手机出货量2.5亿部，同比增长8.9%。2）11月新能源汽车销量151万辆，同比增长47.4%。2024年1-11月，新能源汽车销量为1126万辆，同比增长35.6%。3）2024年第三季度，全球PC出货量为6300万台，同比-2.0%，环比+3.8%。华硕&宏碁月度营收持续增长，11月合计实现营收782亿新台币，同比增长24%。 1行业事件点评：英伟达被反垄断调查，自主可控需求持续2024-12-122电子行业双周报：半导体产业链“国产替代”提速，终端需求温和复苏2024-12-123行业事件点评：台积电推进大芯片技术，芯片级玻璃基板有望受益2024-12-03 行业事件：报告期内，AI及芯片产业持续发酵：1）Counterpoint Research指出，AI技术需求和内存市场复苏拉动了半导体市场在2024年三季度回暖。2）豆包视觉理解模型定价低于同行85%，有望加速行业竞争，推进行业发展。3）台积电有望建立300*300mm FOPLP实验试产线，GB300有望于2025年上半年推出实机，AI驱动的硬件创新正在持续发生。4）谷歌与XREA L达成合作，AR眼镜等新型消费电子产品持续发展。5）美国针对中国芯片产业相关政策发起301调查，意图 通过多种渠道限制中国芯片产业发展，芯片领域的自主可控、国产替代有望持续推进。 投资建议：需求企稳，AI、新能源汽车等结构性需求持续高涨，我们维持电子行业“领先大市”评级。我们建议关注：1）AI硬件产业链相关公司，例如服务器PCB相关的沪电股份、深南电路，服务器电源相关的麦格米特等。2）国产替代相关公司，例如半导体设备的北方华创、中微公司，半导体材料的鼎龙股份，芯片设计的寒武纪，晶圆代工的中芯国际。3）涉及新技术发展的相关公司，例如布局半导体封装用玻璃基板的沃格光电。4）有望受益于需求复苏的电容电感领域相关公司，如法拉电子、顺络电子、麦捷科技。 风险提示：行业竞争加剧；国产替代不及预期；市场需求复苏不及预期；产品技术发展不及预期；原材料供应及价格波动风险；经贸摩擦等外部环境风险。 内容目录 1行情回顾..................................................................................................................52行业数据跟踪...........................................................................................................62.1半导体销售额：10月全球及中国半导体销售额延续增长........................................................62.2存储芯片价格：现货价格触底反弹后趋于平稳...........................................................................72.3终端需求：手机、PC趋稳，新能源汽车维持高增长................................................................83行业动态................................................................................................................103.1Counterpoint：AI需求助推半导体市场在2024年三季度回暖...............................................103.2谷歌与国内消费级AR眼镜厂商XREA L达成战略合作........................................................103.3美国国防部将中微公司从CMC清单移除...................................................................................103.4美光：人工智能相关订单强劲，手机与PC需求疲软.............................................................113.5豆包视觉理解模型定价低于同行85%..........................................................................................113.6华虹董事长张素心离任.....................................................................................................................113.7台积电有望建立300*300mm FOPLP实验试产线.....................................................................113.8中兴通讯联合合作伙伴成立开放智算产业联盟.........................................................................123.9GB300有望于2025年上半年推出实机.........................................................................................123.10美国针对中国芯片产业相关政策发起301调查.......................................................................124公司公告................................................................................................................135投资建议................................................................................................................136风险提示................................................................................................................13 图表目录 图1：申万一级行业区间涨跌幅（%）.........................................................................5图2：申万电子三级行业区间涨跌幅（%）..................................................................5图3：申万电子PE-TTM（整体法）.............................................................................6图4：申万电子PE-TTM（中位数法）.........................................................................6图5：全球半导体月销售额（亿美元）.........................................................................7图6：全球半导体年累计销售额（亿美元）..................................................................7图7：中国半导体月销售额（十亿美元）.....................................................................7图8：中国半导体年累计销售额（十亿美元）..............................................................7图9：DRAM现货平均价（美元）...............................................................................8图10：SSD市场平均价（美元）.................................................................................8图11：中国手机月度出货量（万部）...........................................................................8图12：中国手机累计出货量（万部）..........................................................................8图13：汽车当月销量（万辆）.....................................................................................9图14：汽车累计销量（万辆）.....................................................................................9图15：新能源汽车当月销量（万辆）.......................................