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2025年1月2日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國電動車：12月銷量數據跟踪 12月是中國電動車銷售的又一個強勁月份，為2024年畫上了圓滿的句號。我們跟蹤的9家車企均實現了同比和環比增長。值得注意的是，比亞迪12月銷量年增51%，2024年全年銷量增長41%。 比亞迪：受海外市場大幅增長帶動，比亞迪12月銷量514,809輛（同比+51%，環比+2%）。這一業績鞏固了比亞迪在電動車領域的主導地位。12月國內銷量45.8萬輛（同比+50%），海外市場銷量5.7萬輛（同比+58%）。2024年，比亞迪共銷售汽車430萬輛（同比+41%）。 理想汽車：理想汽車12月電動車銷量5.85萬輛，同比增16%，環比增20%，重回「5萬+俱樂部」。2024年，理想汽車銷量50.1萬輛，較去年增長33%。 華為AITO：華為AITO銷量同比增102%，環比增18%，12月銷量4.94萬台。華為AITO全年銷量44.5萬輛，較去年增長371%。 小米：小米12月單一車型銷量持續突破2萬台。2024年，小米電動車銷量約13.5萬輛，2025年銷售目標為30萬輛。 廣汽埃安：交付量同比增2%，環比增11%至4.68萬輛。然而，埃安2024年僅售出41.3萬輛電動車，同比降14%，是我們跟蹤的唯一一家年銷量下降的汽車製造商。 我們的觀點：大多數中國電動車製造商在2024年表現強勁，這得益於中國整體汽車市場增長4%（達到3,100萬輛）以及電動車銷量增長26%（總計1,200萬輛）。除了傳統領導企業銷量強勁外，小米、華為等新進者在過去一年也展現了出色的增長。2025年，我們預期電動車銷量將繼續推動中國汽車市場的增長。多家公司已經制定了雄心勃勃的銷售目標，例如吉利（增長25%至271萬輛）和小米（增長120%至30萬輛）。然而，我們也預計，除了出口市場的挑戰外，國內電動車的整體增長也將放緩。進入新的一年，價格也可能面臨壓力。鑑於這些動態，我們相信擁有強大護城河和可擴展性的行業領導者將能夠更好地應對2025年的挑戰。我們的行業首選是比亞迪(1211.HK).（研究部） 日 期公 司分 析 員24年2月29日信義光能( 968. HK)新華滙富研究24年2月29日信義能源( 3868. HK)新華滙富研究24年2月26日康耐特光學( 2276. HK)新華滙富研究24年1月5日AEON信貸財務( 900 HK)劉恩妍23年10月13日AEON信貸財務( 900 HK)王學宏23年4月17日特步國際（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療( 1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團( 1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達( 3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度( 1361 HK)崔喻盛 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui)劉恩妍(Ensley Liu) 電話(852)22837307(852)22837306(852)22837618 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.comEnsley.liu@sunwahkingsway.com 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2024滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam