铅锌日评：天气因素暂解，铅市供给有所好转；基本面上冲驱动较弱，关注宏观及资金对沪锌影响

铅市

• 近期趋势：SMM1#铅锭平均价格下跌0.45%，沪铅主力收盘价下跌0.18%，沪铅基差收窄45元至-40元，升贴水上海上涨10元至100元，LME 0-3月铅升贴水微涨0.03美元至-26.96美元，沪铅近月合约价差收窄80元。
• 基本面：11月电解铅产量环比上升3.91%，12月再生铅产量小幅增加但同比下滑。河北、河南等地雾霾缓解，再生铅炼厂陆续复产，供给压力有所缓解。下游铅蓄电池企业年底关账盘库，消费平淡。
• 研究结论：短期铅价区间整理，关注下游春节前备库情况。

锌市

• 近期趋势：SMM1#锌锭平均价格下跌0.35%，沪锌主力合约上涨0.53%，上海地区升水下跌10元至300元，天津地区升水下跌40元至320元，广东地区升水上涨5元至530元，LME 0-3月锌升贴水下跌3.38美元至-24.56美元。
• 基本面：临近年底，下游消费淡季显现，镀锌需求减弱，压铸锌合金订单较弱，氧化锌产量下滑。矿端偏紧格局未改，加工费持续低位，炼厂备库积极性不高。
• 研究结论：基本面对锌价冲高支撑较弱，预计锌价偏弱整理，策略上可考虑逢高沽空，关注政策及资金情绪。

关键数据

• 铅：LME库存243,725吨，沪铅仓单库存37,172吨，沪伦铅价比值8.59。
• 锌：LME库存234,900吨，沪锌仓单库存1,230吨，沪伦锌价比值8.52。