铅锌日评：天气因素暂解，铅市供给有所好转；基本面上冲驱动较弱，关注宏观及资金对沪锌影响

铅市总结

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,800元/吨，下跌1.32%；期货主力合约收盘价16,795元/吨，下跌0.33%；沪铅基差5元/吨，下跌170元/吨；升贴水-上海90元/吨，升贴水-LME 0-3美元/吨-26.50，升贴水-LME 3-15美元/吨-81.63。
• 库存与交易：LME库存245,875吨，持平；沪铅仓单库存37,498吨，上涨2.27%；期货活跃合约成交量59,610手，下跌40.18%；持仓量53,138手，下跌4.64%。
• 基本面分析：SMM铅锭五地库存总量5.31万吨，较12月23日减少0.31万吨；广东某电解铅冶炼厂检修延迟至1月中下旬；安徽地区再生铅炼厂部分复产。原生铅产量12月减量，再生铅受天气影响生产不稳定，下游消费平淡。预计短期铅价区间整理，关注天气及资金影响。
• 策略建议：短期区间整理，逢高沽空。

锌市总结

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格25,920元/吨，上涨0.19%；期货主力合约收盘价25,325元/吨，上涨0.60%；沪锌基差595元/吨，下跌100元/吨；升贴水-上海310元/吨，升贴水-天津360元/吨，升贴水-广东525元/吨。
• 库存与交易：LME库存237,875吨，持平；沪锌仓单库存1,230吨，持平；期货活跃合约成交量142,279手，下跌8.32%；持仓量139,968手，下跌2.48%。
• 基本面分析：下游消费淡季，镀锌需求减弱，压铸锌合金订单较弱，氧化锌产量下滑。原料端矿端偏紧格局未改，加工费低位，炼厂备库积极性不高。预计锌价偏弱整理，逢高沽空。
• 策略建议：逢高沽空，关注政策及资金情绪。