Ficon TEC收购持续推进，受益硅光技术产业化加速

2025-01-01 周尔双,李文意东吴证券 Aaron

事件：罗博特科拟通过发行股份及支付现金方式收购FiconTEC 100%股权，并向不超过35名特定对象非公开发行股票募集配套资金不超过3.84亿元。该重组申请将于2025年1月3日由深圳证券交易所并购重组审核委员会审议。
市场背景：光电子产业快速发展，硅光技术和CPO技术产业化加速。AI大模型带动数据中心和高性能计算需求爆发式增长，硅光模块市场份额预计将从2022年的24%增加到2027年的44%。CPO出货量预计将从2024-2025年开始商用，2026至2027年开始规模上量。
FiconTEC概况：FiconTEC是光电子封测行业重要的设备提供商，全球累计交付设备超过1000台，客户涵盖Intel、Cisco、Broadcom、NVIDIA等龙头企业。2024年新增订单约1982万欧元，截至2024年12月13日在手订单金额约为4800万欧元，且持续增加中。
盈利预测与投资评级：考虑到光伏设备验收进度，暂不考虑FiconTEC并表，下调公司2024-2026年归母净利润至1.0/1.4/1.7亿元，对应当前股价PE分别为341/252/205倍，维持“增持”评级。
风险提示：下游扩产不及预期，研发进展不及预期。