光互联产业化提速，我国卫星互联网组网加速，持续看好相关产业链投资机会

通信 光互联产业化提速，我国卫星互联网组网加速，持续看好相关产业链投资机会 本周策略观点： 一、海外光模块龙头业绩持续超预期，国内CPO/NPO产业化全面提速。据东方财富网，美国光通信龙头Lumentum公布2026财年业绩，第四财季营收同比飙升109%至10.1亿美元，调整后每股收益3.23美元，毛利率达50.4%，均全面超预期。公司预计下一财季营收中值将达12.5亿美元，同样高于市场预估。亮眼业绩印证了人工智能数据中心对光学组件的强劲需求，高速光连接已成为AI基础设施的关键环节。据经济观察报，2026年3月，英伟达向Lumentum进行了20亿美元的战略投资，用于支持其研发和扩产。Lumentum的财报显示，AI数据中心对光通信的需求层次正在发生变化。从ELS模块首单落地到激光器供需缺口扩大，再到上游衬底材料告急，AI数据中心对光学器件的需求正在从机架之间向机架内部渗透，而上游激光器芯片的产能已经成了整条产业链中最紧缺的一环。 作者 分析师侯宾SAC：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 国内方面，据界面新闻，东山精密在互动平台表示，公司同步推进硅光与自研EML两条技术路线适配800G、1.6T光模块需求，产品出货结构将随客户订单动态调整。华工科技则表示，2025年公司已发布第二代单波400G光引擎及行业首款3.2TCPO光引擎，行业首推3.2T CPO/NPO解决方案。2026 OFC展会上，公司联合头部客户动态展示3.2T NPO光引擎+ ELSFP光源模块解决方案，同时全球首发6.4TNPO、12.8T XPO光模块。 分析师姚久花SAC：S1070523100001邮箱：yaojiuhua@cgws.com 我们认为，海外光模块龙头业绩持续超预期，800G/1.6T需求强劲，CPO/NPO等前沿技术逐步进入商业化落地阶段，国内厂商在高速光模块及光互联领域加速布局，我们持续看好光模块及光互联全产业链投资机会。 二、海外商业航天龙头业绩高增，国内卫星互联网组网加速。据上证报中国证券网，SpaceX发布上市后的首份季度财报。2026年第二季度，公司实现营收78.14亿美元，同比增长92%，高于市场预期的约69亿美元；净亏损5.41亿美元，较上年同期的10.08亿美元明显收窄。拆分业务来看，星链贡献了主要利润，航天业务仍处投入期。SpaceX连接业务实现收入42.91亿美元，同比增长66%，占总营收的54.9%；AI业务收入25.61亿美元，同比增长247%，占比升至32.8%；包括商业发射、载人航天和Starship研发在内的航天业务收入9.62亿美元，占总营收的12.3%。连接业务与AI业务合计贡献了公司约94%的收入增量。马斯克预计，公司到2026年12月可以达到1000亿美元年化收入运行率，并乐观宣称SpaceX目标是2030年实现1万亿美元收入，而不是2031年。马斯克还计划扩大与英伟达的芯片合作、推进总价600亿美元收购AI编程工具公司Cursor，并在2027年尝试部署太空数据中心。 分析师王钰民SAC：S1070526040005邮箱：wangyumin@cgws.com 相关研究 1、《算力需求叠加技术突破助力AIDC加速落地，看好算力链各环节投资机会》2026-08-182、《国产大模型加速迭代，持续看好算力链投资机会》2026-08-113、《北美巨头业绩出炉，云业务和资本开支持续 高 增 ， 看 好 云 和 算 力 各 环 节 投 资 机 会 》2026-08-04 国内方面，据人民日报，8月4日16时52分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨23组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。据新华网，8月5日10时38分，我国太原卫星 发射中心在山东海阳附近海域使用捷龙三号运载火箭，成功将东方慧眼高光谱01、02星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 我们认为，全球商业航天产业持续高景气，SpaceX营收接近翻倍增长、Rocket Lab积压订单创新高，国内卫星互联网组网进入常态化高密度发射阶段，我们持续看好卫星互联网及商业航天全产业链投资机会。 市场回顾：本周（2026年8月10日-2026年8月14日，下同）通信（申万）指数上涨5.10%；沪深300指数下跌0.61%，行业跑赢大盘5.71个pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。 相关标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、海能达、铖昌科技、国博电子；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特光学、兆威机电、领益智造、鹏鼎控股、长盈精密；智能终端：中石科技、岱勒新材；量子通信：国盾量子、IonQ、QuantumComputing Inc.、D-Wave Quantum Inc.、IBM、Honeywell；昇腾链：华丰科技、杰华特、泰嘉股份、卡莱特、深圳华强、盛合晶微、恒铭达、航天电器、软通动力、神州数码；国产算力芯片：寒武纪、海光信息、天数智芯；超节点：盛科通信、锐捷网络、拓维信息、华勤技术、曙光数创。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险；股价波动风险。 内容目录 1.市场表现................................................................................................................................................42.本周专题解析..........................................................................................................................................52.1海外光模块龙头业绩持续超预期，国内CPO/NPO产业化全面提速.......................................................52.2海外商业航天龙头业绩高增，国内卫星互联网组网加速......................................................................83.通信行业动态..........................................................................................................................................93.1行业动态新闻.................................................................................................................................93.2上市公司动态...............................................................................................................................114.风险提示..............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：本周通信行业涨幅居前个股(5只）.................................................................................................4图表2：本周通信行业跌幅居前个股(5只）.................................................................................................4图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2026年8月14日）......................................................................4图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）...................................................4图表5：Lumentum FY2025Q4-FY2026Q4营业收入及同比............................................................................5图表6：Lumentum FY2025Q4-FY2026Q4归母净利润及同比.........................................................................5图表7：Coherent FY2025Q4-FY2026Q4营业收入及同比..............................................................................6图表8：Coherent FY2025Q4-FY2026Q4归母净利润及同比...........................................................................6图表9：Q18型1.8GHz干线延长放大器......................................................................................................7图表10：Rocket Lab进行中子火箭发射模拟...............................................................................................8图表11：卫星互联网低轨23组卫星发射现场..............................................................................................9 1.市场表现 本周（2026年8月10日-2026年8月14日，下同）通信（申万）指数上涨5.10%；沪深300指数下跌0.61%，行业跑赢大盘5.71个pct。 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为31.23，位于TMT各行业第