通信本周专题：卫星互联网加速推进，算力大时代已至，持续看好相关板块投资机会

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业周报 2023年09月25日 通信 本周专题：卫星互联网加速推进，算力大时代已至，持续看好相关板块投资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.55 0.9 48.11 29.4 300308.SZ 中际旭创 买入 1.97 3.49 56.39 31.83 300394.SZ 天孚通信 买入 1.29 1.6 68.51 55.24 600941.SH 中国移动 买入 6.41 7.08 15.58 14.1 601728.SH 中国电信 买入 0.34 0.37 17.76 16.32 688668.SH 鼎通科技 买入 2.02 2.64 25.15 19.25 资料来源：长城证券产业金融研究院 本 周策略观点： 1.算力大时代工业革命，华为全连接大会召开。1）任正非表示第四次工业革命是算力时代。华为创始人任正非近日提及他对未来的判断，称第四次工业革命已拉开序幕，其主题为大算力。华为将持续资助各学科开展竞赛，以加速大算力时代人才储备。同时保持研发投入持续加大，催生技术突破以打破美国制裁。2）华为全联接大会9月20-22日在上海召开，发布全面智能化战略。华为在大会上发布了全面智能化（All Intelligence）战略，将在持续深耕AI根技术的基础上，打造坚实算力底座。推出全新架构昇腾AI计算集群——Atlas 900 SuperCluster，可支持超万亿参数的大模型训练。科大讯飞与华为共同发布用于构建专属大模型的软硬件一体化设备“星火一体机”，在单卡算力上对标英伟达A100。会上华为还发布了智能化参考架构以及相关的产品和解决方案，并推出《加速行业智能化》白皮书。3）算力板块调整较为充分，建议前瞻关注后续AI大事件。算力板块自六月中至今调整较为充分；23H2 AI行业呈现快速发展趋势，AI多领域应用快速发展。硬件方面23H2 Meta，Google均将发布新品，AI呈多领域应用趋势，设计、视频、摄影、3D和生成式人工智能等多领域AI应用与智能化生产方案将逐步披露。我们认为，随着以华为为代表的诸多企业对技术研发的大力投入，国内算力基础设施不断完善，企业智能化转型逐步推进，伴随着智能化背景下的算力大规模需求和AI大模型的不断迭代需求，第四次工业革命—算力大时代正逐渐拉开帷幕；叠加目前算力板块调整较为充分，算力需求确定性高企，AI应用侧产业发展潜力巨大，诸多互联网大厂布局AI应用侧，市场具备广阔发展前景，持续看好算力产业和AI应用侧投资机会。 2.卫星互联网趋势加速发展，重视星网产业链投资机会。1）低轨道卫星适合卫星互联网业务发展，助力卫星互联网趋势加速发展。低轨卫星具有传输时延小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富，而且可以通过增加卫星数量大幅提升系统容量，适合卫星互联网业务的发展。2）我国卫星产业市场有望继续高速增长。2015-2021年，我国卫星通信产业总产值CAGR为8.7%。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 联系人 姚 久花 执业证书编号：S1070123090015 邮箱： 相关研究 1、《华为新品陆续发布，关注华为生态建设及数字经济产业链投资机会》2023-09-19 2、《本周专题：卫星互联网产业稳步推进，华为新品推出，持续看好相关产业链投资机会—本周周报》2023-09-11 3、《工信部等五部门提出构建先进元宇宙技术和产业体系，持续关注数字经济全产业链投资机会》2023-09-11 -9%1%10%20%29%39%48%58%2022-092023-012023-052023-09通信沪深300 行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 博鳌论坛中兴通讯副总裁王欣晖表示3GPP的6G好消息预计是NTN(卫星)在标准R19落地。我国卫星产业市场规模保持不断增长的态势，并且伴随NTN（卫星）在标准R19落地，未来有望继续高速发展。我们认为，我国卫星互联网应用不断深入，带动市场需求稳步提升，随着低轨卫星技术的逐步发展和NTN(卫星)在标准R19落地，整体产业不断加速发展，卫星互联网领域将存在快速增长机会，星网产业链有望进一步受益，持续看好星网产业链投资机会。 3.微软AI侧产品应用实际落地，华为星闪助力手机车载产品万物互联。微软在其全家桶产品中布局AI应用，目前多项产品进展已实际落地，于 9月21日 举办的 秋季发布会上宣布 ，Windows 11操 作系统 的人工智能助手Copilot将于9月26日开始以更新的方式推送；华为2023开发者大会发布星闪，星闪用一套标准集合蓝牙和 WiFi 等传统无线技术的优势，性能明显更强。我们认为，随着微软AI产品端应用的不断推进，AI应用侧产业规模将显著增长，潜在市场规模将得到进一步发掘。同时华为星闪技术落地有望打开星闪元年，车载无线通信、手机、物联网以及时延敏感性产品或将明显受益。 市场回顾：本周（2023年9月18日-2023年9月22日，下同）通信（申万）指数上涨2.97%；沪深300指数上涨0.81%，行业跑赢大盘2.16pp。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。 建议关注的标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：万通发展、震有科技、海格通信、航天宏图、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：算力建设投入不及预期风险；宏观经济风险；关键技术突破不及预期风险；产业链供给风险。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 行业观点.......................................................................................................................................................... 4 1.2 本周策略观点速览................................................................................................................................... 5 1.2.1 算力大时代工业革命，华为全连接大会召开。............................................................................... 5 2.卫星互联网趋势加速发展，重视星网产业链投资机会。 ....................................................................... 5 3.微软AI侧产品应用实际落地，华为星闪助力手机车载产品万物互联。................................................. 5 2.本周专题解析 .................................................................................................................................................... 7 2.1 算力大时代工业革命，华为全连接大会召开 ............................................................................................ 7 2.1.1 任正非：第四次工业革命是算力时代............................................................................................. 7 2.1.2 华为全联接大会9月20-22日在上海召开，发布全面智能化战略 .................................................. 7 2.1.3 算力板块充分调整，前瞻关注后续AI大事件................................................................................. 9 2.2 卫星互联网趋势加速发展，重视星网产业链投资机会 ............................................................................ 11 2.2.1 低轨道通信卫星应用优势突出，促使卫星互联网快速发展 ........................................................... 11 2.2.2 卫星产业市场发展迅速，未来上升空间前景广阔 ......................................................................... 12 3. 本周动态点评................................................................................................................................................. 13 3.1 华为pad搭载星闪，星闪元年爆发 ........................................................................................................ 13 3.2 微软秋季发布会：W indows的AI时代即将来临 .................................................................................... 13 4.通信行业动态 .................................................................................................................................................. 14 4.1 行业动态新闻 ........................................................................................................................................ 14 4.2