罗博特科ficonTEC收购持续推进受益硅光技术产业化加速东吴机械

罗博特科拟通过发行股份及支付现金方式实现ficonTEC 100%控股。ficonTEC为硅光模块设备龙头，在全球范围内累计交付设备超过1000台，客户涵盖Intel、Cisco等龙头企业。2024年公司新增订单约1982万欧元，在手订单金额约4800万欧元，且持续增加。罗博特科拟以发行股份及支付现金方式购买建广广智等合计持有的ficonTEC 81.18%股权，并拟以支付现金方式购买ELAS Technologies Investment GmbH持有FSG和FAG各6.97%股权。同时，拟向不超过35名特定对象非公开发行股票募集配套资金不超过3.84亿元。

光电子产业快速发展，硅光+CPO技术产业化加速。AI大模型带动数据中心和高性能计算需求爆发式增长，硅光领域、CPO加速布局，带动超高精度晶圆贴装、高精度全自动耦合封装、光电一体化晶圆测试设备需求大幅增长。硅光市场份额预计将从2022年的24%增加到2027年的44%，CPO出货量预计将从2024-2025年开始商用，2026至2027年开始规模上量。

盈利预测与投资评级：考虑到光伏设备验收进度，暂不考虑ficonTEC并表，预计公司2024-2026年归母净利润为1.0/1.4/1.7亿元，对应当前股价PE分别为341/252/205倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游扩产不及预期，研发进展不及预期。