行情复盘
2024年12月27日，橡胶期货主力合约收涨0.14%至17645.0元，持仓量减少2910手至204946手。
背景分析
- 宏观面：美联储2025年政策前景偏鹰派，市场情绪谨慎；国内经济逐步回暖，刺激政策促进消费。
- 基本面：泰国南部降雨好转，供应压力增加，原料价格下跌；国内云南产区停割，海南产区临近停割，供给端支撑减弱。
后市展望
短期内胶价预计震荡偏弱运行，关注主产区天气、橡胶进口、需求变化和库存情况。
价格分析
- 期货价格：RU2505主力合约窄幅震荡微幅下跌，云南国营全乳胶(SCRWF)现货价格下跌100元/吨至16800元/吨，泰三烟片(RSS3)和越南3L(SVR3L)现货价格持平。
- 基差：青岛天然橡胶到港价下跌40美元/吨至2430美元/吨，基差维持在-845元/吨，小幅扩张。
- 内外盘：内盘微幅下跌，外盘微幅上涨。
重要市场信息
- 美联储：未来降息可能更慢、更少、更谨慎。
- 美国经济：初请失业金人数21.9万人，续请失业金人数191万人。
- 欧洲央行：接近实现2%通胀目标，仍需警惕服务行业通胀。
- 加拿大央行：可能进一步降息，但幅度和时间存在分歧。
- 中国经济：世界银行预计中国GDP增长率为4.9%。
- 财政政策：2025年实施更积极的财政政策，提高赤字率，加大支出。
- 房地产市场：2025年是止跌回稳的关键期。
- 汽车市场：1-11月汽车销量2372.5万辆，11月产销创历史新高。
- 重卡市场：11月销售7.1万辆，环比上涨7%，同比持平。
- 轮胎出口：11月卡客车轮胎出口量环比下降5.34%，同比下降1.19%。
供应端情况
- 主产国产量：中国、印度产量小幅增长，越南微幅增长，印尼、马来西亚、泰国产量微幅下降。
- 合成橡胶：中国月度产量同比增加4.2%，累计产量同比增加0.9%。
- 轮胎开工率：半钢胎和全钢胎开工率均微幅上升。
- 汽车产量：中国汽车月度产量同比上涨11.1%。
- 轮胎产量：中国轮胎外胎月度产量同比增长8.5%。
- 轮胎出口：新的充气橡胶轮胎出口量环比减少0.56%。
库存端情况
- 上期所库存：上升5680吨至146180吨。
- 社会库存：环比增加2.6万吨至122.8万吨，深色胶库存增加2.7%，浅色胶库存增加1.5%。
- 青岛保税和一般贸易库存：合计增加1.8万吨至47万吨，保税区库存增幅3.12%，一般贸易库存增幅4.09%。
基本面分析
- 供给端：泰国供应压力增加，国内产区停割，供给端支撑减弱。
- 需求端：轮胎开工率平稳高位运行，终端车市回暖，以旧换新政策提振消费，但进入季节性淡季。
- 库存：上期所库存、社会库存和青岛库存均持续累库。
后市展望
短期内胶价或将震荡偏弱运行，关注主产区天气、橡胶进口、需求变化和库存情况。
操作策略
建议暂时观望，激进投资者可考虑逢高轻仓试空。
