PTA期货周报：成本支撑减弱，PTA或将震荡偏弱运行

请务必认真阅读尾页的免责声明 大有期货研究所 能源化工研究组 陈阁 从业资格证号：F3012832 投资咨询证号：Z0010462 Tel：0731-84409090 E-mail：chenge@dayouf.com 郭洁 从业资格证号：F3031974 Tel：0731-84409009 E-mail:guojie@dayouf.com 欧航棋 从业资格证号：F3033921 Tel：0731-84409009 E-mail:ouhangqi@dayouf.com 成本支撑减弱，PTA或将震荡偏弱运行 ——PTA期货周报（20180611-20180615） 1、本周PTA价格震荡运行：截至6月15日，期货方面，PTA1809收5704元/吨，周涨24元/吨，涨幅为0.42%；现货方面，PTA华东地区均价至5740元/吨，周跌15元/吨，跌幅为0.26%。 2、加工费用方面：本周PTA的加工费用保持平稳，目前PTA的现货加工费用至812元/吨，周涨0元/吨，涨幅为0%，处于中性位置。 3、库存方面：国内PTA的库存天数为4.5天，处于中性水平；PTA的期货仓单和有效预报合计为35011张，周跌7022张，跌幅为16.71%。 4、总体而言：供应上，6 月 PTA 装置检修较 5 月有所减少，供应上会有所放大。需求上，下游聚酯和江浙织机的开工率较高，整体仍然处于消费旺季。成本端，原油的走低或将进一步带动PTA成本端走弱。短期 PTA驱动中性略向下。持有收益率处于中性位置，现货加工费用位于中性水平。PTA 估值中性。预计短期 PTA 将震荡偏弱运行。 PTA期货周报 2018年6月17日 星期日 大有期货︱PTA期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 2 / 8 现货价格 PTA华东均价 CFR中国PX 6月15日 5740 991 周涨跌 -15 2.7 涨跌幅 -0.26% 0.27% 本周，PTA现货价格小幅下跌。 1、价格 图1：PTA和PX的现货价格 6507007508008509009501000105011004000420044004600480050005200540056005800600062002016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-06PTA华东均价CFR中国PX元/吨美元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 现货价格 POY150D FDY150D DTY150D 6月15日 9010 9475 10720 周涨跌 60 25 20 涨跌幅 0.67% 0.26% 0.19% 本周，涤纶长丝的价格小幅上涨。 图2：涤纶长丝的现货价格 4000500060007000800090001000011000120002016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-05POY150D全国均价FDY150D全国均价DTY150D全国均价元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 期货价格 PTA 6月15日 5704 周涨跌 24 涨跌幅 0.42% 本周，PTA期货价格小幅上涨。 图3：PTA期货价格 400042004400460048005000520054005600580060002016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-05元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱PTA期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 3 / 8 期货价格 Brent原油 WTI原油 6月15日 72.67 64.19 周涨跌 -3.67 -1.37 涨跌幅 -4.81% -2.09% 本周， Brent原油与WTI原油的价格有所下跌。 图4：原油期货价格 20304050607080902016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-06Brent原油WTI原油美元/桶 数据来源：大有期货研究所，wind PTA 期货升贴水 6月15日 -36 前一周 -75 周增减 39 本周，PTA期货贴水有所收窄。 2、升贴水与持有收益率 图5：期货升贴水 -500-400-300-200-10001002003004002016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-05元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind PTA 持有收益率 6月15日 -0.63% 前一周 -1.32% 周增减 0.69% 本周，持有收益率有所上升。 图6：持有收益率 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%2016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-05 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱PTA期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 4 / 8 PTA 加工费用 6月14日 812 周涨跌 0 涨跌幅 +0.00% 本周，PTA现货加工费用保持平稳。 3、生产与库存 图7：PTA现货加工费用 2004006008001000120014002016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-05元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind PTA 开工率 6月14日 75.85% 周涨跌 -2.50% 涨跌幅 -3.19% 本周，PTA开工率有所下降。 图8：PTA开工率 50556065707580851月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年2018年% 数据来源：大有期货研究所，wind，生意社 聚酯 开工率 6月14日 91.14% 周涨跌 0.23% 涨跌幅 0.25% 本周，PTA开工率小幅上升。 图9：聚酯开工率 505560657075808590951月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年2018年% 数据来源：大有期货研究所，wind，生意社 大有期货︱PTA期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 5 / 8 江浙织机 开工率 6月14日 82.00% 周涨跌 -1.00% 涨跌幅 -1.20% 本周，PTA开工率有所下降。 图10：江浙织机开工率 01020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年2018年% 数据来源：大有期货研究所，wind，生意社 PTA 库存天数 6月15日 4.5 前一周 4 周增减 0.5 PTA库存天数有所上升。 图11：PTA库存天数 01234562016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-05天 数据来源：大有期货研究所，wind 库存天数 POY FDY DTY 6月15日 9 9 17 前一周 11 11 17 周增减 -2.0 -2.0 0.0 涤纶长丝库存天数有所下降。 图12：江浙织机的涤纶长丝库存天数 0510152025302016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-05POYFDYDTY天 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱PTA期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 6 / 8 PTA 显性库存 6月15日 35011 周涨跌 -7022 涨跌幅 -16.71% 本周，PTA显性库存有所下降。 图13：PTA显性库存 0500001000001500002000002500003000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年2018年张 数据来源：大有期货研究所，wind 4、终端消费 纺织、服装企业家信心指数维持在较高水平。 图14：纺织、服装企业家信心指数 951001051101151201251302012-122013-052013-102014-032014-082015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-12纺织业纺织服装、服饰业 数据来源：大有期货研究所，wind 4月份，产纱量为288.90万吨，环比下降2.33%，同比下降16.14%。 图15：产纱量 2302502702903103303503703904104301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年2018年万吨 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱PTA期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 7 / 8 5月份，产布量为50.0亿米，环比下降3.10%，同比下降20.51%。 图16：产布量 455055606570751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年2018年亿米 数据来源：大有期货研究所，wind 5、价差 截止6月15日， PTA1809与PTA1901价差为42元/吨，本周价差小幅扩大。 图17：PTA期货09合约与01合约价差 -300-200-10001002003004001/182/183/184/185/186/187/188/181509-16011609-17011709-18011809-1901元/吨 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期