2024年钢材市场在预期与现实的博弈中震荡偏弱运行。供应端,受需求趋弱、政策调控及环保要求影响,钢铁行业产能出清延续,供给约束增强,预计2025年钢材供应持续收缩,降幅大于需求,供需格局将有所改善。需求端,出口需求强劲成为主要支撑,但内需疲弱,地产用钢下滑明显,基建和制造业贡献需求增量,但受贸易摩擦影响,出口难有增量,预计2025年国内钢材需求延续下降趋势,但降幅收窄。原料端,铁矿石供应持续扩张,过剩格局加剧,价格重心下移;废钢供需格局弱稳,价格弱势下行;焦煤和焦炭受原料价格拖累,同样走弱。综合来看,2025年钢材市场将延续震荡态势,供需格局改善,钢价中枢或有望上修,但原料成本下行将拖累钢价。