产业链负反馈预期不强 螺纹钢价格承压偏弱震荡

发布时间：2024-12-27 11:10:03作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 12月26日，螺纹钢期货主力合约收涨0.03%至3305.0元。 持仓量变化 12月26日收盘，螺纹钢期货持仓量：-81588手至1578827手。 现货市场 26日国内钢材价格稳中小幅波动，上海地区螺纹钢现货价格为3400元/吨(+10元/吨);上海地区热轧卷板现货价格为3440元/吨(+0元/吨)。近期现货市场交投氛围一般。 后市展望 成本支撑逻辑和供需逻辑上看，成材基本面压力有加大预期，但目前钢厂盈利率尚可，叠加原料和材的冬储补库仍可博弈，产业链暂时负反馈预期不强，短期成材建议承压偏弱震荡思路对待，宏观扰动减少，盘面波动下降。 研报正文研报正文 【策略分析】 今日黑色系冲高回落，午后成材供需数据不及预期，盘面快速下挫，成材收盘价格重心小幅变动。五大材延续去库收窄，整体矛盾虽不明显，但螺纹需求季节性特征愈发明显，基本面有趋弱预期; 近期高炉检修增多，铁水下滑幅度加大，原料端供需格局进一步宽松，成本支撑减弱。我们认为，成本支撑逻辑和供需逻辑上看，成材基本面压力有加大预期，但目前钢厂盈利率尚可，叠加原料和材的冬储补库仍可博弈，产业链暂时负反馈预期不强，短期成材建议承压偏弱震荡思路对待，宏观扰动减少，盘面波动下降。操作上，观望为主。RB2505合约关注3200- 3450元/吨，HC2505合约关注3320-3600元/吨。 【期现行情】 期货方面：螺纹钢主力RB2505开盘3299元/吨，收盘于3305元/吨，+1元/吨，涨跌幅+0.03%;热卷主力开盘3425元/吨，收盘于3428元/吨，+6元/吨，涨跌幅+0.18%。持仓方面，今日螺纹钢RB2505合约前二十名多头持仓为881820手，-35547手，前二十名空头持仓为972068手，-22074手，多减空减;热卷HC2505合约前二十名多头持仓为754472手，-8337手，前二十名空头持仓为643674手，-10101手，多减空减。 现货方面：今日国内钢材价格稳中小幅波动，上海地区螺纹钢现货价格为3400元/吨(+10元/吨);上海地区热轧卷板现货价格为3440元/吨(+0元/吨)。近期现货市场交投氛围一般。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为95元/吨(+5元/吨);热卷基差为12元/吨(-3元/吨);目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，12月26日当周，螺纹钢产量216.3万吨，环比-2.43万吨，同比-14.11%;表需219.58万吨，环比-19.1万吨，同比-0.2%;社库278.21万吨，环比-4.53万吨;厂库121.53万吨，+1.25万吨;总库存399.74万吨，环比-3.28万吨。热卷产量307.14万吨，环比-5.58万吨，同比-3.1%;表需309.33万吨，环比-2.86万吨，同比-5.19%;厂库80.34万吨，环比+0.71万吨;社库226.75万吨，环比-2.9万吨;总库存为307.09万吨，环比-2.19万吨。 本期五大材供需双降，螺纹表需大幅下降，导致库存去化幅度收窄。其中，螺纹供应低位小幅下滑，长、短流程产量均有减量，近期高炉检修力度加大，淡季阶段螺纹产量低位运行为主。需求季节性下滑，库存低位去化延续，短期基本面表现尚可。 热卷产需双降，高炉检修增多，板材产量下滑。板材需求淡季特征不强、小幅波动为主。供需缺口较小，短期库存小幅波动为主，绝对水平处在近几年同期相对偏高水平，仍有一定库存压力。