东海黑色金属周度策略：库存低位，钢材期现货价格震荡偏强

东海黑色金属周度策略 东海期货研究所黑色策略组 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：liuhf@qh168.com.cn 郭泽洋从业资格证号：F03136719电话：021-68758820邮箱：guozy@qh168.com.cn 武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-68757089邮箱：wubx@qh168.com.cn 钢材：库存低位，钢材期现货价格震荡偏强01 铁矿石：钢厂补库继续，矿石价格仍有支撑02 黑色板块期权策略推荐03 钢材周度行情回顾 本周，杭州螺纹钢3370元/吨，周环比下跌10元/吨；上海热卷3430元/吨，周环比回升持平。1 螺纹钢主力合约3268元/吨，周环比回落11元/吨；热卷主力合约3400元/吨，周环比回落10元/吨2 本周市场分歧依然较大，一方面政策预期依然存在，另一方面，现实需求继续走弱，且建材也开始累库，市场行情整体呈现区间震荡走势。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：继续走弱 本周，螺纹钢表观消费量219.58万吨，环比回落19.1万吨，同比下降0.43万吨。1 建材周均成交量11.91万吨，环比回升0.34万吨，同比下降2.4万吨。 本周，热卷表观消费量309.33万吨，环比回落2.86万吨，同比下降16.93万吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：地产销售数据呈回升趋势 截止到12月22日当周，30个大中城市商品房销售面积为341.84万平方米，环比回升5.45%，同比增长0.42%。1 其中一线城市为101.73万平方米，环比回落18.26%；二线城市为197.34万平方米，环比回升25.47%；三线城市为42.77万平方米，环比回升0.79%。2 截止12月22日当周，100大中城市成交土地规划建筑面积为8809.77万平方米，环比回升87.21%。3 数据来源：Mysteel、Ifind 供给：铁水及成材产量均有回落 本周，高炉日均铁水产量为227.87万吨，环比回落1.54万吨，同比增加6.59万吨。1 5大品种钢材产量为843.51万吨，环比回落6.43万吨，同比下降42.8万吨。2 钢材需求走弱，钢厂利润持续收窄，本周高炉日均铁水产量以及五大品种成材产量均有回落。预计春节前后，钢材供应回落趋势仍会继续延续。3 库存：降幅放缓，绝对水平处于低位 本周唐山钢坯库存为82.1万吨，环比回落6.51万吨；同比下降36.74万吨。1 5大品种钢材库存1109.37万吨，环比回落9.03万吨，同比下降229.84万吨。2 螺纹钢库存399.74万吨，环比回落3.28万吨，同比下降191.42万吨；热卷库存307.09万吨，环比回落2.19万吨，同比增加2.11万吨3 利润：钢厂利润有小幅回升 长流程螺纹钢利润117.82元/吨，周环比回升39.18元/吨；热卷利润-10.89元/吨，周环比回升39.18元/吨。1 短流程钢厂处于盈亏平衡状态，本周利润为-70元/吨，环比回落1元/吨。2 螺纹钢和热卷盘面利润分别为104.87元/吨和26.27元，周环比均分别回升0.94元/吨和1.94元/吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 螺纹钢基差月差 目前华东地区主流螺纹钢现货价格3370元/吨，05合约与螺纹钢现货基差102元/吨1 螺纹1-5价差-44元/吨，周环比回升21元/吨；5-10价差-39元/吨，周环比回升1元/吨。 现实需求偏弱，但库存绝对量低位，导致1-5价差有所扩大；而远月预期偏强使得5-10价差相对平稳3 数据来源：Mysteel、Ifind 热卷基差月差 目前华东地区热卷现货价格3430元/吨，05合约与现货基差为30元/吨。1 热卷1-5价差-36元/吨，周环比回落10元/吨；5-10价差-23元/吨，周环比回升1元/吨 热卷消费偏弱，但明年一季度仍有抢出口预期，导致1-5价差回落，5-10价差则有扩大3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 铁矿周度行情回顾 本周，普氏62%铁矿石指数报100.9美元/吨，周环比回落2.5美元/吨。1 日照港PB61.5%粉矿报771元/吨，周环比回落3元/吨；主力合约01报759.5元/吨，周环比回落9.5元/吨。 铁水产量连续回落，钢厂补库延续，加之供应见顶回落，铁矿石期现货价格震荡偏强。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：铁水产量持续回落 钢材盈利占比环比回升1.3%；铁水产量环比回落1.54万吨至227.87万吨。1 45港矿石日均疏港量324.21万吨，环比回落0.04万吨，同比增加26.07万吨。2 全国247家钢厂矿石日耗283.58万吨，环比回落2万吨，同比增加13.91万吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 供应：发货量及到港量同步回落 截止到12月20日当周，全球铁矿石发运量2991.6万吨，环比回落70.2万吨；其中澳巴回落97.7万吨，非主流回升27.5万吨1 全国45港矿石到港量2138.5万吨，环比回落129.9万吨。2 澳巴港口检修因素消退，铁矿石发货量呈现触底回升走势。但需要注意的是，一季度将进入矿石发运淡季，发货量环比回落是大概率事件。到港量也因前期发运减少，近期出现连续两周回落。3 数据来源：Mysteel、Ifind 库存：港口库存连续回落 本周铁矿石港口库存为1.49亿吨，环比落111.42万吨。1 全国247家钢厂矿石矿石库存为9664.12万吨，环比回升126.42万吨；港口非贸易矿库存5163.16万吨，环比回升34.06万吨2 本周港口库存表现为去库的原因是，周内到港量减少，港口卸货量小于出库量所致。考虑到钢厂补库仍在继续，且临近发货淡季，后续铁矿库存仍可能继续下降3 利润及高低品价差 本周PB矿进口利润24.19元/吨，周环比回升4.79元/吨；卡粉进口利润为43.57元/吨，周环比回升5.55元/吨。1 新加坡掉期与国内铁矿石期货价差13.28美元/吨，周环比回升0.87美元/吨2 PB和超特粉价差123元/吨，周环比回升10元/吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 铁矿基差月差分析 01合约与最低交割品基差20.22元/吨，周环比回升0.76元/吨；05合约基差为29.22元/吨，周环比回落4.24元/吨1 铁矿石1-5价差9元/吨，周环比回落5元/吨；铁矿5-9价差24元/吨，周环比持平。2 铁水产量见顶回落，但钢厂补库对冲了需求下滑带来的影响，同时远月合约政策预期依然偏强，所以远月的基差以及1-5价差均有所回落。3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 黑色周度期权策略推荐 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn