东海黑色金属周度策略：需求有所回落，钢材期现货价格走势偏弱
东海黑色金属周度策略 东海期货研究所黑色策略组 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：liuhf@qh168.com.cn 郭泽洋从业资格证号：F03136719电话：021-68758820邮箱：guozy@qh168.com.cn 武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-68757089邮箱：wubx@qh168.com.cn 钢材：需求有所回落，钢材期现货价格走势偏弱01 铁矿石：铁水产量回升，铁矿石价格以区间震荡为主02 黑色板块期权策略推荐03 钢材周度行情回顾 本周，杭州螺纹钢3320元/吨，周环比回升持平；上海热卷3150元/吨，周环比回升20元/吨。1 螺纹钢主力合约3206元/吨，周环比回升16元/吨；热卷主力合约3249元/吨，周环比回升4元/吨2 美联储降息预期落地，国内宏观政策也有加码预期。但受节假日以及台风天气影响，需求小幅走弱。故本周钢材期现货价格涨幅有所放缓3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：本周小幅走弱 本周，螺纹钢表观消费量222.4万吨，环比回落27.52万吨，同比下降62.19万吨。1 建材周均成交量10.64万吨，环比回落1.32万吨，同比下降5.16万吨。 本周，热卷表观消费量310.76万吨，环比回落3.18万吨，同比增长3.82万吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：地产销售低位运行 截止到9月15日当周，30个大中城市商品房销售面积为151.68万平方米，环比回升1.99%，同比下降22.44%。1 其中一线城市为62.57万平方米，环比回升20.3%；二线城市为62.02万平方米，环比回落3.79%；三线城市为27.08万平方米，环比回落16%。2 截止9月8日当周，100大中城市成交土地规划建筑面积为2227.66万平方米，环比回落19.15%。3 数据来源：Mysteel、Ifind 供给：铁水及成材产量继续回升 本周，高炉日均铁水产量为223.83万吨，环比回升0.45万吨，同比下降25.02万吨。1 5大品种钢材产量为808.02万吨，环比回升7.24万吨，同比下降108.92万吨。2 建材利润持续向好，铁水从热卷流向螺纹趋势继续延续。同时，热卷因持续亏损原因，减产幅度有所扩大。3 库存：总量下降，品种间分化延续 本周唐山钢坯库存为133.72万吨，环比回落6.71万吨；同比增加48.36万吨。1 5大品种钢材库存1382.23万吨，环比回落36.48万吨，同比下降167.12万吨。2 螺纹钢库存465.46万吨，环比回落28.17万吨，同比下降224.96万吨；热卷库存421.73万吨，环比回落9.48万吨，同比增加36.66万吨3 利润：钢厂盈利小幅回落 长流程螺纹钢利润176.09元/吨，周环比回落18.33元/吨；热卷利润-149.21元/吨，周环比回落1.23元/吨。1 短流程利润在次回落，本周为-246元/吨，周环比持平 螺纹钢和热卷盘面利润分别为75.48元/吨和-92.12元，周环比均分别回落10.06元/吨和22.06元/吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 螺纹钢基差月差 目前华东地区主流螺纹钢现货价格3310元/吨，01合约与螺纹钢现货基差104元/吨1 螺纹10-1价差-68元/吨，周环比回落1元/吨；1-5价差1元/吨，周环比回升6元/吨。2 螺纹库存持续下降，需求边际好转，宏观预期相比之前也有所好转。导致基差收窄，1-5价差则有所扩大3 数据来源：Mysteel、Ifind 热卷基差月差 目前华东地区热卷现货价格3140元/吨，10合约与现货基差为-109元/吨。1 热卷10-1价差-45元/吨，周环比持平；1-5价差-42元/吨，周环比回升3元/吨2 热卷产量、库存虽有回落，但仍在高位，价格受外需下行预期压制，故期限结构仍呈现Contango结构。3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 铁矿周度行情回顾 本周，普氏62%铁矿石指数报92.6美元/吨，周环比回落0.05美元/吨。1 日照港PB61.5%粉矿报697元/吨，周环比回落11元/吨；主力合约01报693元/吨，周环比回落11元/吨。 铁水产量持续回升，疏港量高位，铁矿石需求依然偏强；但受钢材需求小幅走弱影响，本周铁矿石期现货价格有小幅回落3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：铁水产量继续小幅回升 钢材盈利占比环比回升3.9%；铁水产量环比回升0.45万吨至223.83万吨。1 45港矿石日均疏港量302.15万吨，环比回落9.45万吨，同比下降36.98万吨。2 全国247家钢厂矿石日耗276.81万吨，环比回升1.48万吨，同比下降24.64万吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 供应：矿石发运有所回升，非主流矿下降明显 截止到9月13日当周，全球铁矿石发运量3236.7万吨，环比回升76.4万吨；其中澳巴回升319万吨，非主流下降242.6万吨1 全国45港矿石到港量2155.4万吨，环比回落62万吨。2 本周全球铁矿石发运量小幅回升，VALE上调年度产量目标，澳洲、巴西主流矿发运量回升明显；非主流矿则因价格影响发货明显下降。按照船期推算，未来1-2周铁矿石到港量或继续回升3 库存：港口库存本周继续小幅回落 本周铁矿石港口库存为1.53亿吨，环比落71.69万吨。1 全国247家钢厂矿石矿石库存为9032.66万吨，环比回落57.76万吨；港口非贸易矿库存5424.56万吨，环比回落41.94万吨2 铁水产量连续三周回升，疏港量维持高位，本周铁矿石港口库存呈现小幅去库。另外，考虑国庆长假之前钢厂补库影响，下周港口或继续延续去库趋势。3 利润及高低品价差 本周PB矿进口利润22.89元/吨，周环比回落0.18元/吨；卡粉进口利润为43.48元/吨，周环比回升4.94元/吨。1 新加坡掉期与国内铁矿石期货价差9.19美元/吨，周环比回落0.24美元/吨2 PB和超特粉价差111元/吨，周环比回升2元/吨3 铁矿基差月差分析 01合约与最低交割品基差6.2元/吨，周环比回落34.87元/吨；05合约基差为19.2元/吨，周环比回落34.37元/吨1 铁矿石1-5价差13元/吨，周环比回升0.5元/吨；铁矿5-9价差12元/吨，周环比回升2元/吨。2 铁水产量继续回升，且后续面临国庆长假补库，市场对01合约预期偏乐观，故铁矿石基差有所回落，1-5价差则走扩3 数据来源：Mysteel、Ifind 黑色周度套期保值方案 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn
