东海黑色金属周度策略：基本面偏弱，钢材期现货价格延续弱势

东海黑色金属周度策略 东海期货研究所黑色策略组 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：liuhf@qh168.com.cn 郭泽洋从业资格证号：F03136719电话：021-68758820邮箱：guozy@qh168.com.cn 武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-68757089邮箱：wubx@qh168.com.cn 钢材：基本面偏弱，钢材期现货价格延续弱势01 铁矿石：铁水下降节奏曲折，铁矿石价格延续区间震荡02 黑色板块期权策略推荐03 钢材周度行情回顾 本周，杭州螺纹钢3460元/吨，周环比下跌50元/吨；上海热卷3460元/吨，周环比下跌50元/吨。1 螺纹钢主力合约3313元/吨，周环比回下跌54元/吨；热卷主力合约3484元/吨，周环比回落57元/吨2 上周宏观消息密集落地之后，本周钢材市场开始转向基本面逻辑，即需求淡季到来，冬储预期差，钢材期现货价格也随即走弱3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：整体走弱，品种间分化 本周，螺纹钢表观消费量230.84万吨，环比回升2.25万吨，同比下降43.29万吨。1 建材周均成交量11.5万吨，环比回落0.93万吨，同比下降3.43万吨。 本周，热卷表观消费量317.5万吨，环比回落1.51万吨，同比增加5.54万吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：地产销售数据有所回落 截止到11月10日当周，30个大中城市商品房销售面积为234.98万平方米，环比回升28.4%，同比增长5.69%。1 其中一线城市为85.85万平方米，环比回落31.73%；二线城市为111.85万平方米，环比回落24.88%；三线城市为37.28万平方米，环比回落30.36%。2 截止11月10日当周，100大中城市成交土地规划建筑面积为235.7万平方米，环比回落89.28%。3 数据来源：Mysteel、Ifind 供给：铁水产量小幅回升，成材产量持稳 本周，高炉日均铁水产量为235.94万吨，环比回升1.88万吨，同比下降4.66万吨。1 5大品种钢材产量为861.58万吨，环比回升0.09万吨，同比下降33.5万吨。2 钢厂利润虽已见顶，但绝对水平尚可，故铁水产量小幅回升。成材产量本周基本持平，因利润差异，铁水从热卷流向螺纹趋势仍在3 库存：建材库存延续回升，板材继续下降 本周唐山钢坯库存为112.72万吨，环比回落5.79万吨；同比下降8.55万吨。1 5大品种钢材库存1203.79万吨，环比回落15万吨，同比下降133.07万吨。2 螺纹钢库存445.49万吨，环比回升3.1万吨，同比下降86.39万吨；热卷库存322.29万吨，环比回落8.99万吨，同比下降29.94万吨3 利润：钢厂利润走势整体回落 长流程螺纹钢利润146.69元/吨，周环比回落3.01元/吨；热卷利润-50.41元/吨，周环比回落3.01元/吨。1 短流程钢厂处于盈亏平衡状态，本周利润为7元/吨，环比持平。2 螺纹钢和热卷盘面利润分别为71.26元/吨和31.66元，周环比均分别回升22.39元/吨和19.39元/吨3 螺纹钢基差月差 目前华东地区主流螺纹钢现货价格3460元/吨，01合约与螺纹钢现货基差147元/吨1 螺纹1-5价差-70元/吨，周环比回升16元/吨；5-10价差-52元/吨，周环比回升6元/吨。 本周市场焦点转向弱需求，螺纹盘面价格回落，基差有所扩大。但近月合约已接近谷电成本支撑，故月间价差也有所扩大3 数据来源：Mysteel、Ifind 热卷基差月差 目前华东地区热卷现货价格3460元/吨，01合约与现货基差为-24元/吨。1 热卷1-5价差-55元/吨，周环比回落16元/吨；5-10价差-39元/吨，周环比回升16元/吨 热卷产量、库存继续下降，表观消费持续回升，但盘面又受到商品市场整体走弱影响，导致基差回升，月间价差有所扩大。3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 铁矿周度行情回顾 本周，普氏62%铁矿石指数报98.7美元/吨，周环比回落4.1美元/吨。1 日照港PB61.5%粉矿报751元/吨，周环比回落14元/吨；主力合约01报756元/吨，周环比回落20元/吨。 铁水产量连续两周得下行，加之钢材价格走弱以及美元强势的压制，本周铁矿石期现货价格均有回落。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：铁水产量消费回升 钢材盈利占比环比回落2.16%；铁水产量环比回升1.88万吨至235.94万吨。1 45港矿石日均疏港量325.66万吨，环比回升11.77万吨，同比增加23.22万吨。2 全国247家钢厂矿石日耗292.89万吨，环比回升2.93万吨，同比增加5.38万吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 供应：矿石发货量有所回落，到港量小幅回升 截止到11月8日当周，全球铁矿石发运量3020.7万吨，环比回落134.3万吨；其中澳巴回落28.7万吨，非主流回落105.6万吨1 全国45港矿石到港量2327万吨，环比回升64.3万吨。2 铁矿石价格走弱，非主流矿发运量回落明显，带动铁矿石发运整体回落。本周到港船舶数有所下降，且按照前期发货量推算，到港量或有小幅回落。发货端按季节性规律推算也会有所下降3 库存：港口库存本周小幅回升 本周铁矿石港口库存为1.53亿吨，环比升11.45万吨。1 全国247家钢厂矿石矿石库存为9053.73万吨，环比回落76.78万吨；港口非贸易矿库存5189.88万吨，环比回落17.83万吨2 本周到港量和疏港量同步回升，但到港量回升幅度快于疏港量。同时，钢厂矿石库存的回落，表明钢厂对原料补库有所放缓。故本周铁矿石港口库存有小幅回升。3 利润及高低品价差 本周PB矿进口利润15.64元/吨，周环比回升8.11元/吨；卡粉进口利润为26.51元/吨，周环比回升8.11元/吨。1 新加坡掉期与国内铁矿石期货价差12.56美元/吨，周环比回升2.08美元/吨2 PB和超特粉价差111元/吨，周环比回升1元/吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 铁矿基差月差分析 01合约与最低交割品基差33.41元/吨，周环比回落7.17元/吨；05合约基差为39.41元/吨，周环比回落8.67元/吨1 铁矿石1-5价差6元/吨，周环比回落1.5元/吨；铁矿5-9价差13元/吨，周环比回升0.5元/吨。2 钢材价格走弱，钢厂补库放缓，导致矿石价格明显走弱。且远期合约受供应回升预期影响表现更差，铁矿石基差及1-5价差均有回落3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 黑色周度期权策略推荐 黑色周度套期保值方案 黑色周度套期保值方案 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn