东海黑色金属周度策略：政策预期偏强，钢材期现货市场延续震荡

东海黑色金属周度策略 刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-80128600-8621邮箱：liuhf@qh168.com.cn 武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-80128600-8619邮箱：wubx@qh168.com.cn 钢材：政策预期偏强，钢材期现货市场延续震荡01 铁矿石：铁水产量高位，矿石价格短期仍有支撑02 钢材周度行情回顾 本周，杭州螺纹钢3160元/吨，周环比回落10元/吨；上海热卷3220元/吨，周环比回落30元/吨。1 螺纹钢主力合约3092元/吨，周环比回落39元/吨；热卷主力合约3191元/吨，周环比回落51元/吨2 本周贸易战引发得市场恐慌情绪有所缓解，且一季度宏观经济数据超预期。不过市场对于政策预期有所降低，加之钢材需求淡旺季切换时点逐步临近，故价格依然延续弱势。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：继续延续回升 本周，螺纹钢表观消费量273.82万吨，环比回升21.14万吨，同比下降7.76万吨。1 建材周均成交量10.97万吨，环比回落0.21万吨，同比下降4.61万吨。 本周，热卷表观消费量324.16万吨，环比回升8.83万吨，同比下降1.3万吨。3 需求：地产销售数据有所回落 截止到4月13日当周，30个大中城市商品房销售面积为164.65万平方米，环比回落12.25%，同比下降10.64%。1 其中一线城市为56.41万平方米，环比回落4.6%；二线城市为78.99万平方米，环比回落0.54%；三线城市为29.25万平方米，环比回落40.41%。2 截止4月13日当周，100大中城市成交土地规划建筑面积为48.82万平方米，环比回落70.92%。3 数据来源：Mysteel、Ifind 供给：铁水产量小幅回落，成材产量继续回升 本周，高炉日均铁水产量为240.12万吨，环比回落0.1万吨，同比增加13.9万吨。1 5大品种钢材产量为872.71万吨，环比回升1.65万吨，同比增加12.25万吨。2 目前钢厂盈利状况尚可，且钢材需求短期仍在恢复之中，钢材供应短期仍将回升。但考虑需求处于淡旺季切换，且市场对后市预期偏悲观，供应中期来看已经接近顶部区域。3 库存：继续延续下行格局 本周唐山钢坯库存为88.05万吨，环比回落9.01万吨；同比下降1.97万吨。1 5大品种钢材库存1584.68万吨，环比回落75.93万吨，同比下降449.36万吨。2 螺纹钢库存733.16万吨，环比回落44.6万吨，同比下降281.63万吨；热卷库存374.55万吨，环比回落9.76万吨，同比下降43.31万吨。3 利润：钢厂利润继续回落 长流程螺纹钢利润64.05元/吨，周环比回落39.13元/吨；热卷利润-64.67元/吨，周环比回落64.77元/吨。1 短流程亏损继续扩大，本周利润为-244元/吨，环比回落74元/吨。2 螺纹钢和热卷盘面利润分别为167.03元/吨和55.43元，周环比均分别回落46.28元/吨和58.28元/吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 螺纹钢基差月差 目前华东地区主流螺纹钢现货价格3092元/吨，10合约与螺纹钢现货基差68元/吨1 螺纹5-10价差-73元/吨，周环比回升8元/吨；10-1价差-35元/吨，周环比回落2元/吨。 一季度宏观数据公布后，市场对于政策预期有所降幅，导致螺纹钢基差及5-10价差均有扩大。3 数据来源：Mysteel、Ifind 热卷基差月差 目前华东地区热卷现货价格3191元/吨，10合约与现货基差为29元/吨。1 热卷5-10价差-19元/吨，周环比回升1元/吨；10-1价差-26元/吨，周环比持平 贸易冲突升级背景下，热卷远月预期悲观，使得基差和月间价差均有所扩大。3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 铁矿周度行情回顾 本周，普氏62%铁矿石指数报99.9美元/吨，周环比回升1.55美元/吨。1 日照港PB61.5%粉矿报762元/吨，周环比持平；主力合约01报699元/吨，周环比回落9元/吨。 铁水产量维持高位，矿石港口库存明显下滑，短期铁矿石基本面尚可。故本周矿石价格走势强于成材。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：铁水产量小幅回落 钢材盈利环比回升1.3%；铁水产量环比回落0.1万吨至240.12万吨。1 45港矿石日均疏港量309.51万吨，环比回落8.54万吨，同比增加8.71万吨。2 全国247家钢厂矿石日耗298.1万吨，环比回升2.46万吨，同比增加21.5万吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 供应：主流矿发运有所回升 截止到4月13日当周，全球铁矿石发运量2907.7万吨，环比回落14.2万吨；其中澳巴回升41.7万吨，非主流回落55.9万吨1 全国45港矿石到港量2525.5万吨，环比回升336.8万吨。2 本周全球铁矿石发运量小幅回落，但主流矿发运有所回升，且按季节性规律和天气因素来看，下周铁矿石发运仍会小幅回升。不过，考虑前几周发运的回落，下周到港量或有所下降3 库存：港口库存回落明显 本周铁矿石港口库存为1.4亿吨，环比回落285.02万吨。1 全国247家钢厂矿石矿石库存为9052.92万吨，环比回落24.21万吨；港口非贸易矿库存4574.49万吨，环比回落153.96万吨2 铁水产量仍处于高位，下周到港量也将有所减少。不过近期因天气因素，压港船舶数有所增加，下周卸货量仍可能大于出库量，港口库存将小幅回升。3 利润及高低品价差 本周PB矿进口利润24.5元/吨，周环比回落7.19元/吨；卡粉进口利润为13.98元/吨，周环比回落7.04元/吨。1 新加坡掉期与国内铁矿石期货价差16.73美元/吨，周环比回升1.38美元/吨 PB和超特粉价差141元/吨，周环比回升1元/吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 铁矿基差月差分析 05合约与最低交割品基差16.82元/吨，周环比回落11.27元/吨；09合约基差为69.32元/吨，周环比回落6.77元/吨1 铁矿石5-9价差52.5元/吨，周环比回升4.5元/吨；铁矿9-1价差26.5元/吨，周环比回升2元/吨。2 本周铁水产量继续维持高位，但市场已有铁水接近顶部预期。且中期有供应增加以及贸易冲突影响的预期，远月走势偏弱，故矿石月间价差不同程度回升3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn