新技术行业季度投资策略：24Q3稳中有进，新技术板块业绩逐步释放

主要观点： 报告日期：2024-12-28 受益于新能源汽车需求复苏，24Q3快充企业营收与利润增长较快。低空经济、集流体以及固态电池企业仍面临较大压力，但降幅已明显收窄。随企业相关产品研发与降本进程持续推进，头部企业盈利有望改善。同时，产业政策力度逐渐加大，将逐步推动低空经济、固态电池等产业链实现延链强链，未来业绩或将加速释放。 ⚫固态电池：性能优势凸显，产业化拐点将至 厂商专攻硫化物路线，目前在技术专利、样品试制等方面有所突破。固态电池企业营收同比有所下滑，毛利率维持稳定。伴随国家产业政策不断加码，降本进度有望加快，进而推动营收实现反弹。 ⚫低空经济：稳中有进，企业业绩逐渐释放 近期，多省发布低空经济高质量发展方案，对未来低空经济区域市场规模提出具体目标。低空经济企业虽有发展方案奠基，全产业链有望受益，但由于相关积极的产业政策尚未密集出台，导致三季度增速有所回落。未来随低空飞行器续航等性能不断提升，低空经济应用场景逐渐打开。 ⚫快充：新能源车需求景气，快充企业机遇来临 2024Q3，800V快充技术应用进程加速，借助大数据、人工智能对充电桩进行智能化升级，企业产品竞争能力明显加强。同时，新能源汽车需求持续增长，叠加高压快充电池需求快速放量，拉动快充企业业绩释放。 ⚫集流体：产业化进程加快，业绩增速有望提高 集流体企业加速布局复合集流体产线，提升产能、加快产业化进程。因此24Q3，集流体企业仍处于增收不增利阶段，未来需求增长，复合集流体在固态电池、消费电子等领域得到验证，集流体企业有望陆续获得下游订单，业绩或加快释放。 ⚫风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 1.储能盈利机制改善，N型硅片涨价落地2024-12-162.特斯拉发布机器人进展，光伏供给侧政策交易钝化2024-12-103.欧盟电车进口关税或解决，光伏出台制造规范2024-11-27 正文目录 1.固态电池：性能优势凸显，产业化拐点将至......................................................................................................................4 1.1顺应国家发展要求，相关技术持续突破......................................................................................................................41.224Q3业绩承压，营收降幅明显...................................................................................................................................41.3营运效率整体提升，企业表现各异..............................................................................................................................6 2.1高质量发展方案擘画低空经济蓝图，推动低空飞行器全产业链升级.......................................................................72.2营收保持稳定，应用场景不断拓宽..............................................................................................................................82.3存货周转速度提高，资金回笼速度减缓......................................................................................................................9 3.1新能源汽车需求增长，带动充电桩业绩提升............................................................................................................103.224Q3稳中有进，业绩逐渐释放.................................................................................................................................113.3营运效率逐渐提高，行业竞争激烈............................................................................................................................12 4集流体：产业化进程加快，业绩增速有望提高................................................................................................................12 4.1下游需求增长，助力集流体全产业链升级................................................................................................................124.2市场机遇来临，企业业绩稳步增长............................................................................................................................134.3生产端效率提高，优化商业模式................................................................................................................................15 图表目录 图表1固态电池发展路径不断明晰..............................................................................................................................................4图表2固态电池企业2023-24Q3收入及其增速（单位：亿元）..............................................................................................5图表3固态电池企业2022-24Q3毛利率变化..............................................................................................................................5图表4固态电池企业2022-24Q3归母净利润及其增速（单位：亿元）..................................................................................5图表5固态电池企业存货周转率及其增速情况（次）..............................................................................................................6图表6固态电池企业应收账款率及其增速情况（次）..............................................................................................................7图表7多省市实施推动低空经济发展产业政策..........................................................................................................................8图表8高质量发展强调基建与应用场景扩大..............................................................................................................................8图表9低空经济企业2023-24Q3营收及其增速（单位：亿元）..............................................................................................8图表10低空经济企业2023-24Q3毛利率变化............................................................................................................................9图表11低空经济企业2023-24Q3归母净利润及增速（单位：亿元）....................................................................................9 图表12低空经济企业存货周转率及其增速情况（次）............................................................................................................9图表13低空经济企业应收账款率及其增速情况（次）..........................................................................................................10图表14三季度新能源车销量增速超预期..................................................................................................................................10图表15快充企业2023-24Q3收入及其增速（单位：亿元）..................................................................................................11图表16快充企业2023-24Q3毛利率变化...........................................................................................................