投资价值分析报告：主营业务有望逐步回升，外部并购运动鞋服品牌，公司有望迎来新增长

新加坡到港船只数及入境游客逐步增长，食品供应需求有望稳健增长多种因素综合影响下，2024年前8个月，新加坡到港船只数达83855艘，同比增长4.91%。到港船只数及船只航行时间的加长，预计到港补充食品供应的船只有望增加。同时，自2024年2月新加坡正式对中国公民实行免签入境以来，中国游客大幅增长，2024年前三季度，来自中国内地的游客达248万人次，同比增长146.3%。据新加坡旅游局预测，预计2024年新加坡旅游业将持续复苏，入境游客有望达1500万至1600万人次，同时将带来260亿新元至275亿新元的旅游收入。预计食品批发零售及餐饮旅游业收入有望进一步增长，提供供应商也有望随之受益。公司行业经验丰富，与供应商及客户关系稳定，有望受益于行业增长 公司投资评级 推荐（首次） 公司深度报告 华通证券国际有限公司研究部日常消费品行业组SFC:AAK004Email:research@waton.com 公司在新加坡船舶供应行业已有超过20年行业经验，与供应商及客户已建立稳固关系。公司经营全球超过100种品牌的各类食品，包括快速消费品知名品牌，并备有全面的产品存货，可满足客户的多样化需求。由于多年业务往来，公司已与供货商建立牢固关系，从而令公司可持续供应产品而不会出现重大中断，并可及时响应客户需求。公司已与船舶供应客户建立牢固关系，已为部分客户提供服务超过十年。预计随着新加坡到港船只数及入境游客增长，公司自船舶供应客户、其他批发及零售客户的收入亦有望随之增长。同科技运动品牌-足思梦签订战略合作协议，有望为公司带来新增长 主要数据2024.12.24 收盘价（港元）1.92一年中最低/最高（港元）0.24/3.37总市值（亿港元）7.65ROE-1.78%PE（TTM）-52.36 近年来，随着健康意识增强和运动风气的兴起，消费者对运动鞋的需求不断增强。据Euromonitor数据，2018年至2023年，全球运动鞋服市场规模由3,312亿美元增长至3,955亿美元，复合年增长率为4%，行业保持快速增长。2024年12月，CoolLink与足思梦集团达成战略合作协议。据公开资料，足思梦集团目前在运动鞋、定制装备、手袋、皮带、眼镜等均有产品推出。足思梦品牌加盟店已经到达近1000家规模。是目前唯一一家全国范围内以连锁加盟店服务终端消费客户的科技穿戴品牌。该战略合作事项有望为企业在消费端整合并利用客户优势，拓展市场，进而在利润端寻求多点增长和跨市场的战略布局。公司盈利预测与估值 预计公司2024-2026年营业收入分别为3,335.93、3,554.63、3,794.80万 新元；EPS分别为0.04、0.06、0.18港元/股（港元/新元汇率设定为6.01），根据合理估值测算，结合股价催化剂因素，给予公司“推荐（首次）”投资评级。投资风险提示 市场风险、汇率风险 核心业绩数据预测 请务必阅读正文之后的法律声明及风险提示项下所有内容1 目录 一、公司所属主要行业情况分析......................................................................................41.1提供供应分销行业....................................................................................................41.2运动鞋服行业............................................................................................................7二、公司主要业务板块经营情况分析..............................................................................92.1公司主营业务及产品介绍........................................................................................92.2公司历史及管理层团队............................................................................................92.3公司经营业绩情况..................................................................................................102.4报表分析..................................................................................................................122.5公司核心资源和竞争优势分析..............................................................................132.5.1供应商网络及客户关系稳定...........................................................................132.5.2产品及服务组合丰富.......................................................................................142.6战略合作情况..........................................................................................................14三、2024-2026年公司整体业绩预测.............................................................................15四、公司估值分析............................................................................................................164.1P/E模型估值...........................................................................................................164.2DCF模型..................................................................................................................16五、投资建议....................................................................................................................17六、公司投资评级............................................................................................................17七、风险提示....................................................................................................................18 图表目录 图1：新加坡食品及活体动物商品贸易额及同比..................................................................4图2：2013至2023年新加坡到港船只数...............................................................................5图3：新加坡港到港船只数及增速..........................................................................................5图4：新加坡港到港船只数（按用途划分：供给）..............................................................6图5：新加坡旅游收入..............................................................................................................6图6：2024年新加坡入境旅客数.............................................................................................6图7：2024年前三季度新加坡入境游客（按来源地划分）................................................7图8：2014-2023年中国运动鞋市场规模（单位：亿元）...................................................8图9：2023年世界主要国家人均运动鞋消费金额（单位：美元）....................................8图10：公司营业收入及增速..................................................................................................11图11：公司归母净利润及增速..............................................................................................11图12：公司营业收入按地区分布..........................................................................................11图13：公司营业收入按客户类型分类..................................................................................12图14：销售毛利率及净利率..................................................................................................12图15：公司各项费用率走势..................................................................................................12 表1：公司董事及高级管理层履历........................................................................................10表2：公司资本结构分析..................