本报告是关于涪陵榨菜（002507.SZ）的投资价值分析报告。报告指出，我国消费者对酱腌菜的消费习惯长期存在，但人均食用量仍有提升空间。随着消费升级，消费者对食品安全、便捷性、健康性的关注，有望带来酱腌菜市场集中度提升。短期来看，公司业绩有望改善，收入端提价顺价基本完成，成本端青菜头收购价格下降，费用端营销力度调整。长期来看，公司“双拓”战略带来新的业绩增长点，从品类看，泡菜、萝卜等新品类市场空间较大，从渠道看，公司有望抢占市场份额。预计公司2022-2024年营业收入分别为26.80、30.16、34.06亿元，YOY分别为6.39%、12.53%、12.94%；EPS分别为1.04、1.21、1.34元，YOY分别为24%、17%、11%。给予公司六个月内目标价为29.12元/股，目前公司PE（TTM）百分位为2.75%，估值处于历史低位水平，有较大修复空间，给予公司“推荐（首次）”投资评级。
